每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李娜    

每經(jīng)記者 李娜

股債雙殺格局過(guò)后，債券市場(chǎng)迎來(lái)牛市，穩(wěn)定的收益一時(shí)間對(duì)投資者產(chǎn)生一定的吸引力。

在銀行暫停一個(gè)月理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行后，首批短期理財(cái)債基的問(wèn)世，巨大的市場(chǎng)需求引來(lái)部分基金公司垂涎。

上個(gè)月，證監(jiān)會(huì)在征求相關(guān)的意見(jiàn)稿時(shí)，顯然是打算放寬限制，讓基金公司的專(zhuān)戶(hù)業(yè)務(wù)有更為廣闊的投資范圍。

而此前，光大保德信基金公司就與諾亞正行合作，推出了一款類(lèi)貨幣專(zhuān)戶(hù)，以滿(mǎn)足低風(fēng)險(xiǎn)群體的需求。

不過(guò)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解發(fā)現(xiàn)，并不是所有基金公司對(duì)此類(lèi)產(chǎn)品都感興趣。A股市場(chǎng)的長(zhǎng)期低迷，基金公司對(duì)利潤(rùn)并不高的類(lèi)貨幣專(zhuān)戶(hù)并不感冒。

類(lèi)貨幣專(zhuān)戶(hù)浮現(xiàn)

短期理財(cái)債基金的升溫，陡然間讓基金公司再次體會(huì)到市場(chǎng)需求。一時(shí)間，眾多基金公司都爭(zhēng)相上馬短期理財(cái)債券市場(chǎng)產(chǎn)品，7天、14天、21天、30天……一系列的短期理財(cái)債基擠滿(mǎn)了新基金申報(bào)名單。

最近，這種類(lèi)貨幣產(chǎn)品也延燒至基金公司非公募業(yè)務(wù)，并出現(xiàn)在專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品名單中。

此前，市場(chǎng)曾傳出，一家基金公司已經(jīng)設(shè)計(jì)了2款類(lèi)貨幣專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品。而該基金公司的高層曾表示，此類(lèi)客戶(hù)需求很大，正在和客戶(hù)進(jìn)一步接洽和商談中，應(yīng)該問(wèn)題不大。

而在今年4月，光大保德信為第三方基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)諾亞正行量身打造了主要投資協(xié)議存款的短期理財(cái)型專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品。據(jù)了解，這只產(chǎn)品在傳統(tǒng)貨幣基金的基礎(chǔ)上進(jìn)行了創(chuàng)新，是一種現(xiàn)金管理理財(cái)工具。

據(jù)相關(guān)公開(kāi)資料顯示，華安基金也在早先推出了“類(lèi)貨幣”的專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品，不過(guò)是以專(zhuān)戶(hù)一對(duì)一的形式。

專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品設(shè)計(jì)較為靈活

在證監(jiān)會(huì)進(jìn)行調(diào)整后，基金公司專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品的流動(dòng)性大大改善，由過(guò)去的一年開(kāi)放一次普遍轉(zhuǎn)換成3個(gè)月申贖一次。

這也意味著，如果類(lèi)貨幣專(zhuān)戶(hù)以一對(duì)多出現(xiàn)，其從形式上更類(lèi)似于90天銀行理財(cái)產(chǎn)品。

不過(guò)，受央行降息影響，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益也明顯下調(diào)。國(guó)有銀行推出的90天理財(cái)產(chǎn)品的年化收益率基本穩(wěn)定在3.8%左右，已不足4%，而股份制商業(yè)銀行同類(lèi)產(chǎn)品的年化收益稍高，普遍在4%以上，更高的年化收益率有的達(dá)4.5%至4.6%。

事實(shí)上，類(lèi)貨幣專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品，其投資范圍也依然是債券，尤其是具有高收益率的債券。由于專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)比較靈活，可以放大一些投資品種的比例以獲取更高的流動(dòng)性，而這是普通貨幣基金暫時(shí)還不能突破的。

眾所周知，和銀行理財(cái)產(chǎn)品相比，無(wú)論是貨幣基金還是專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品，其投資范圍都顯得過(guò)于狹窄。

“估計(jì)這種類(lèi)貨幣專(zhuān)戶(hù)，未來(lái)會(huì)以專(zhuān)戶(hù)一對(duì)一形式存在，畢竟銀行自己也要賣(mài)相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品。而且降息過(guò)后，這類(lèi)產(chǎn)品的收益率普遍不會(huì)太高，一年的年化收益率都做到5%，已經(jīng)很不容易了。”一位基金公司的專(zhuān)戶(hù)銷(xiāo)售人士表示。

