每經(jīng)記者  鄭步春

　　周五滬深股市上漲，滬綜指漲2.31%至2470.92點，深綜指漲2.93%至984.32點，300指數(shù)漲2.76%至2647.1點，7月期指漲2.93%至2650.00點。盤面看，主流的金融、地產(chǎn)、鋼鐵、煤炭等上漲，同時中小板及創(chuàng)業(yè)板也漲，各板塊集體上漲的結(jié)果就是放量。放量現(xiàn)象在午后特明顯，暗示不少資金入場回補前期拋空的頭寸，但上檔2500點左右的套牢盤也暫構(gòu)成了阻力。

        除農(nóng)行及其他新股申購的近萬億資金解凍支撐股指外，市場對政策面松動抱有預(yù)期，這可能是股指上漲重要動因。有報道說各大銀行在融資完成后可能加大放貸，有傳言稱部分銀行放松第三套房貸，這些猜測也起了些助漲作用。除此之外，市場對央行貨幣政策的樂觀解釋也是利好之一。

        央行貨幣政策報告中提到了“繼續(xù)維持適度寬松的貨幣政策”，這被各媒體強化，卻弱化處理了“管理通脹預(yù)期”。筆者隱隱感到這有些不妥，當然央行真正意思可能真沒人能懂，所以還得在后續(xù)具體政策中慢慢反映出來。

        這兩日，馬來西亞、韓國、秘魯先后加息，我國下周將公布6月CPI，市場預(yù)測是同比漲3.3%。不過，市場如今對我國下半年加息預(yù)期很弱，理由是經(jīng)濟增速放緩及產(chǎn)能過剩抑制了通脹。但筆者認為如果一直是負利率，似乎很難“管理通脹預(yù)期”，或換種說法是“管理的成本會較高”。以對付樓市虛高及部分農(nóng)產(chǎn)品囤貨為例，加息應(yīng)能“一劍封喉”。

        央行報告還是較模糊的，不將話說死，當然可能是必需的，這樣在未來調(diào)控中就能審時度勢并隨時微調(diào)。筆者認為，如果未來幾個月大環(huán)境不發(fā)生大的變化，那么調(diào)控政策適當松動一下是有可能的，但不可能走得太遠，投資者對此期望值不可過高。

        市場對樓市調(diào)控放松頗有預(yù)期，必須打消這種預(yù)期，要不然其后果將很嚴重。昨相關(guān)銀行已就上述“發(fā)放第三套房貸”作出辟謠，不知這樣的辟謠效果如何。投資者近期應(yīng)更加注意樓價方面消息，因股市的上漲應(yīng)有一個前提，這就是樓市受抑，在目前這種特定的情況下絕無可能兩者同時上漲。如果開發(fā)商不識相，那么管理層將沒辦法松動貨幣，即使已松動了，也不得不收回去。

        鋼鐵等資源股上漲，一方面是因為超跌，另一重要原因可能和西部開發(fā)政策相關(guān)。筆者認為，該政策可能有助于縮減這些板塊的下跌空間，但無法支撐其大幅上漲。為了應(yīng)付外部需求放緩，我國確實會加大些投資，但類似去年四萬億那樣的大手筆不會再有。

        筆者最近異常關(guān)注農(nóng)產(chǎn)品走勢，因筆者預(yù)計如果其價格受抑，股指容易漲，反之難漲。那么農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)在情況如何呢？目前美國稻米期貨走勢極弱，是四年來最低價，但內(nèi)盤秈稻期貨走勢相對較強，目前創(chuàng)兩個月新高。另外，強麥指數(shù)已創(chuàng)歷史新高，玉米期貨接近歷史最高。筆者認為，這些標的雖有所上漲，但仍不足以抑制股指上漲，如果繼續(xù)大漲，那么情況就兩樣了。簡而言之，筆者料有關(guān)方面主觀意愿是想放松貨幣，可實際操作時受許多客觀條件限制，所以我們在看盤時就必須觀察這些條件如何演化。

        從形態(tài)和量能看，股指應(yīng)還有上沖慣性，不過下周農(nóng)行就將掛牌，股指若提前漲過頭會留下些隱患。另外，下周農(nóng)行掛牌當日也正是包括6月CPI在內(nèi)的各類經(jīng)濟指標公布時刻，這必使股指震蕩機率加大。因此筆者不建議投資者下周沖動性追漲，應(yīng)保持冷靜，漲跌不驚，不必擔心踏空，觀望農(nóng)行上市后情況再決定進退。

        假如股指沖高后再度探底，再假如殺跌速度較快并伴隨著一些利空，那么屆時或可重倉買股。如果下周沖高后接著陰跌、緩跌，并伴著些利好，那么應(yīng)繼續(xù)觀望。



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