新華網(wǎng)華盛頓12月18日電（記者樊宇 蔣旭峰）雖然在時(shí)間節(jié)點(diǎn)的選擇上稍有意外，但美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)削減量化寬松政策（QE）卻已是情理之中的事。在美聯(lián)儲(chǔ)即將迎來(lái)權(quán)力交接的歷史性時(shí)刻，史無(wú)前例的量化寬松政策也拉開(kāi)了退出序幕。

量化寬松將逐步退出

在醞釀了數(shù)月后，美聯(lián)儲(chǔ)18日正式邁出了削減量化寬松政策的第一步。在結(jié)束本年度最后一次政策例會(huì)后，美聯(lián)儲(chǔ)宣布，從明年1月起將長(zhǎng)期國(guó)債和抵押貸款支持證券的購(gòu)買規(guī)模各縮減50億美元。這樣一來(lái)，從明年1月起聯(lián)儲(chǔ)月度資產(chǎn)購(gòu)買額度將從現(xiàn)在的850億美元縮減至750億美元。

美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在記者會(huì)上說(shuō)，近期的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增加了美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)就業(yè)市場(chǎng)將持續(xù)改善的信心。過(guò)去一年，美國(guó)月均新增崗位接近20萬(wàn)個(gè)，失業(yè)率也降至7％，財(cái)政緊縮的負(fù)面影響減弱，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的強(qiáng)度已足以支持就業(yè)情況持續(xù)改善。

伯南克說(shuō)，如果經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)符合預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)在明年的會(huì)議上分步小幅削減購(gòu)債規(guī)模。他表示，美聯(lián)儲(chǔ)將到明年年末，而非年中，才能完全停下資產(chǎn)購(gòu)買的腳步。

美聯(lián)儲(chǔ)表示，即使削減了購(gòu)債規(guī)模，美聯(lián)儲(chǔ)依然在通過(guò)購(gòu)入資產(chǎn)壓低長(zhǎng)期利率，刺激借貸活動(dòng)，從而支持整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。伯南克也說(shuō)，盡管調(diào)整了政策，但美聯(lián)儲(chǔ)不是要撤出刺激，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的寬松程度與之前相比將“大體相當(dāng)”。

本輪也即第三輪量化寬松政策始于2012年9月，后又于當(dāng)年12月擴(kuò)容。在此之前，美聯(lián)儲(chǔ)分別于2008年和2010年推出了兩輪量化寬松。

從今年5月份伯南克第一次暗示美聯(lián)儲(chǔ)將于今年晚些時(shí)候開(kāi)始削減量化寬松措施以來(lái)，市場(chǎng)經(jīng)歷了從劇烈震蕩到逐漸鎮(zhèn)定的過(guò)程。近期，美國(guó)國(guó)會(huì)兩黨達(dá)成了預(yù)算協(xié)議，部分減輕了財(cái)政緊縮對(duì)經(jīng)濟(jì)的殺傷力，為美聯(lián)儲(chǔ)削減量化寬松提供了有利條件。此外，量化寬松政策助推金融泡沫風(fēng)險(xiǎn)的副作用日益明顯，也成為推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)做出退出決定的重要因素。

寬松貨幣政策遠(yuǎn)未終結(jié)

雖然量化寬松政策將逐步退出，但美國(guó)的寬松貨幣政策遠(yuǎn)未終結(jié)。美聯(lián)儲(chǔ)在聲明中表示，在失業(yè)率高于6．5％、未來(lái)1至2年通脹預(yù)期不超過(guò)2．5％的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)把聯(lián)邦基金利率（即商業(yè)銀行間隔夜拆借利率）保持在零至0．25％的歷史最低水平。

美聯(lián)儲(chǔ)決策機(jī)構(gòu)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)預(yù)計(jì)，在失業(yè)率跌破6．5％之后，仍可能把聯(lián)邦基金利率保持在超低水平一段時(shí)間，尤其是在通脹預(yù)期持續(xù)低于2％長(zhǎng)期目標(biāo)的情況下。分析人士認(rèn)為，這意味著美國(guó)的低利率政策將持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間。

美聯(lián)儲(chǔ)之所長(zhǎng)期維持低利率政策，主要是美國(guó)的通脹水平今年以來(lái)一直低于美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2％目標(biāo)。美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為，通脹持續(xù)低于目標(biāo)水平將給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。

此外，根據(jù)當(dāng)天公布的最新經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)，2013年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速為2．2％至2．3％，明年的經(jīng)濟(jì)增速為2．8％至3．2％。大多數(shù)決策層官員認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)要到2015年末才會(huì)首次加息，而且利率將保持在1％以下。

伯南克的任期將于明年1月底結(jié)束，現(xiàn)任副主席耶倫將從他手中接過(guò)帥印。伯南克表示，耶倫也“充分支持”當(dāng)天的決定。市場(chǎng)方面，當(dāng)天紐約股市三大股指全線上揚(yáng)，給美聯(lián)儲(chǔ)投下了信任票。但美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)變究竟會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)多大后續(xù)沖擊還有待觀察。

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