海油工程(600583)：Q3業(yè)績同比大幅增長，深水戰(zhàn)略繼續(xù)推進(jìn)

Q3公司安裝業(yè)務(wù)量同比大幅增長。盡管Q3為臺風(fēng)的高發(fā)期，報告期內(nèi)公司運(yùn)營23個海上油氣田開發(fā)項目和3個陸上LNG建造項目(H1數(shù)目分別為23和3個)，荔灣3-1項目、麗水36-1項目、綏中36-1項目及澳大利亞Gorgon項目接近完工。Q3公司安裝業(yè)務(wù)投入9539船天，同比增長154%；鋪設(shè)海底管線447公里，同比增長110%，推動公司業(yè)績同比大幅增長。

融資助力新產(chǎn)能投放，公司深水戰(zhàn)略繼續(xù)推進(jìn)。2013年10月11日公司完成非公開發(fā)行股票，發(fā)行5.32億股，發(fā)行價6.58元，募集資金34.7億元，主要用于珠海深水裝備制造基地。珠海深水基地一期工程建設(shè)總體進(jìn)度已超過74.5%，預(yù)計2014年將貢獻(xiàn)業(yè)績。Q3公司承租一條深水多功能安裝船，預(yù)計2014年初交船并投入使用。

預(yù)計海油工程13、14和15年EPS分別為0.42、0.52和0.64元，當(dāng)前股價8.28元，對應(yīng)13-15年P(guān)E分別為20、16和13倍，維持“買入”評級，6個月目標(biāo)價為10.40元，對應(yīng)14年P(guān)E20倍。申銀萬國