每經(jīng)記者 區(qū)家彥 發(fā)自廣州

自去年起，地產(chǎn)股一直表現(xiàn)平平，在上周出現(xiàn)銀行收緊房地產(chǎn)類貸款傳聞以及杭州樓盤降價(jià)的消息打擊下，地產(chǎn)板塊遭遇投資者大幅殺跌。

中銀國際研報(bào)顯示，A股房地產(chǎn)板塊的估值水平創(chuàng)下近5年新低，包括萬科A、保利地產(chǎn)在內(nèi)的龍頭地產(chǎn)股，股價(jià)逼近凈資產(chǎn)，地產(chǎn)板塊彌漫著悲觀情緒。

與之相對，上市房企也紛紛出手回購股票以應(yīng)對拋售潮，如恒大地產(chǎn)等房企；同時(shí)，也有上市公司控股股東及高管購入自家股票。在如此多的買入力量的支持下，地產(chǎn)股能否扭轉(zhuǎn)頹勢？

市盈率創(chuàng)近5年新低

2月24日，受銀行暫停房地產(chǎn)相關(guān)融資、部分城市樓盤降價(jià)的負(fù)面消息影響，地產(chǎn)板塊全線下跌，房地產(chǎn)指數(shù)當(dāng)日跌幅近5%，“招保萬金”跌幅均超6%。

實(shí)際上，自2013年起，地產(chǎn)股就成為資本市場拋售的主要對象。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，房地產(chǎn)板塊指數(shù)于2013年初開盤報(bào)1437.56點(diǎn)，截至2014年3月4日收盤，該指數(shù)報(bào)收于1112.01，整體跌幅達(dá)到22.6%。龍頭房企股價(jià)跌幅驚人，萬科A、保利地產(chǎn)股價(jià)自去年來，更是一路下跌。

中銀國際研報(bào)顯示，截至2014年1月15日，33家主要上市房企的市盈率由2012年的20.2倍下跌至2013年的7.2倍，萬科和保利地產(chǎn)更是最低跌至5.6倍和5.5倍，地產(chǎn)板塊的市盈率創(chuàng)下近五年新底。橫向來看，房地產(chǎn)板塊的動(dòng)態(tài)市盈率為11.5倍（涵蓋152家房企），估值位列A股所有行業(yè)低端。

香港上市的內(nèi)房股走勢同樣低迷，據(jù)申銀萬國研報(bào)顯示，大中型市值中資地產(chǎn)股于2013年整體位于30%~50%凈資產(chǎn)值折價(jià)區(qū)間波動(dòng)，預(yù)計(jì)2014年市凈率和市盈率分別為0.8倍和5.3倍，以過去10年的估值水平衡量，目前已接近估值下限。

銀河證券分析師趙強(qiáng)認(rèn)為，“萬保招金等龍頭股的股價(jià)已接近其凈資產(chǎn)，市盈率已跌至5倍左右，股價(jià)較重估后的凈資產(chǎn)折讓更達(dá)到40%以上，現(xiàn)在地產(chǎn)股的估值水平已顯得較為便宜。”

房企回購、增持股票

面對股價(jià)持續(xù)下跌，越來越多上市房企開始回購股票。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，如恒大地產(chǎn)、合生創(chuàng)展等企業(yè)紛紛出手回購股票。

恒大地產(chǎn)的股票回購力度驚人，記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，從今年1月27日至2月24日，恒大地產(chǎn)合共斥資超40億元人民幣回購股票。

同時(shí)，保利地產(chǎn)于2月25日晚發(fā)布公告，公司實(shí)際控制人保利集團(tuán)同日增持公司股份共計(jì)40萬股，占公司總股本的0.0056%。同時(shí)，保利集團(tuán)擬在未來12個(gè)月內(nèi)繼續(xù)通過該系統(tǒng)增持公司股份，累計(jì)增持比例不超過公司已發(fā)行總股份的2%。隨后，保利地產(chǎn)于3月3日發(fā)布公告，公司接到通知，部分董事和高級(jí)管理人員于2月28日買入公司股票共計(jì)18萬股。

海通證券分析師涂力磊認(rèn)為，雖然自去年6月以來，地產(chǎn)上市公司股價(jià)遭遇資本市場持續(xù)拋壓，但與二級(jí)市場形成鮮明對比的是產(chǎn)業(yè)資本累計(jì)對23家上市公司進(jìn)行持續(xù)增持。

輝立證券分析師陳耕向記者表示，“房地產(chǎn)作為重資產(chǎn)行業(yè)，對于資本市場依賴度較高，股價(jià)長期低迷會(huì)變相提高上市房企的債權(quán)融資成本，因此公司自身也有抬高股價(jià)的意愿”。

陳耕認(rèn)為，資本市場之所以看空地產(chǎn)股，歸根到底還是對于房地產(chǎn)泡沫的擔(dān)憂。房價(jià)在經(jīng)過大幅上漲后，在國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)回落的背景下，市場需求能否持續(xù)以及房價(jià)的下跌風(fēng)險(xiǎn)是資本市場最憂慮的因素。目前的情況下，資本市場對于地產(chǎn)股的悲觀情緒很難得到扭轉(zhuǎn)。