證券時(shí)報(bào)記者 李湉湉

債券下調(diào)評(píng)級(jí)殃及基金公司“調(diào)倉換債”。近期，一批債券被下調(diào)信用等級(jí)至AA-，買入這些債券的基金公司，要么因公募持有過不了內(nèi)部評(píng)級(jí)，要么因?yàn)槟杲鸬人侥碱悩I(yè)務(wù)拿了過不了合同要求，不得不揮淚甩賣。

“一般債券本身的信用達(dá)不到AA級(jí)，就很難進(jìn)入基金公司的投資范圍，因?yàn)榛鸸居袊?yán)格的內(nèi)部流程和評(píng)價(jià)體系，不達(dá)標(biāo)不能進(jìn)入公募組合，對(duì)私募業(yè)務(wù)來說，客戶一般會(huì)在合同里對(duì)債券信用級(jí)別有所約定。”一家大型基金公司的固定收益人士說，特別是年金業(yè)務(wù)，客戶大多是國有企業(yè)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)比較重視，很多合同中都有不能拿AA級(jí)以下債券的條款。

公開信息顯示，6月底以來，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)鵬元出具跟蹤信用評(píng)級(jí)報(bào)告稱，維持11華儀債的AA信用等級(jí)，下調(diào)公司主體長期信用等級(jí)為AA-。而12中富01和11蘇中能則被中誠信“雙下調(diào)”了公司主體信用和債項(xiàng)信用，都從AA下調(diào)為AA-。

出于風(fēng)控的需要，基金公司很難再持有這些“下調(diào)債”。上海一家基金公司固定收益人士說，公司要求盡快調(diào)整以達(dá)到合規(guī)要求，“交易所市場量比較小，要短時(shí)間處理完這些債，價(jià)格下跌肯定會(huì)非常明顯，不過，收益的吸引至少保證這些債都能賣得出去，不存在想賣都賣不掉的尷尬。”

基金公司的斬倉也使得這些評(píng)級(jí)下調(diào)的品種持續(xù)承壓，下跌明顯。Wind數(shù)據(jù)顯示，12中富之前價(jià)格一直很穩(wěn)定在100元附近，從7月1日開始價(jià)格持續(xù)下跌，最低價(jià)格僅為90.8元。11蘇中能在5月初的時(shí)候最高價(jià)格為103.6元，7月1日到7月5日下跌劇烈，最低95.5元。11華誼債4月15日時(shí)曾到最高價(jià)105.35元，7月以來持續(xù)下跌，上周五最低探至99.21元。

“其實(shí)，盡管評(píng)級(jí)下調(diào)，但我認(rèn)為并不影響這些債的到期兌付，并且相對(duì)于城投債來說，這些債的質(zhì)地更好，所以完全因?yàn)楹弦?guī)的需要就甩賣，對(duì)賣出方損害很大。”有基金公司固定收益人士說，有些債下調(diào)評(píng)級(jí)的原因是因?yàn)樵鲂糯胧┎坏轿?，沒有按要求每年按時(shí)將款項(xiàng)打到專門賬戶上，考慮到目前的資金成本高企，企業(yè)不想閑置資金而希望一次性支付也情有可原。“如果能說服公司重新評(píng)估或者客戶修改合同條款，我們?nèi)匀粫?huì)持有”。

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