每經(jīng)記者  王硯丹  陳俞伊

    周四（10月13日），興業(yè)證券（601377，收盤(pán)價(jià)12.68元）即將迎來(lái)上市一周年，同時(shí)，其眾多股東所持有的9.66億股首發(fā)限售股即將迎來(lái)解禁。這對(duì)于限售股東們無(wú)疑是個(gè)好消息，對(duì)興業(yè)證券股價(jià)卻無(wú)疑是個(gè)壞消息。

解禁潮起  股價(jià)重挫

    興業(yè)證券目前總股本高達(dá)22億股，流通股本卻只有2.63億股，是A股市場(chǎng)最袖珍的券商股之一，但是這種情況馬上將成為歷史。周四，在9.66億股首發(fā)限售股上市后，興業(yè)證券流通股本將增至12.29億股，瞬間膨脹3.67倍。

    歷史上，券商股因?yàn)榫蘖肯奘酃山饨鴮?dǎo)致股價(jià)暴跌并非沒(méi)有先例。2008年年底的海通證券（600837，收盤(pán)價(jià)8.06元）是最典型的例子。當(dāng)年11月20日，海通證券因12.89億股增發(fā)限售股上市、流通股本瞬間擴(kuò)大4.5倍而連續(xù)三個(gè)跌停。

    9月30日，市場(chǎng)正沉浸在將迎來(lái)國(guó)慶長(zhǎng)假的歡樂(lè)氣氛中，興業(yè)證券卻發(fā)布了限售股解禁的提示性公告，隨后公司股價(jià)開(kāi)啟了下跌之旅。當(dāng)天公司股價(jià)暴跌6.88%，跌破前期平臺(tái)。本周一（10月10日），興業(yè)證券投資者恐慌情緒依舊，再次大跌5.53%收盤(pán)。昨日（10月11日），受匯金增持利好影響，整個(gè)券商板塊全面走強(qiáng)，興業(yè)證券卻只上漲0.24%，表現(xiàn)最差。

限售股股東持股成本低廉

投資者擔(dān)心興業(yè)證券解禁壓力并非毫無(wú)道理。本次解禁的9.66億股中，光是持股比例在1%以上的就有15家之多，包括上市公司交大昂立（600530，收盤(pán)價(jià)10.24元）、華域汽車(chē)（600741，收盤(pán)價(jià)9.49元）、廈工股份（600815，收盤(pán)價(jià)12.68元）等，15家限售股東合計(jì)持股數(shù)達(dá)到6.13億股，或是本次解禁的“主力軍”。而其他3.53億股則分散在眾多“小限”手中。

    這些大小限們?nèi)牍沙杀緲O其便宜。以交大昂立為例，其所持有的6760萬(wàn)股興業(yè)證券股權(quán)初始投資成本僅7800萬(wàn)元，折合每股1.15元。今年6月，興業(yè)證券實(shí)施了10派1.5元現(xiàn)金的2010年度分紅方案，進(jìn)一步拉低了交大昂立持股成本。以目前市價(jià)計(jì)算，交大昂立在興業(yè)證券上的投資增值超過(guò)10倍。

公司擬出手“維穩(wěn)”

    值得一提的是，由于限售股解禁而遭遇市值縮水并非興業(yè)證券所樂(lè)見(jiàn)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》致電興業(yè)證券董秘辦。證券事務(wù)代表對(duì)記者表示：“公司會(huì)在限售股解禁之前，做一些基礎(chǔ)工作。比如給這些原始股東發(fā)一些行業(yè)的研究報(bào)告和對(duì)資本市場(chǎng)和行業(yè)的分析，主要是說(shuō)現(xiàn)在大盤(pán)處于底部，賣(mài)出不是一個(gè)好的時(shí)機(jī)；另一個(gè)是對(duì)現(xiàn)在的證券行業(yè)的一些介紹，因?yàn)槟壳白C券行業(yè)相對(duì)整個(gè)金融行業(yè)來(lái)說(shuō)的估值是最低的。其實(shí)也就是婉轉(zhuǎn)地告訴他們，雖然馬上限售股要解禁了，但現(xiàn)在不是減持的最好時(shí)機(jī)?！?/p>

    不過(guò)限售股股東們對(duì)此表態(tài)卻比較模糊?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》以投資者身份致電交大昂立董秘辦，一位工作人員指出，是否減持主要看市場(chǎng)情況：“如果說(shuō)市場(chǎng)在底部，我們還是會(huì)持有股票的”。而廈工股份則含糊其辭的表示，減持與否得看管理層的戰(zhàn)略決策，若要減持會(huì)進(jìn)行公告。

    不管興業(yè)證券大小限們什么時(shí)候套現(xiàn)，但是對(duì)于興業(yè)證券未來(lái)走勢(shì)，一些業(yè)內(nèi)人士開(kāi)始報(bào)以謹(jǐn)慎態(tài)度。

    北京一位分析師對(duì)  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，興業(yè)證券上市以后一直受到資金追捧，和其流通盤(pán)袖珍有很大關(guān)系。目前興業(yè)證券流通市值只有33.5億元，僅僅略高于國(guó)海證券。而在這批限售股解禁以后，其流通市值已經(jīng)超過(guò)150億元，資金進(jìn)出方便這一優(yōu)勢(shì)完全喪失?！皬臍v史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，資金在券商股的炒作上，明顯青睞小盤(pán)股而棄大盤(pán)股。而從估值角度來(lái)說(shuō)，興業(yè)證券市盈率為37.3倍、市凈率3.3倍，在券商板塊中也偏高。因此在限售股解禁后，興業(yè)證券股性活躍度可能會(huì)大幅降低，很難再在每次券商股反彈中充當(dāng)先鋒角色?！?/p>如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

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