滬上某基金公司負(fù)責(zé)人則坦言：“公司未來(lái)重點(diǎn)發(fā)展專(zhuān)戶(hù)一對(duì)一，單一客戶(hù)好溝通，資金量大后，對(duì)安全性的要求更高?！?/p>

而諾亞的有關(guān)人士也向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，公司的客戶(hù)，尤其是一些實(shí)體企業(yè)主，短期內(nèi)有大量資金趴在那里。這種客戶(hù)在安全性和收益方面，更看重資金的安全。這也是目前很多機(jī)構(gòu)投資者倉(cāng)位普遍不高的原因，因?yàn)槎嘤嗟膫}(cāng)位更愿意做現(xiàn)金流管理以獲得更穩(wěn)健的收益。

利潤(rùn)成關(guān)鍵指標(biāo)

近期，剛剛結(jié)束征求意見(jiàn)的《基金管理公司特定客戶(hù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》中，針對(duì)每季度至多開(kāi)放一次內(nèi)容，證監(jiān)會(huì)特意增加了“為單一客戶(hù)設(shè)立的資產(chǎn)管理計(jì)劃、為多個(gè)客戶(hù)設(shè)立的現(xiàn)金管理類(lèi)資產(chǎn)管理計(jì)劃及中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他資產(chǎn)管理計(jì)劃除外”的豁免性條款。

在短期理財(cái)債基盛行之下，新的試點(diǎn)辦法顯然讓基金公司拓展專(zhuān)戶(hù)有了更大的生存空間，從某種程度上來(lái)說(shuō)，這緩解了專(zhuān)戶(hù)尤其是一對(duì)多發(fā)展陷入的僵局。

“預(yù)計(jì)不會(huì)有太大的變化，有基金公司已經(jīng)開(kāi)始設(shè)計(jì)相關(guān)產(chǎn)品了?！币患一鸸井a(chǎn)品部人士表示。

不過(guò)，這種類(lèi)專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品，在很多基金公司人士看來(lái)，并沒(méi)有太強(qiáng)烈的吸引力。

華南一家基金公司的專(zhuān)戶(hù)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“這種（類(lèi)貨幣）專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品，賺不了錢(qián)，也就是沒(méi)什么利潤(rùn)可賺。弄出來(lái)，也就是公司的專(zhuān)戶(hù)規(guī)模要好看一些，我們還是更看好權(quán)益類(lèi)或者其他類(lèi)型投資產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)。”

“我們未來(lái)專(zhuān)戶(hù)還是走小而精的道路，做好我們的特色和優(yōu)勢(shì)項(xiàng)目。至于這種創(chuàng)新產(chǎn)品，我們不會(huì)為了創(chuàng)新而創(chuàng)新。”深圳某基金公司專(zhuān)戶(hù)人士就此表示。

滬上一位基金公司副總則是表示，類(lèi)貨幣專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品這種東西，還是留給公募去做，一方面是賺不了錢(qián)，另外，這種產(chǎn)品的業(yè)績(jī)報(bào)酬提取應(yīng)該怎樣設(shè)計(jì)，也都需要考慮。

前期，市場(chǎng)傳出長(zhǎng)盛基金收縮專(zhuān)戶(hù)業(yè)務(wù)，產(chǎn)品的投資經(jīng)理連續(xù)更換，專(zhuān)戶(hù)投資經(jīng)理離職轉(zhuǎn)投其他基金公司。據(jù)了解，其中最根本的原因，是公司股東認(rèn)為專(zhuān)戶(hù)業(yè)務(wù)并不賺錢(qián)，支出也比較大，性?xún)r(jià)比很低。

伴隨A股市場(chǎng)長(zhǎng)時(shí)期走熊，基金公司的日子越來(lái)越難過(guò)，基金公司降薪現(xiàn)象大面積擴(kuò)散。據(jù)了解，收縮專(zhuān)戶(hù)業(yè)務(wù)的也不僅僅是長(zhǎng)盛一家，但部分大基金公司推廣專(zhuān)戶(hù)業(yè)務(wù)也顯得力不從心，專(zhuān)戶(hù)業(yè)務(wù)虧損也在多家基金公司的預(yù)料之中。

“大環(huán)境不景氣，現(xiàn)在也只能耐心等待，類(lèi)貨幣專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品也難以改變基金公司專(zhuān)戶(hù)業(yè)務(wù)虧損的現(xiàn)狀?！币晃换鸸镜幕巳耸勘硎?。

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