每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李娜    

每經(jīng)記者 李娜

2012年上半年，偏股型基金賺錢能力繼續(xù)分化，有基金賺錢超過(guò)20%，有些基金還在虧損中掙扎。隨著基民對(duì)不確定性收益厭惡日益增加，以債券基金為首的固定收益基金依然還是投資者不二首選。新基金市場(chǎng)上，債券型基金首發(fā)戰(zhàn)績(jī)輕松破10億元關(guān)口，而偏股型基金，即使是大型基金公司，奮戰(zhàn)一個(gè)月也難以突破。

面對(duì)5月以來(lái)滬深A(yù)股止不住的下跌，投資者在下半年應(yīng)該選擇怎樣的投資策略，機(jī)構(gòu)也給出了各自的看法。

藍(lán)籌基金是核心

事實(shí)上，目前券商對(duì)A股未來(lái)的看法依舊分歧嚴(yán)重，而各家券商給出的投基策略也不盡相同。

東莞證券分析師王雅潔就認(rèn)為，從操作策略來(lái)看，下半年市場(chǎng)難以走出趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，超額收益的獲取需耐心等待大盤調(diào)整至相對(duì)低位之后的波段性機(jī)會(huì)，資產(chǎn)配置需更加注重安全邊際。

行業(yè)配置方面，下游消費(fèi)板塊仍是相對(duì)更加確定的行業(yè)，如商業(yè)、醫(yī)藥等。而政策的不斷加碼給主題板塊也帶來(lái)一定機(jī)會(huì)，如文化傳媒、新材料、通用航空、高端裝備等。

在基金配置的策略上，建議在市場(chǎng)調(diào)整至低位時(shí)適當(dāng)關(guān)注主題性基金，在降息靴子落地之后適當(dāng)降低債券型基金配置份額，追求絕對(duì)收益的量化投資品種也可適當(dāng)關(guān)注。

建議選擇藍(lán)籌風(fēng)格基金為主要配置的為海通證券。海通證券在下半年投資策略中表示，不能讓“一只基金在戰(zhàn)斗”，組合風(fēng)格搭配投資策略會(huì)更優(yōu)。在未來(lái)基金投資中，依然立足中盤藍(lán)籌風(fēng)格基金為核心配置。

在選擇基金時(shí)更需要關(guān)注兩點(diǎn)因素：一是優(yōu)選選股能力突出的基金經(jīng)理管理的中高倉(cāng)位基金，在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)較多和業(yè)績(jī)主導(dǎo)的震蕩攀升的市場(chǎng)行情中，基金經(jīng)理的選股能力和大類資產(chǎn)配置并重。二是注重不同的基金風(fēng)格搭配，來(lái)適應(yīng)政策紅利催生的板塊輪動(dòng)。

對(duì)于目前備受追捧的債券型基金，海通證券進(jìn)一步表示，在衰退后期和復(fù)蘇期，利率產(chǎn)品收益率的下行空間已較為有限，信用利差的縮小及個(gè)券票息收益的安全邊際將成為市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)，未來(lái)中低評(píng)級(jí)的信用債仍是相對(duì)較優(yōu)的投資標(biāo)的。

此外，可轉(zhuǎn)換債券在衰退后期以及復(fù)蘇期也具有較高的收益彈性。對(duì)于債券基金應(yīng)以逸待勞，充分發(fā)揮其配置功能。

先防守后進(jìn)攻

在很多公募基金眼中，經(jīng)濟(jì)探底的時(shí)間遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有預(yù)想中的那樣快，市場(chǎng)的機(jī)會(huì)能否在四季度出現(xiàn)依然是未知數(shù)。除了推薦配置藍(lán)籌風(fēng)格基金，大通證券給出的基金投資策略則明顯傾向于先防守后進(jìn)攻的思路。

大通證券認(rèn)為，2012年下半年市場(chǎng)的運(yùn)行軌跡是三季度筑底，四季度出現(xiàn)反彈。

三季度關(guān)注 “消費(fèi)+成長(zhǎng)”板塊，即景氣度高的下游具備防御功能的消費(fèi)類板塊以及政策受益的新興產(chǎn)業(yè)板塊。四季度配置“周期”板塊，即業(yè)績(jī)?cè)鏊僖姷灼蠓€(wěn)，估值低估的強(qiáng)周期行業(yè)?？紤]到經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的可能，以及目前市場(chǎng)的估值水平，對(duì)于有一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者可以繼續(xù)保持均衡資產(chǎn)配置，把握市場(chǎng)中可能出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。投資組合中仍將高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)所占的比例確定為50%，而且對(duì)高低風(fēng)險(xiǎn)基金子類進(jìn)行均衡搭配。