地方政府賣地還債

今年地方政府推地的另一大動(dòng)力來(lái)自于纏身的債務(wù)。

IMF報(bào)告警示稱，由于地方政府與因商業(yè)原因建立地方政府的企業(yè)界限模糊，以財(cái)政目的進(jìn)行的融資平臺(tái)貸款的數(shù)量以及其對(duì)于政府負(fù)債的潛在影響很難估計(jì)。中期來(lái)看，特別是在快速城鎮(zhèn)化、相關(guān)支付需求上升的背景下，地方政府債務(wù)問題將是財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的重要來(lái)源。

今年則是地方償債大年。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2010年底10.7萬(wàn)億元全國(guó)地方政府相關(guān)債務(wù)中，約有11.37%需要在2013年償還，合計(jì)1.2萬(wàn)億；加上2010年共計(jì)1384億的中央代發(fā)地方債，三年到期需要還本付息，合計(jì)1500億元。

同時(shí)地方政府通過(guò)信托機(jī)構(gòu)融資的6500多億元政信合作，由于多是兩年期限，很大一部分去年發(fā)行的項(xiàng)目也將迎來(lái)一波產(chǎn)品兌付洪峰。

而賣地還債正成為各個(gè)地方的主流，審計(jì)署數(shù)據(jù)顯示，2012年底，4個(gè)省本級(jí)、17個(gè)省會(huì)城市本級(jí)承諾以土地出讓收入為償債來(lái)源的債務(wù)余額7746.97億元，占這些地方政府負(fù)有償還責(zé)任債務(wù)余額的54.64%，比2010年增長(zhǎng)1183.97億元，占比提高3.61個(gè)百分點(diǎn)。

IMF報(bào)告也指出，地方政府償債能力很大程度上會(huì)受房地產(chǎn)市場(chǎng)影響，80%被調(diào)查的城市稱會(huì)以銷售土地來(lái)償付債務(wù)。

仍以廣州為例，廣州官方的版本承認(rèn)至少有2400億元債務(wù)，廣州市每天用于支付利息的支出就超過(guò)4000萬(wàn)元，以廣州市年均本級(jí)財(cái)政收入1000多億元的規(guī)?？?，要對(duì)上述地方債務(wù)還本付息尚需多年時(shí)間。

依靠土地出讓的一次性收入來(lái)償還巨額的債務(wù)本息也是公開的秘密。某省會(huì)城市財(cái)政官員就曾告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，當(dāng)項(xiàng)目建設(shè)沒錢，土地不好賣時(shí)，就通過(guò)融資平臺(tái)來(lái)借錢，而最終還錢也是依靠土地好賣時(shí)的收益。

難以持續(xù)的模式

在專家的眼中，賣地還債無(wú)論是否合理，但卻合乎當(dāng)下地方財(cái)政現(xiàn)狀，張斌說(shuō)，目前地方政府的債務(wù)主要是用作基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，那用正常年度財(cái)政收入去償還壓力是很大的。“比如地方借100個(gè)億來(lái)修地鐵，這筆錢可能在該地區(qū)年度財(cái)政收入中占比都很大，所以賣50億的地去為長(zhǎng)期建設(shè)融資，這在資金角度是合理的。”

他說(shuō)，地方政府長(zhǎng)期建設(shè)融資需要通過(guò)債務(wù)來(lái)解決，比如按照項(xiàng)目進(jìn)度發(fā)行長(zhǎng)期市政債券，期限可以是十年、二十年甚至三十年，等項(xiàng)目建成之后，再?gòu)拿磕甑亩愂蘸拓?cái)政收入中拿出一部分劃入償債基金進(jìn)行還債，這樣就解決了資金匹配的問題。

“可是，中國(guó)地方政府沒有舉債權(quán)，也沒有擔(dān)保的權(quán)利，所以地方政府采取的兩個(gè)辦法是設(shè)立融資平臺(tái)和賣地。”張斌說(shuō)，大體看，修回報(bào)期漫長(zhǎng)的基建項(xiàng)目通過(guò)賣70年土地使用權(quán)來(lái)解決，這避免了對(duì)經(jīng)常性財(cái)政收支的沖擊和壓力。

但長(zhǎng)遠(yuǎn)看，土地與地方財(cái)政的捆綁關(guān)系難以持續(xù)，林江說(shuō)，地方政府對(duì)土地財(cái)政的依賴，會(huì)向房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)出錯(cuò)誤信息：房地產(chǎn)價(jià)格是只漲不跌的，房地產(chǎn)開發(fā)商、購(gòu)房者和政府部門可能會(huì)展開新一輪的博弈。

他說(shuō)，如果房?jī)r(jià)進(jìn)一步上漲，迫使中央政府在新“國(guó)五條”的基礎(chǔ)上再推出更嚴(yán)厲的房產(chǎn)新政措施，今年下半年房地產(chǎn)市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)將進(jìn)一步上升。

此外，因?yàn)橹袊?guó)有18億畝耕地紅線的限制，土地也不能夠無(wú)限的供給。

財(cái)政部部長(zhǎng)樓繼偉就公開表示，財(cái)政部正在部署有關(guān)地方債的調(diào)研，將針對(duì)不同類型地方債分門別類采取政策。力求先制止住地方政府債務(wù)擴(kuò)張的趨勢(shì)，之后會(huì)研究完善地方政府債務(wù)管理制度，總的方向是“給地方政府開一條正道，堵住那些歪門”。