每經(jīng)記者  曹晟源  發(fā)自上海

　　盛大網(wǎng)絡(luò)推行私有化，接近不惑之年的陳天橋在下一盤很大的棋。10月17日晚間，由陳天橋署名的一封建議函，再次將盛大網(wǎng)絡(luò)拉入人們的視野。在這封建議函中，陳天橋表示將借助摩根大通的資金，以超23%的溢價價格收購除雒芊芊、陳大年及自己所持有股權(quán)外的全部股權(quán)。

溢價23.5%進(jìn)行回購

    17日晚間，盛大網(wǎng)絡(luò)對外宣布，董事長兼CEO陳天橋向公司提交了一份初步的非約束性的建議函，函件指出，陳天橋?qū)⒁悦抗擅绹嫱泄?1.35美元(相當(dāng)于每股普通股20.675美元)的價格，以現(xiàn)金的形式收購陳天橋、雒芊芊（陳天橋妻子）及陳大年（陳天橋兄弟）目前尚未持有的盛大網(wǎng)絡(luò)剩余的流通股份。

    公開資料顯示，截至2011年9月30日，上述三人持有盛大網(wǎng)絡(luò)68.4%的流通股。

    據(jù)悉，此次交易的總價將達(dá)到約7.36億美元。41.35美元的收購價，同10月14日盛大網(wǎng)絡(luò)股票的收盤價相比，溢價幅度為23.5%。此外，陳天橋在函件中表示，將設(shè)立一個針對交易的公司主體來進(jìn)行收購，并且通過借款的方式來籌集相關(guān)交易資金。

    針對該筆收購資金，陳天橋在函件中透露，目前和摩根大通方面進(jìn)行了初步的討論，并獲得一份來自  于  摩  根  大  通  方  面  的  “HighlyConfidentletter”（高度信心函），不出意外該筆款項(xiàng)將在收購合同正式簽署時到位。

    不過，在回購的同時，陳天橋強(qiáng)調(diào)，己方不會將自己持有的股票出售給任何第三方。

后私有化猜想

    盡管私有化還需要經(jīng)歷幾個月的盡職調(diào)查，不過目前外界對于私有化的原因已是眾說紛紜。

    “此舉對于在美國上市的游戲公司來說，有著標(biāo)志性的意義?！眎美股分析師梁劍在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時指出，“陳天橋的這一舉動，其原因可能是美國資本市場對公司的估值不符合他的預(yù)期?！?/p>

    事實(shí)上，2004年以11美元的發(fā)行價登陸納斯達(dá)克的盛大網(wǎng)絡(luò)，在2009年達(dá)到62美元的高價后便持續(xù)低迷。

    一方面不滿意公司的估值，另一方面陳天橋在盛大的布局可謂是十分豐富，但除游戲板塊利潤增長較為強(qiáng)勁外，目前其他業(yè)務(wù)并不成熟，這使得盛大網(wǎng)絡(luò)面臨較大的壓力。

    目前，盛大文學(xué)、酷6等盛大網(wǎng)絡(luò)旗下的其他業(yè)務(wù)，還未成為公司的利潤增長點(diǎn)，反而需要游戲業(yè)務(wù)的大力支持。

    近日，酷6高管透露，處于轉(zhuǎn)型中的公司將由吸引品牌廣告轉(zhuǎn)向以流量廣告為主，隨著在版權(quán)和帶寬上的成本降低，仍處在虧損中的公司有望加快實(shí)現(xiàn)盈利。財(cái)報顯示，第二季度酷6的持續(xù)性經(jīng)營業(yè)務(wù)凈虧損為2160萬美元，較上年同期虧損擴(kuò)大了39.4%。

    私有化之后，外界對于公司的再上市充滿了期待，是重新登陸美股市場還是回歸A股市場，目前也是眾說紛紜。對于陳天橋的上述舉動，美國投資界有著自己的看法。

    昨日（10月18日），美國投資銀行SIG發(fā)布的研究報告對于盛大網(wǎng)絡(luò)今后的資本運(yùn)作給予了幾種猜測：其一，當(dāng)美股市場好轉(zhuǎn)時重新在美國上市；其二，重新在A股市場上市；其三，推動子公司在A股、港股或美股市場上市。在SIG看來前兩種的可能性都很小，而第三種可能性很高。

    在SIG看來，陳天橋家族私有化盛大網(wǎng)絡(luò)的舉動表明，其對公司的長期前景很有信心，此舉很有可能引發(fā)同在美國上市的網(wǎng)易和完美時空的效仿。

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