每經(jīng)編輯 董華 每經(jīng)記者 李凱    

董華 每經(jīng)記者 李凱

想成為“最牛散戶”嗎？

不到2萬(wàn)塊錢(qián)，竟然可以躋身基金前十大持有人？這絕對(duì)是真的！

今年以來(lái)，QDII可謂哀嚎遍野，全軍覆滅。就在這時(shí)，華寶油氣昨日發(fā)布上市交易書(shū)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，該基金的前十大持有人中，竟出現(xiàn)了兩席持有2萬(wàn)元以下的持有人，這也重新定義了人們常識(shí)中的“最牛散戶”概念。

同時(shí)記者注意到，華寶油氣也是今年以來(lái)下跌幅度最大的一只QDII。在今年市場(chǎng)聚光燈下的這只基金背后，到底隱藏著什么難言之隱？而QDII基金們的未來(lái)，也是迷霧重重，到底將走向何方呢？

華寶油氣現(xiàn)“最牛散戶”

6月5日，華寶興業(yè)公告稱，旗下QDII產(chǎn)品華寶油氣將于6月8日上市交易。這是目前為止第12只上市交易的QDII產(chǎn)品。

在華寶油氣的上市交易公告書(shū)中，記者卻發(fā)現(xiàn)，該基金的前十大持有人中有兩席分別持有華寶油氣2萬(wàn)份和1.9萬(wàn)份，而華寶油氣6月1日的凈值為0.8170元。這也成為所有QDII基金中“最牛散戶”。

“不到2萬(wàn)就能躋身前十大持有人，這個(gè)確實(shí)和現(xiàn)在的市場(chǎng)環(huán)境不好有極大關(guān)系?！睒I(yè)內(nèi)人士表示。

在QDII產(chǎn)品的上市歷史中，還有比華寶油氣前十大持有人更“牛”的散戶，那就是去年5月份上市交易的招商標(biāo)普金磚四國(guó)。該基金上市的時(shí)候，前十大持有人中有一半都是“萬(wàn)元戶”，總共7席都低于2萬(wàn)元，上市交易總份額為530萬(wàn)。不過(guò)根據(jù)去年年報(bào)的數(shù)據(jù)，該基金最低的持有人的份額為2.86萬(wàn)份，總份額急劇下降至152.44萬(wàn)戶。

記者從交易公告書(shū)上還看到，華寶油氣本次上市交易的份額為524.14萬(wàn)份。而這也是所有上市交易QDII產(chǎn)品中份額“第二低”。最少的為嘉實(shí)黃金，為512.74萬(wàn)份。

于是，市場(chǎng)紛紛開(kāi)始擔(dān)憂，“如此小的份額，在目前市場(chǎng)環(huán)境不好的情況下上市，恐怕難逃大幅波動(dòng)的厄運(yùn)?！钡菢I(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，就算下跌，價(jià)格也應(yīng)該也會(huì)徘徊在該基金的凈值附近，因?yàn)榈陀谔?，就?huì)有人開(kāi)始套利。

實(shí)際上，在今年QDII產(chǎn)品市場(chǎng)大幅受損的背景下，相比成立時(shí)的規(guī)模，華寶油氣的3億份額“不翼而飛”。該基金去年9月29日成立，首募3.73億份，截至今年一季度末，華寶油氣已經(jīng)縮水至0.71億份。份額縮水也是所有QDII的共同命運(yùn)。上市份額最大的嘉實(shí)H股指數(shù)，上市交易份額總共有3.38億份，但是截至一季度末，該基金上市份額只剩下了2億左右。

針對(duì)份額大幅受損，華寶興業(yè)也沒(méi)閑著。6月5日，公司發(fā)布公告稱6月7日將通過(guò)代銷機(jī)構(gòu)申購(gòu)63萬(wàn)元旗下三只基金，其中就包括申購(gòu)華寶油氣的30萬(wàn)元。

油價(jià)大跌拖累華寶油氣

今年以來(lái)，對(duì)于QDII來(lái)說(shuō)可謂“厄運(yùn)當(dāng)頭”。在一季度的強(qiáng)勢(shì)反彈之后，二季度以來(lái)海外市場(chǎng)下跌已經(jīng)完全蠶食了QDII一季度的戰(zhàn)果，目前QDII凈值已經(jīng)全軍覆滅，無(wú)一幸免。

華寶油氣成為今年以來(lái)QDII產(chǎn)品中下跌最多的基金。實(shí)際上，今年以來(lái)，截至6月1日，華寶油氣下跌了16.46%。

對(duì)此，華寶油氣的基金經(jīng)理尤柏年表示，從一個(gè)指數(shù)基金的角度來(lái)看，指數(shù)基金的主要功能是跟蹤指數(shù)，減少誤差。在目前指數(shù)下跌比較多的時(shí)候，華寶油氣下跌得是比較多。

德圣基金研究中心江賽春也對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，該產(chǎn)品主要跟蹤的是標(biāo)普指數(shù)，本身標(biāo)普指數(shù)波動(dòng)很大，而且該產(chǎn)品又主要投資的是上游的開(kāi)采冶煉的企業(yè)，利潤(rùn)和油價(jià)關(guān)系密切。

