《指引》明確，基金參與國債期貨交易，以套期保值為目的，嚴(yán)格限制投機(jī)。股票基金、混合基金、債券基金（短期理財(cái)債券基金除外）可以參與國債期貨交易，而貨幣市場基金、短期理財(cái)債券基金不得參與國債期貨交易

基金正式獲準(zhǔn)參與國債期貨交易。中國證監(jiān)會(huì)昨日正式發(fā)布《公開募集證券投資基金投資參與國債期貨交易指引》（以下簡稱《指引》），《指引》不僅明確了基金參與國債期貨的投資策略以套期保值為主，嚴(yán)格限制投機(jī)，而且對(duì)其投資比例做出嚴(yán)格限制，但對(duì)于基金專戶理財(cái)業(yè)務(wù)參與國債期貨，《指引》并未做出硬性規(guī)定。

以套期保值為主

《指引》對(duì)基金投資國債期貨的投資策略、比例限制、參與程序、信息披露、風(fēng)險(xiǎn)管理、內(nèi)控制度等提出了具體要求?！吨敢访鞔_，基金參與國債期貨交易，以套期保值為目的，嚴(yán)格限制投機(jī)。股票基金、混合基金、債券基金（短期理財(cái)債券基金除外）可以參與國債期貨交易，而貨幣市場基金、短期理財(cái)債券基金不得參與國債期貨交易?；鹪谌魏谓灰兹杖战K，持有的買入國債期貨合約價(jià)值不得超過基金資產(chǎn)凈值的15%、賣出則不得超過基金持有的債券總市值的30%。

《指引》同時(shí)要求，開放式基金持有的買入國債期貨和股指期貨合約價(jià)值與有價(jià)證券市值之和，不得超過基金資產(chǎn)凈值的95%。而封閉式基金、開放式指數(shù)基金（不含增強(qiáng)型）、交易型開放式指數(shù)基金（ETF）則不得超過基金資產(chǎn)凈值的100%。

《指引》還規(guī)定了基金參與國債期貨的程序。在《指引》施行前已獲核準(zhǔn)或注冊的基金參與國債期貨，如果基金合同沒有寫明具體的投資策略、比例和方案，應(yīng)當(dāng)召開持有人大會(huì)、修改基金合同后方可參與國債期貨投資；對(duì)于《指引》施行后注冊的基金，則要在募集材料中列明國債期貨投資的具體方案。

一家滬上基金公司經(jīng)理告訴上證報(bào)記者，由于前期注冊的基金在合同中多數(shù)未對(duì)參與國債期貨做出具體投資方案，以及召開持有人大會(huì)、修改基金合同等程序較為繁瑣，按照公募基金一貫的操作思路，前期基金參與國債期貨的積極性估計(jì)不大，將以觀察為主。

專戶參與不設(shè)硬性限制

對(duì)于基金專戶理財(cái)業(yè)務(wù)參與國債期貨，證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，考慮到專戶理財(cái)為非公募產(chǎn)品，其投資人均為具有較強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)承受的投資者，因此，專戶理財(cái)業(yè)務(wù)參與國債期貨交易的總體原則應(yīng)以合同當(dāng)事人意思自治為主，證監(jiān)會(huì)不再對(duì)專戶理財(cái)業(yè)務(wù)參與國債期貨的投資目的、投資比例、信息披露等內(nèi)容進(jìn)行規(guī)定。經(jīng)資產(chǎn)管理合同當(dāng)事人協(xié)商一致，資產(chǎn)管理人可以根據(jù)資產(chǎn)委托人的投資需求制定具體的交易目的和投資策略。

該負(fù)責(zé)人指出，下一步，證監(jiān)會(huì)將強(qiáng)化基金參與國債期貨交易的監(jiān)管，通過現(xiàn)場檢查及非現(xiàn)場檢查等多種手段，關(guān)注基金管理人是否按照法律法規(guī)和《指引》的要求以及基金合同的約定開展相關(guān)業(yè)務(wù)，以保護(hù)好基金持有人的合法權(quán)益。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)還將及時(shí)總結(jié)基金參與國債期貨交易的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，根據(jù)實(shí)際情況修改完善相關(guān)制度，確?；饏⑴c國債期貨交易平穩(wěn)有序進(jìn)行。

機(jī)構(gòu)爭搶國債期貨首單

期指個(gè)人投資者可坐“直通車”

國債期貨離開閘只差“臨門一腳”，投資者參與熱情高漲。一些機(jī)構(gòu)客戶信心充足，欲在上市頭天爭搶首單。

昨日，上證報(bào)記者來到申銀萬國期貨上海期貨大廈營業(yè)部，在工作人員的引薦下，記者在大戶室見到了投資者孫先生。孫先生目前是某私募機(jī)構(gòu)的執(zhí)行董事，從2010年股指期貨上市就參與交易，很看好國債期貨這一品種。

“4萬元一手的保證金，手續(xù)費(fèi)3塊錢一手，波動(dòng)性小，風(fēng)險(xiǎn)在可承受范圍內(nèi)，何不嘗試一下呢”，談及涉足國債期貨交易，孫先生信心十足，“有股指期貨交易經(jīng)驗(yàn)不太會(huì)吃虧，兩者在交易技巧上類似。”孫先生告訴記者，自己身邊一些朋友也打算在國債期貨上市之初嘗個(gè)鮮。“不過投資角度不同，我是做日內(nèi)短線交易的，我的這些朋友有的在固定收益產(chǎn)品上有過豐富投資經(jīng)驗(yàn)，有的認(rèn)為按照慣例上市第一天行情會(huì)高開低走，打算搏一把。”據(jù)悉，一些期貨公司資管賬戶也做好充足準(zhǔn)備，欲奪國債期貨第一單。“周五國債期貨開閘，我們當(dāng)天就會(huì)交易，資管賬戶的交易編碼已經(jīng)拿到”，一家期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人告訴記者。據(jù)悉，包括國泰君安期貨、申銀萬國期貨等多家公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)均已申請(qǐng)到交易編碼，只等開閘入場。

昨日，中金所還發(fā)布了《5年期國債期貨合約大戶持倉報(bào)告制度操作指引》，規(guī)定單個(gè)客戶國債期貨單邊總持倉占市場單邊總持倉量超過5%的，應(yīng)當(dāng)向交易所履行報(bào)告義務(wù)。

期指個(gè)人投資者可直接參與

“已有股指期貨賬戶的個(gè)人投資者無需再開立新賬戶，也不需要再通過投資者適當(dāng)性測試，直接可以參與國債期貨交易”，申銀萬國期貨上海期貨大廈營業(yè)部總經(jīng)理鄒禹告訴記者。另外，記者了解到，金融期貨開戶流程簡化，一些公司已嘗試選擇非現(xiàn)場開戶。

記者從北京地區(qū)部分公司和營業(yè)部了解到，多家期貨公司已下發(fā)了最新的國債期貨交易合同樣本。“與銀行、基金和保險(xiǎn)（放心保）等機(jī)構(gòu)都有過接觸，目前所面臨的主要問題是，監(jiān)管層尚未明確機(jī)構(gòu)參與規(guī)則，這也導(dǎo)致部分個(gè)人投資者觀望”，永安期貨北京營業(yè)部人士稱。 國元海勤期貨研究部人士認(rèn)為，國債期貨上市之初趨勢難以判斷，應(yīng)該等后期市場運(yùn)行一段時(shí)間之后，機(jī)構(gòu)客戶參與進(jìn)來，有些個(gè)人投資者才會(huì)慢慢參與。

原文：http://funds.hexun.com/2013-09-05/157737457.html