雖然已是滿頭白發(fā)，但當68歲的美聯(lián)儲主席耶倫11日出現(xiàn)在國會聽證會的演講臺前時，依舊看起來精神矍鑠，清晰地表述自己的觀點。

美股及黃金等齊齊上揚

就在她開始講話前一個多小時，金融市場還有點不耐心，出現(xiàn)了一些小波動，但其證詞最終令市場感到寬慰。美股三大股指及黃金等資產(chǎn)齊齊上揚。

自本月初上任以來，耶倫尚未公開其對經(jīng)濟和貨幣政策的看法，而眾議院金融服務委員會的聽證會成為她的“首秀”。傾向于寬松政策并關注疲軟的就業(yè)市場，成為受到關注最多的兩個詞組。

沒有像前美聯(lián)儲主席沃克爾在1979年上任后隨即制定出不同的貨幣政策路徑，耶倫證明，她是忠誠的新凱恩斯主義門徒。在11日發(fā)表的證詞中，耶倫稱，在結束量化寬松政策后，高度寬松的貨幣政策仍是合適的。她還表示，美聯(lián)儲的貨幣政策方式將具有很大的連續(xù)性，并且強烈支持當前的政策方針。

自2008年金融危機爆發(fā)以來，美聯(lián)儲的利率便在接近零的超低的水平，同時還依賴資產(chǎn)購買和前瞻性指引這兩大非傳統(tǒng)工具，來幫助經(jīng)濟向最大化就業(yè)和價格穩(wěn)定的方向邁進。

面對人們對這種大力度刺激措施的質(zhì)疑，耶倫為此作出辯護稱，兩者都推低了長期利率并支撐了資產(chǎn)價格。此外，債券購買計劃已經(jīng)為失業(yè)率的下降做出了貢獻，寬松的金融環(huán)境還支撐了消費者支出、商業(yè)投資及房屋建設，并推動著經(jīng)濟復蘇。

美聯(lián)儲遵循前瞻指引

在證詞發(fā)表結束后的問答時間，耶倫還告訴大家，美聯(lián)儲一直依賴前瞻指引，并且也一直遵循著前瞻指引。

就業(yè)市場的狀態(tài)則成為耶倫眼中制定政策的重要參考指標。她稱，如果就業(yè)市場形勢和通脹繼續(xù)改善，美聯(lián)儲可能以更加循序漸進的步伐降低資產(chǎn)購買速度。不過，縮減刺激措施的路徑并非是預先設定的，經(jīng)濟前景的顯著改變也有可能促使美聯(lián)儲考慮暫?？s減計劃。

在率先公布的證詞被公布后，美元指數(shù)一度大幅走高。但市場形勢隨著她的“答辯”而發(fā)生轉(zhuǎn)變。北京時間12日凌晨1時，美元指數(shù)報80.58，小幅下跌0.07%。同一時間段，美股三大股指漲幅在0.7%至0.9%不等。紐約黃金期貨價格則大漲超過1%。

被共和黨控制的眾議院的態(tài)度并不完全友善，在答辯期間，耶倫的講話曾被打斷，但她不時伴隨禮貌的微笑。盡管這是去年11月參加參議院提名聽證會以來耶倫的首次公開亮相，但她在美聯(lián)儲擔任副主席已經(jīng)三年多時間，此前還曾執(zhí)掌芝加哥聯(lián)儲銀行六年，所以其風格已經(jīng)為人熟知。這也使耶倫沒有像其前任伯南克那樣遭受委員會共和黨人的爭議性攻擊。

耶倫不會是一個政策改變者

摩根大通首席美國經(jīng)濟學家Michael Feroli對上證報記者表示，美國經(jīng)濟應當會持續(xù)以高于趨勢水平的適當速度增長，量化寬松政策看起來通過位于低位的基準利率和刺激對于利率敏感的支出來幫助了經(jīng)濟增長。他不認為耶倫將會是一個政策改變者，取而代之，她將緊密追隨前任的腳步。“她的挑戰(zhàn)將是在平衡金融過熱風險時避免過快撤回刺激措施。”

耶倫并不諱言一系列指標表明就業(yè)市場尚未恢復正常。她解釋稱，勞動力大軍的縮小部分是結構性原因，部分是周期性原因。

有時候，限定目的或許會讓執(zhí)政變得更容易。耶倫清晰地看見了目前美國存在的問題，“太多的美國人依然處于失業(yè)狀態(tài)，通脹水平也依然低于長期目標，使金融體系變得更強壯的努力也尚未完成。”

當然，耶倫的旅程才剛開了個頭而已。