從上周港股的整體表現(xiàn)來看，歐美形勢(shì)的好轉(zhuǎn)對(duì)于香港市場(chǎng)的推動(dòng)力增強(qiáng)，但是內(nèi)地的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及股市的疲弱表現(xiàn)卻依然制約著港股。恒生指數(shù)上周一大幅上揚(yáng)之后接下來的四個(gè)交易日漲幅有明顯的放緩趨勢(shì)，上行壓力逐漸增強(qiáng)，全周累計(jì)上漲約850點(diǎn)，漲幅3.89%，最終報(bào)22712.91點(diǎn)，成交量亦較前幾周有所增加。

從分類指數(shù)的表現(xiàn)看，恒生地產(chǎn)分類指數(shù)的反彈力度明顯較強(qiáng)，全周累計(jì)上漲約7.12%，前幾周連續(xù)的調(diào)整使壓力得到釋放，加之最近政策面上對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控略見放寬趨勢(shì)，更加給地產(chǎn)股的反彈帶來動(dòng)力支撐。恒生工商分類指數(shù)全周累計(jì)上漲4.06%，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)活躍度逐漸恢復(fù)，企業(yè)的發(fā)展以及各項(xiàng)活動(dòng)也逐漸在從低迷中脫離。恒生金融分類指數(shù)和恒生公用事業(yè)指數(shù)上周的漲幅相當(dāng)，分別升3.18%和3%，整體稍微偏弱。由于內(nèi)地目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)還是不能讓投資者清晰的看到未來的發(fā)展前景，加上最近內(nèi)地政策面上的一系列舉措也未能給A股帶來足夠的支持，因此，中資股的吸引力還是不能有效的提升，投資者對(duì)于中資股似乎有些“既愛又恨”，恒生中國企業(yè)指數(shù)上周受大盤上漲帶動(dòng)升2.8%，在各指數(shù)中漲幅靠后。

美聯(lián)儲(chǔ)最近公布的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也是參差不齊，但總體來說有些關(guān)鍵性的數(shù)據(jù)還是能給投資者帶來足夠的信心支持。美國股市上周五收高，納指結(jié)束了連續(xù)三個(gè)交易日下跌的走勢(shì)。雖然美國5月份消費(fèi)者信心指數(shù)不及預(yù)期，但隨后公布的房地產(chǎn)市場(chǎng)數(shù)據(jù)卻出乎意料的好，給市場(chǎng)帶來振奮，4月份美國新房開工率環(huán)比增長13.2%大超預(yù)期，營建許可數(shù)據(jù)創(chuàng)下將近6年新高。就業(yè)市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)的表現(xiàn)對(duì)投資者判斷未來的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)有積極的作用，這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)的持續(xù)好轉(zhuǎn)，更加佐證了美聯(lián)儲(chǔ)的政策對(duì)于經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用還是有效的。之前，美聯(lián)儲(chǔ)也考慮過對(duì)當(dāng)前的寬松政策是否需要加以收緊，但從實(shí)際情況來看一旦收緊之后很有可能會(huì)給經(jīng)濟(jì)帶來不小的沖擊。現(xiàn)在美國的經(jīng)濟(jì)相對(duì)來說還算穩(wěn)固，但基于美國經(jīng)濟(jì)漸趨復(fù)蘇和美聯(lián)儲(chǔ)終將進(jìn)入政策緊縮周期的經(jīng)濟(jì)基本面背景，未來一段時(shí)間投資者的擔(dān)憂程度很有可能會(huì)慢慢升溫。

與美國截然不同，歐洲方面的寬松預(yù)期反倒越來越大，此時(shí)的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)也正面臨著抉擇，如果不利用有效的刺激政策來推動(dòng)經(jīng)濟(jì)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)全面恢復(fù)似乎遙遙無期，可是寬松是否能實(shí)現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)之后又能否真的給歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)帶來刺激，或者說將再次造成歐元區(qū)的債務(wù)問題重演，這些都給歐洲央行的決策帶來困阻。不過有關(guān)寬松的呼聲越來越高，這對(duì)于資金回流的吸引力還是較強(qiáng)。

內(nèi)地經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)行趨勢(shì)并不能給投資者帶來足夠的信心，房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控政策，以及最近出臺(tái)的新“國九條”無一不透露著內(nèi)地政府對(duì)市場(chǎng)改革的堅(jiān)定信心，從長遠(yuǎn)看有利于可持續(xù)發(fā)展以及資本市場(chǎng)。

港股市場(chǎng)一方面參照歐美的表現(xiàn)，另一方面則緊隨內(nèi)地股市的動(dòng)向，而內(nèi)地各種政策對(duì)于香港經(jīng)濟(jì)的影響力也在不斷的加強(qiáng)。由于各種制約性因素的增加，投資者對(duì)兩地股市的信心不能充分的提升，股指上行的壓力自然也開始慢慢積累增加，短期的釋放需求亦會(huì)隨著政策的實(shí)施增減而變化。從技術(shù)走勢(shì)上看，恒生指數(shù)在22800點(diǎn)附近受阻，短期內(nèi)借助上沖慣性仍有觸及23000點(diǎn)水平可能，但之后再觸及BOLL通道上軌之后壓力的釋放或?qū)⒃鰪?qiáng)，整體上看仍難擺脫箱體震蕩格局。