每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

2011年A股較為慘淡，若扣除相對(duì)抗跌的銀行、保險(xiǎn)、兩桶油、地產(chǎn)等權(quán)重股，其余個(gè)股跌幅普遍在兩成以上。但在中金公司唱衰至1600點(diǎn)之后的上周三，上證綜指就碰巧探明了全年最低點(diǎn)，其后走出“紅三兵”走勢(shì)，這頓時(shí)給了許多處于恐懼和郁悶中的投資者一絲光明。

從技術(shù)特征看，當(dāng)市場(chǎng)充滿了看空和恐嚇時(shí)，如果股指出現(xiàn)了反彈，那么該反彈可信度會(huì)因此增加一些；反之，如果因某種利好和鼓勵(lì)而出現(xiàn)反彈，則該反彈可靠性更加存疑。

元旦當(dāng)天我國(guó)公布了2011年12月PMI制造業(yè)指數(shù)，由11月的49.0顯著上升至50.3，亦優(yōu)于預(yù)期的49.1；昨日又公布了12月非制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)，由11月的49.7上升為56.0。

就上述數(shù)據(jù)來看，利好是相當(dāng)明顯的，應(yīng)該極有利于許多因業(yè)績(jī)預(yù)期下滑而超跌的個(gè)股。另外，這些數(shù)據(jù)也極有利于維持人民幣匯率穩(wěn)定趨升，中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)熱錢的吸引力客觀上會(huì)有所提升，也會(huì)減弱境內(nèi)居民購(gòu)買外匯意愿。

這些數(shù)據(jù)還使得我國(guó)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的迫切性有所緩和。然而筆者認(rèn)為，下調(diào)存準(zhǔn)率并不必然是好事，暫不下調(diào)也沒壞到哪去，投資者應(yīng)辯證看待此事，不必因存準(zhǔn)率未如預(yù)期般下調(diào)而反應(yīng)過度。從某種程度上講，官方“并不急著下調(diào)存準(zhǔn)率”反而顯得經(jīng)濟(jì)堅(jiān)實(shí)，這種情況下，管理層會(huì)有更多的牌可出。

元旦是全球性節(jié)日，所以在我國(guó)節(jié)日期間，外盤也大體休市，只是時(shí)間略有出入。我國(guó)港股周二開始交易，恒指收漲2.40%。歐股周二亦漲，截至昨16時(shí)30分，暫漲1%左右。這些股市上漲有可能利好A股中的銀行、保險(xiǎn)股，使今日股指有些上升動(dòng)能。

其他相關(guān)市場(chǎng)方面，美元有所下滑，金價(jià)上漲，加上中國(guó)公布的PMI制造業(yè)指數(shù)較好，故可能利好A股中黃金、有色類個(gè)股。

假如上述品種均如預(yù)期保持強(qiáng)勢(shì)，則今日“開門紅”的機(jī)會(huì)就極大了。倘若今日股指表現(xiàn)不佳，這就令人極度地看不懂了。一般而言，萬一股指下跌，這多半是因其他方面出現(xiàn)問題，比如資金方面意外地緊張，或擴(kuò)容消息接二連三涌現(xiàn)等等。

首季資金面照理說會(huì)相對(duì)寬松，所以出現(xiàn)緊張只能是意外情況。今年投資者對(duì)民間拆借資金鏈情況的憂慮理應(yīng)有所提升，只是這方面情況具體如何并不容易判斷，過度樂觀和過度悲觀情況均可能出現(xiàn)。

第四次全國(guó)金融工作會(huì)議擬于本周五召開，投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注，看出現(xiàn)何種新動(dòng)向。我國(guó)的利率市場(chǎng)化是長(zhǎng)期目標(biāo)，但也不排除出現(xiàn)得較多數(shù)人預(yù)期更早的可能性，因形勢(shì)總是在變的，政策的靈活性、預(yù)見性也不是隨口說說的。筆者個(gè)人認(rèn)為，銀行賺錢賺得“不好意思說”，在如今形勢(shì)下，已顯得極度不合時(shí)宜！

操作方面，投資者暫可持股待漲，至周末再視消息面變化而定。在持倉(cāng)品種方面，因年報(bào)將于本月10日展開，投資者應(yīng)努力梳理一番，少踏地雷是第一要?jiǎng)?wù)。