每經(jīng)編輯 鄭步春    

美元調(diào)整到位有望再度走強(qiáng)

因美聯(lián)儲(chǔ)上周利率會(huì)議釋出暫無(wú)意加息意圖后，美元即陷入低迷走勢(shì)，不過(guò)上周的后半段已開(kāi)始企穩(wěn)。截至本周一18：23，美元指數(shù)暫報(bào)80.370點(diǎn)，已連續(xù)三天底部小幅抬高，

應(yīng)有較明顯的止跌企穩(wěn)信號(hào)。

上周稍晚階段，美國(guó)國(guó)債價(jià)格顯著下跌，收益率則上行，這其實(shí)說(shuō)明投資者不太認(rèn)可美聯(lián)儲(chǔ)暫緩加息的理由，所以美元雖處跌勢(shì)，但下檔支撐仍顯得較為堅(jiān)實(shí)。

美聯(lián)儲(chǔ)暫無(wú)意加息的主要原因是今年首季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)稍弱，這已使得美聯(lián)儲(chǔ)將今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期測(cè)由先前預(yù)測(cè)的增2.9%大幅下調(diào)至增2.1%至增2.3%，然而這樣的理由不很充

分，所以美元跌勢(shì)顯得不太流暢。眾所周知的是，年初美國(guó)受?chē)?yán)寒天氣影響，所以經(jīng)濟(jì)指標(biāo)可能作不得數(shù)，美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)視這個(gè)因素而暫無(wú)意加息，顯然理由略顯蒼白。

上周美國(guó)公布的CPI指標(biāo)其實(shí)已有較明顯的通脹抬頭跡象，這使得美聯(lián)儲(chǔ)暫緩加息理由進(jìn)一步受到質(zhì)疑。FarosTradingLLC董事總經(jīng)理BradBechtel表示：“市場(chǎng)在談?wù)撏浨闆r，這對(duì)美元略微構(gòu)成一些支撐。”

除上述原因外，美元下檔得到支撐另一原因來(lái)自歐元區(qū)一些利淡歐元的數(shù)據(jù)，因上周五公布的德國(guó)PPI以及歐元區(qū)消費(fèi)信心指數(shù)均不及預(yù)期。

雖然美元有些潛在支撐，但本周暫時(shí)可能還將承受些壓力，其主要原因是交易員們大多估計(jì)本周將公布的美國(guó)樓市及制造業(yè)數(shù)據(jù)有可能稍弱，另外其將公布的首季GDP終值可能比較慘淡，這就使得美聯(lián)儲(chǔ)維持寬松政策的理由暫時(shí)顯得不算十分離譜。

從美元指數(shù)走勢(shì)看，其目前已陸續(xù)調(diào)整了近十個(gè)交易日，而上一輪漲勢(shì)維持了二十幾個(gè)交易日，所以調(diào)整周期大致足夠。就調(diào)整空間看，美元這波回調(diào)已稍稍超過(guò)0.382位置，且已回抽到前期雙底頸線(xiàn)位，故幅度也差不多。假如本周美國(guó)可能偏弱的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)未能打壓美元過(guò)多，那么后市美元走勢(shì)應(yīng)有機(jī)會(huì)重振。

英鎊暫盤(pán)整仍將上漲

英鎊上周四曾短暫創(chuàng)下2008年10月以來(lái)高點(diǎn)，其后即習(xí)慣性地陷入震蕩之中。上周五英國(guó)公布的5月公共部門(mén)凈借款為114.77億英鎊且收支為逆差85.21億英鎊，該數(shù)據(jù)對(duì)英鎊略有利空，故超漲的英鎊更有理由調(diào)整。

本周一同上時(shí)間，英鎊暫報(bào)1.7020美元，離上周四高點(diǎn)1.7062美元也不遠(yuǎn)。英鎊沖高后震蕩事屬尋常，因?yàn)榫腿绱酥匾粋€(gè)高點(diǎn)壓制來(lái)說(shuō)，一次性地突破在技術(shù)上原本就比較罕見(jiàn)。

就基本面看，目前已有越來(lái)越多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)說(shuō)明英央行可能是主要大國(guó)中最早加息的，而且英央行最近的會(huì)議紀(jì)要顯示其已有意“更早地加息”。在主要交易的貨幣中，是除新西蘭元外第二家可能加息的。這樣顯著的基本面支撐，應(yīng)足以封殺英鎊大幅回調(diào)空間。因此，英鎊目前走勢(shì)一般屬于消化獲利盤(pán)，當(dāng)超買(mǎi)形態(tài)有所修復(fù)后，后市輾轉(zhuǎn)上行應(yīng)是主要趨勢(shì)。

