每經記者蔣佩芳發(fā)自上海

今日，ChinaVenture投中集團發(fā)布“CVAwards2012年度中國創(chuàng)業(yè)投資暨私募股權投資行業(yè)榜單”，深創(chuàng)投蟬聯(lián)VC榜單第一名，達晨創(chuàng)投、紀源資本分獲第二、三名。九鼎投資榮登PE榜單榜首，凱雷投資集團、弘毅投資分列其后。

VC榜單：中外資界限愈見模糊

在2012年度中國最佳創(chuàng)投（VC）機構TOP50榜單中，深創(chuàng)投繼續(xù)保持領先優(yōu)勢，投資數量有所縮減，但全年披露案例數量依然達到近60起，成為中國VC市場最活躍機構，而其IPO退出也達到5起以上，并獲得較高回報；達晨創(chuàng)投也繼續(xù)保持第二名的成績，而其2012年IPO退出數量達到10起以上，成為過去一年退出最為活躍的機構。

紀源資本2012年在境內外資本市場均有退出，其投資的歡聚時代（YY）也成為2012年少數實現美股上市的公司之一；此外，2012年紀源資本也完成了5.2億美元第四期美元基金以及一支6.5億人民幣基金的募集，成為2012年募資規(guī)模最大的創(chuàng)投機構。借助上述成績，紀源資本躍居本屆VC榜單的第三名。此外，軟銀中國、基石創(chuàng)投在2012年均表現活躍，并實現多起IPO退出，因此其榜單名次也有較大幅度提高，分別位列第6名和第9名。其他位列前10的機構咋則包括IDG資本、同創(chuàng)偉業(yè)、紅杉中國、江蘇高投、君聯(lián)資本，這幾家機構在上屆榜單中同樣位列前十。

由于過去一年間境外退出渠道繼續(xù)收窄、美股IPO近乎停滯，外資機構退出機會相應減少；而本土機構在A股的IPO退出仍保持一定活躍度，因此，本屆榜單中純粹的本土人民幣基金管理機構仍占據主流。但需要注意的是，隨著越來越多外資機構開始管理運作人民幣基金以及部分本土機構募資美元基金，中、外資機構之前的差別已經越來越模糊，比如在前10名中的外資機構均同時管理美元基金與人民幣基金。而在2012年的IPO退出中，紀源資本、IDG資本、紅杉中國、軟銀中國等均有A股退出案例。

PE榜單：外資PE巨頭表現活躍

在“CVAwards2012年度中國最佳私募股權投資機構”榜單中，九鼎投資由上屆榜單的第二名升至榜首，受市場低迷影響，九鼎投資數量相比去年明顯下滑，但在PE行業(yè)仍保持領先地位；而IPO退出達到5起以上，僅次于金石投資。2012年退出規(guī)模最大的是凱雷投資集團，通過出售在圣奧化學，凱雷活躍數億美元回報，其榜單排名也因此躍居至第二位。弘毅投資在募資、退出和投資方面均表現活躍，位列榜單第三名。

榜單第4-10名分別為復星資產管理集團、中信產業(yè)基金、新天域資本、建銀國際、金石投資、中金佳成、中國文化產業(yè)基金。其中，復星資產管理集團由原有的復星系VC/PE基金整合而成，首次作為統(tǒng)一的投資主體入選榜單。金石投資作為最具代表性的券商直投公司，其2012年IPO退出數量居行業(yè)之首，并相繼成立直投基金和并購基金。

PE行業(yè)進入調整期

據了解，2012年中國私募股權投資行業(yè)經歷資本盛宴后進入“寒冬”，市場活躍度大幅下降，基金募資、投資與退出持續(xù)疲軟。

根據ChinaVenture投中集團旗下金融數據產品CVSource統(tǒng)計，2012年中國VC/PE市場基金募資規(guī)模大幅收縮，全年共有266支基金完成募資275.35億美元，相比2011年全年分別下降47.1%和44.3%。投資方面，披露VC案例566起、投資總額47.67億美元，相比2011年全年分別下降42.0%和46.7%；PE投資案例275起、投資總額198.96億美元，相比去年分別下降31.9%和31.4%。退出方面，2012年VC/PE背景中國企業(yè)IPO數量與融資金額大幅下滑，融資規(guī)模同比縮水逾五成，而IPO退出平均賬面回報率4.38倍，較2011年大幅縮水。

ChinaVenture投中集團CEO金建華在接受記者采訪時表示，盡管IPO停滯可能還是暫時性的，不過現在可以看到的是并購退出比較明顯。并購可能回報會低不少，但礙于短期的收益、現金流，所以還是會考慮并購。

在金建華看來，2012年IPO的回報率大概在4到5倍之間，平均4.5倍左右，并購的話則是1.1倍左右，其他的回報方式基本都很低，因而一般情況下他們不會采取特別低回報的方式退出。

不過，在激烈市場競爭與退出渠道收窄的雙重壓力下，中國PE行業(yè)正逐漸進入深度調整期，洗牌與整合加速進行，行業(yè)生態(tài)也正呈現出新的面貌——投資價值回歸、競爭格局多元化。而在此形勢下，如何發(fā)掘最具實力的投資者也成為一項重大挑戰(zhàn)。