記者也發(fā)現(xiàn)，諾安油氣今年以來(lái)下跌了13.65%，那么，同是投資油氣行業(yè)的QDII，為什么華寶油氣下跌會(huì)更多？

“和另外兩只相比，華寶油氣主要投資的是上游產(chǎn)業(yè)，而其他油氣基金投資的是全產(chǎn)業(yè)鏈。投資方向的不同，導(dǎo)致對(duì)油價(jià)的擬合度出現(xiàn)了很大的差異，華寶油氣更切合油價(jià)，伴隨著油價(jià)的下跌，華寶油氣波動(dòng)更為劇烈?！庇劝啬瓯硎?。

“其實(shí)在年初前三個(gè)月，油價(jià)上漲的時(shí)候，華寶油氣的表現(xiàn)還是不錯(cuò)的。”尤柏年說(shuō)。記者也查閱了之前華寶油氣的情況，前三個(gè)月，華寶油氣的復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為2.56%。

對(duì)于未來(lái)，尤柏年認(rèn)為，短期內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)比較大，目前希臘問(wèn)題懸而未決，歐元區(qū)問(wèn)題在惡化，短期內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)還是比較大。但長(zhǎng)期來(lái)看，油價(jià)的盈虧平衡點(diǎn)在65至70美元之間，而目前油價(jià)最低到81美元左右，再跌的可能性比較低了。

“目前不積極建倉(cāng)。”他表示。

追求規(guī)模的反例

有關(guān)QDII的未來(lái)，華寶油氣以及其他的QDII們顯得異常迷茫，尤其是站在希臘問(wèn)題懸而未決，歐元區(qū)不斷惡化的時(shí)點(diǎn)上。實(shí)際上，自誕生之日起，QDII就一直備受市場(chǎng)爭(zhēng)議，并且沒(méi)有為投資者帶來(lái)實(shí)際收益。業(yè)內(nèi)人士表示，這恐怕是QDII基金最悲哀的一件事了。

那么，背負(fù)著歷史上一直以來(lái)的質(zhì)疑之聲，QDII產(chǎn)品還到底有沒(méi)有投資價(jià)值，QDII的未來(lái)到底在哪里？

回首首批QDII，當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)的上揚(yáng)讓很多投資者忽視了風(fēng)險(xiǎn)。首批出海的4只QDII中，上投摩根QDII基金認(rèn)購(gòu)?fù)黄?100億元，每一款產(chǎn)品都被基民瘋狂搶購(gòu)。

然而首批QDII出海后很快跌破1元的發(fā)行價(jià),其中出海時(shí)機(jī)較差的上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)更是一度跌至0.3元附近，目前凈值也在0.5元附近。而南方全球精選配置、華夏全球股票和嘉實(shí)海外中國(guó)，這三只的凈值也紛紛在0.6元上下徘徊。于是，“生不逢時(shí)”幾乎成為所有基金公司的托辭。

江賽春也對(duì)記者表示，這的確和海外市場(chǎng)的環(huán)境大有關(guān)系，目標(biāo)市場(chǎng)從2008年以來(lái)一直沒(méi)有漲起來(lái)，而這些QDII產(chǎn)品的投資主體大多是股票。

但是實(shí)際上，投資海外市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)的基金公司到底有沒(méi)有做足充分的準(zhǔn)備？基金業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示：“很多基金公司都是急功近利，只求拓展市場(chǎng)，擴(kuò)大規(guī)模，不管是否能給投資者帶來(lái)真正的收益，置投資者的利益于不顧。其實(shí)當(dāng)海外機(jī)會(huì)不好，基金公司又準(zhǔn)備不足的時(shí)候，完全沒(méi)有必要著急去做QDII?！?/p>

江賽春表示，目前QDII市場(chǎng)還是處于一個(gè)起步階段，國(guó)內(nèi)基金經(jīng)理的主動(dòng)投資能力還很欠缺，跑贏指數(shù)的能力還不是很明顯。風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有回避掉，機(jī)會(huì)沒(méi)有把握住的還是大多數(shù)。

“在一個(gè)基金公司中，一般在團(tuán)隊(duì)中都有海外的人，但是主體操作QDII產(chǎn)品的還是基金公司本身在做?！鄙鲜龌饦I(yè)內(nèi)人士表示。

“對(duì)于基金公司來(lái)說(shuō)，除了有沒(méi)有能力做QDII，還有就是投資標(biāo)的選擇?！苯惔罕硎荆耙_定是否有確定的標(biāo)的，是否有具體的投資機(jī)會(huì)存在，標(biāo)的選擇的時(shí)機(jī)不對(duì)最終導(dǎo)致產(chǎn)品業(yè)績(jī)做不好，要找到和A股相關(guān)度比較低的國(guó)外投資機(jī)會(huì)，這也是最難的一個(gè)環(huán)節(jié)?！?/p>

業(yè)內(nèi)人士表示，作為普通的投資者，要了解QDII產(chǎn)品更顯不容易，但是也要大體看下目標(biāo)市場(chǎng)處于什么狀況，投資類型到底是股票還是債券，大體做到心里有數(shù)。“在全球市場(chǎng)上的機(jī)會(huì)還是有的，只是需要尋找合適的標(biāo)的?！边@也正應(yīng)了那句話，機(jī)會(huì)只給有準(zhǔn)備的人。