瑞銀全球首席投資官M(fèi)arkHaefele上周末表示：“看起來(lái)英國(guó)將是第一家上調(diào)利率的主要央行，英國(guó)在擺脫危機(jī)過(guò)程中贏得了經(jīng)濟(jì)政策的世界杯。”

目前英央行強(qiáng)硬聲音實(shí)際上頗令市場(chǎng)意外，故部分交易員對(duì)英央行態(tài)度仍有些猜疑。在上周之前，英央行通過(guò)所謂的“前瞻指引到”使投資者維持對(duì)低利率的預(yù)期。對(duì)于低利率結(jié)束時(shí)間，英央行沒(méi)明確定義，只給出“等到空閑產(chǎn)能消化”這一模糊表述。

本周二英央行行長(zhǎng)卡尼將去英國(guó)國(guó)會(huì)的“財(cái)政委員會(huì)”接受議員們問(wèn)詢(xún)，市場(chǎng)對(duì)此高度關(guān)注，因卡尼在國(guó)會(huì)中的言論或許能釋解上述市場(chǎng)疑慮。

英鎊短線(xiàn)滯漲后仍有較大機(jī)會(huì)上漲，因基本面已相對(duì)明朗，即加息時(shí)點(diǎn)肯定不會(huì)太晚。根據(jù)摩根大通數(shù)據(jù)，對(duì)沖基金和其他大型投機(jī)商對(duì)英鎊的看好程度超過(guò)其他任何主要貨幣。另?yè)?jù)美國(guó)商品期貨委員會(huì)（CFTC）外匯期貨與期權(quán)持倉(cāng)報(bào)告，最近英鎊看漲頭寸已升至2007年以來(lái)最高水平。

加元連漲后市較易反復(fù)

這幾天商品貨幣表現(xiàn)強(qiáng)勁，而加拿大元為其中翹楚。加元本周一同上時(shí)間暫報(bào)1.0732加元兌1美元，已連續(xù)四天升值，四天內(nèi)累計(jì)升1.2%，目前匯率已接近年內(nèi)高點(diǎn)。

加元升值因素諸多，大致來(lái)說(shuō)主要有以下幾個(gè)原因：首先是該國(guó)通脹壓力大升，其次是伊拉克局勢(shì)動(dòng)蕩推升了油價(jià)，再就是中國(guó)經(jīng)濟(jì)回升。

上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，加拿大5月CPI為同比漲2.3%，漲幅創(chuàng)2012年2月以來(lái)最高水平，亦顯著高于4月的漲2%；核心CPI漲幅同樣由4月的同比漲1.4%上升至同比漲1.7%，該漲幅創(chuàng)下了2012年7月以來(lái)新高。此外，該國(guó)4月零售銷(xiāo)售強(qiáng)于預(yù)期，其為環(huán)比增1.1%，增幅為2013年5月來(lái)最大。

伊拉克局勢(shì)有目共賭，故其對(duì)加元支撐是明擺著的，不必贅述。目前美國(guó)加權(quán)原油期價(jià)為每桶104.25美元，為去年9月份以來(lái)最高水平。

中國(guó)連續(xù)數(shù)周公布了整體上優(yōu)于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，而本周新公布的匯豐中國(guó)PMI指數(shù)亦大幅回升，這對(duì)包括加元在內(nèi)的所有商品貨幣利好無(wú)疑。

加元雖然上漲，但其未來(lái)能否連續(xù)上漲仍然存疑，因上述部分向好的基本面其實(shí)不一定扎實(shí)，所以加元強(qiáng)勢(shì)還有待觀察，操作上不宜過(guò)度追漲。

就物價(jià)來(lái)說(shuō)，就在上述CPI公布前幾天，加拿大央行行長(zhǎng)波洛茲還曾表示，“潛在通脹如此之低，經(jīng)濟(jì)很容易受到下行風(fēng)險(xiǎn)的沖擊。”因此，這次公布的物價(jià)雖高，但一時(shí)可能很難改變加央行在貨幣政策上大的方針。目前主要機(jī)構(gòu)對(duì)加拿大央行首次加息時(shí)點(diǎn)的預(yù)期較晚，多數(shù)集中在2015年年末。

就伊拉克局勢(shì)來(lái)說(shuō)，這本身充滿(mǎn)變數(shù)，所以該加元利好并不穩(wěn)定。再就中國(guó)數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)，雖說(shuō)對(duì)加元有些利好，但加元得到這方面支撐應(yīng)遠(yuǎn)不如澳元、新西蘭元。