每經(jīng)記者  胡玉慧

    兩年里拋出三輪融資方案、有望從資本市場圈得120億元資金的三安光電，在16日披露的中報顯示。公司高增長的業(yè)績依然依賴巨額政府補貼。

    《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計后發(fā)現(xiàn)，三安光電目前至少有9.28億元政府補助未計入本期損益。對此有業(yè)內(nèi)人士擔心，在手補貼數(shù)額雖然龐大，但國內(nèi)已出現(xiàn)LED設備補貼取消的趨勢，公司業(yè)績依賴地方財政補助的模式恐怕難以長久。

財政補貼扮靚業(yè)績

    三安光電  （600703，收盤價15.39元）今年上半年營業(yè)收入、凈利潤分別達到7.19億元和4.59億元，同比增幅依次為97%和127.20%，業(yè)績的高速增長勢頭得以維持。

    不過，三安光電“高增長”的含金量依舊難獲外界認同：來自旗下各在建項目所在地的地方政府的巨額補貼，成為推動公司業(yè)績增長的最主要動力。2010年年報4.2億元凈利潤中，包含2.53億元政府補貼；今年一季報公司錄得凈利潤1.65億元，但計入當期損益的政府補助款金額為1.3億元，政府補貼在凈利潤中的占比從60%上升至80%。

    而到這份半年報中，這個現(xiàn)象更加嚴重。今年前6個月公司共確認了5.83億元政府補貼，但同期公司凈利潤僅為4.59億元！

    主業(yè)經(jīng)營方面，三安光電并非沒有進展，但與巨額補貼相比遜色許多。公司手上LED投資項目主要有三個，天津基地在去年年中投產(chǎn)，今年上半年產(chǎn)生利潤3892萬元；安徽蕪湖一期目前尚未完工，但今年上半年產(chǎn)生2億元收益，其中由補貼帶來的凈收益就達到1.04億元。另外，三安光電持股40%的日芯光伏，本次半年報被納入上市公司合并范圍，上半年凈利潤3.35億元。

仍有9億補貼未確認

    三安光電的政府補助主要來自于購買MOCVD設備時地方政府給予的補貼款，《每日經(jīng)濟新聞》根據(jù)公司公告進行了粗略統(tǒng)計，其2010年全年收到的各類政府財政補貼超過7.2億元；由于淮南市合資項目的開工建設，這個數(shù)字在今年進一步增長，2011年至今公司公告過的補貼款已達到10.44億元?？鄣舴謩e于去年年報和本次中報里確認的8.36億元，公司目前手中至少還有9.28億元尚未計入損益。

    一旦沒有了補貼，公司后續(xù)業(yè)績將會怎樣？有不愿具名的券商研究員表示公司蕪湖基地一期項目的設備已基本到位，之后還能收到補貼的就是在淮南的日芯光伏；除此之外，公司今年4月公告，打算以公開增發(fā)的方式募資不超過80億元，投向蕪湖基地二期建設以及LED應用產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化。

    但前述研究員表示，蕪湖二期能否獲得補貼存在不確定性。此前由于各地政府鼓勵，國內(nèi)掀起LED投資熱潮，多個項目密集上馬；另外MOCVD設備昂貴，單臺設備補貼在1000萬元上下，對地方財政造成不小壓力，例如三安光電僅蕪湖基地一期就已獲得10.3億元的補貼款，控股子公司日芯光伏今年以來則累計收到來自淮南市政府7億元的補貼款。

    國內(nèi)已有地方政府開始叫停LED投資補貼。作為此前力推LED產(chǎn)業(yè)的揚州市，在2009年8月發(fā)布了為期兩年的MOCVD補貼實施細則，今年5月該市表示無意在期限屆滿后繼續(xù)推行補貼政策。“按照三安光電前兩年的再融資節(jié)奏，公開增發(fā)最快在今年年底完成，但屆時資金到位項目開工，還能否繼續(xù)拿到政府補貼現(xiàn)在沒法斷言?！鼻笆鲅芯繂T說。

    《每日經(jīng)濟新聞》數(shù)次聯(lián)系上市公司，希望就上述補貼政策細節(jié)進行了解，但三安光電證券部電話一直無人接聽。

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