每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 周雅玨 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 周雅玨 發(fā)自北京

繼中融信托、上海信托之后，近日，另一家大型信托公司近期也開始試水醫(yī)療行業(yè)。

該公司項(xiàng)目相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，非?？春冕t(yī)療行業(yè)未來十年的黃金發(fā)展期，初期涉足的項(xiàng)目主要是對(duì)一家上海的民營(yíng)醫(yī)院進(jìn)行股權(quán)投資，前期盡調(diào)已經(jīng)完成，已經(jīng)進(jìn)入實(shí)際項(xiàng)目審核階段。

長(zhǎng)安信托研究部總監(jiān)宋嘯嘯向記者表示：“中國(guó)醫(yī)療行業(yè)未來十年甚至二十年的高速增長(zhǎng)趨勢(shì)是相對(duì)明朗的，醫(yī)療行業(yè)很有可能成為除房地產(chǎn)行業(yè)、地方融資平臺(tái)項(xiàng)目之外，信托公司發(fā)展的又一個(gè)重要行業(yè)。目前，最為關(guān)鍵的是在于信托公司是否有意識(shí)地進(jìn)行醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略布局?！?/p>

醫(yī)療行業(yè)布局有創(chuàng)新/

近日，記者獲悉，前述信托公司通過創(chuàng)新部門主導(dǎo)收購(gòu)一家位于上海的中小型民營(yíng)醫(yī)院，開始嘗試涉足醫(yī)療行業(yè)的產(chǎn)業(yè)布局。

據(jù)了解，這次項(xiàng)目的交易結(jié)構(gòu)較傳統(tǒng)的信托產(chǎn)品有很大創(chuàng)新，采用債權(quán)＋股權(quán)的混合結(jié)構(gòu)，投資周期比較長(zhǎng)。由于項(xiàng)目還未正式成立，相關(guān)負(fù)責(zé)人并未透露更多具體細(xì)節(jié)。

前述信托公司項(xiàng)目相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“目前，國(guó)家對(duì)于社會(huì)資本參與民營(yíng)醫(yī)院的政策還是比較鼓勵(lì)的，此次參與收購(gòu)民營(yíng)醫(yī)院雖然規(guī)模較小，在1億元左右，但確實(shí)是為信托探索醫(yī)療行業(yè)進(jìn)行的產(chǎn)業(yè)布局。”

一位業(yè)內(nèi)資深人士向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“信托公司對(duì)于醫(yī)療產(chǎn)業(yè)其實(shí)并不陌生，并且很早就為醫(yī)院或醫(yī)藥企業(yè)提供融資類服務(wù)，甚至合作一些醫(yī)療器械方面的設(shè)備融資租賃項(xiàng)目，但對(duì)于行業(yè)更深入的產(chǎn)業(yè)并購(gòu)卻極少涉及?！?/p>

記者查閱相關(guān)產(chǎn)品資料顯示，此前包括外貿(mào)信托、中鐵信托、東莞信托等多家信托公司發(fā)行過醫(yī)療行業(yè)相關(guān)的信托產(chǎn)品，主要分為三類產(chǎn)品：一是信托公司用于醫(yī)院的貸款項(xiàng)目，如東莞信托·恒信－恒廣醫(yī)療集合資金信托計(jì)劃，資金用于肇慶西江醫(yī)院有限公司及鄭州瑞龍醫(yī)院發(fā)放貸款；二是醫(yī)療器械融資租賃項(xiàng)目，如外貿(mào)信托、中鐵信托成立的醫(yī)療設(shè)備融資租賃集合資金信托計(jì)劃，主要用于向醫(yī)療器械公司購(gòu)買醫(yī)療器械，并將醫(yī)療器械以融資租賃的方式租賃給醫(yī)院。還有一類則是信托公司通過設(shè)立投資基金類的信托產(chǎn)品涉獵醫(yī)療行業(yè)二級(jí)市場(chǎng)。如華潤(rùn)信托-東方醫(yī)療平衡1期集合資金信托計(jì)劃等相關(guān)信托產(chǎn)品。

值得注意的是，近期信托公司通過旗下子公司設(shè)立相關(guān)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)基金，參與到行業(yè)并購(gòu)之中，之前很少看到。

比如，中融信托通過旗下PE平臺(tái)中融鼎新，牽手曾任昆吾九鼎投資管理有限公司醫(yī)藥基金負(fù)責(zé)人的禹勃組建中融康健資本，并成立首單醫(yī)療產(chǎn)業(yè)基金，總規(guī)模為10億元，基金的投向正是用于醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)投資和公立醫(yī)療資產(chǎn)改制方向的公司制產(chǎn)業(yè)基金。

醫(yī)療行業(yè)前景看好/

隨著中國(guó)跨入老齡化社會(huì)，對(duì)醫(yī)療各方面的需求迅速膨脹，醫(yī)療產(chǎn)業(yè)也進(jìn)入蓬勃發(fā)展期。近年來，無(wú)論是VC/PE投資、產(chǎn)業(yè)并購(gòu)還是二級(jí)市場(chǎng)，醫(yī)療產(chǎn)業(yè)均讓人在資本市場(chǎng)低迷的情況下眼前一亮，多家投資機(jī)構(gòu)紛紛成立醫(yī)療專項(xiàng)團(tuán)隊(duì)甚至基金。

與此同時(shí)，信托公司也正在經(jīng)歷高增速過后的放緩拐點(diǎn)階段，面臨傳統(tǒng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加劇，轉(zhuǎn)型壓力迫切，醫(yī)療產(chǎn)業(yè)未來預(yù)期增長(zhǎng)穩(wěn)定的行業(yè)，對(duì)于信托行業(yè)來說，無(wú)疑極具吸引力。

平安信托近期發(fā)布的醫(yī)療行業(yè)報(bào)告顯示，我國(guó)衛(wèi)生費(fèi)用占GDP總比重偏低，2012年我國(guó)這一指數(shù)僅為5.1%，低于世界平均水平6.4%。其中，實(shí)現(xiàn)全民醫(yī)保的英國(guó)為12%，美國(guó)在2012年已高達(dá)18%。與我國(guó)同為金磚四國(guó)的巴西和印度分別為9%和8.9%。盡管我國(guó)衛(wèi)生費(fèi)用一直保持較高速度增長(zhǎng)，但其占GDP的比重甚至低于低收入國(guó)家的平均值6.2%。由此看來，我國(guó)的提升空間依然很大，十二五期末計(jì)劃將提高至6.5%～7%。

宋嘯嘯對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，中國(guó)的醫(yī)療行業(yè)與外國(guó)醫(yī)療行業(yè)有很大的差異。外國(guó)醫(yī)療行業(yè)大多數(shù)是充當(dāng)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)的角色，醫(yī)院本身投資價(jià)值不大，對(duì)于中國(guó)而言，醫(yī)院卻控制著上下游的產(chǎn)業(yè)鏈。信托公司參與到醫(yī)療產(chǎn)業(yè)之中，能做的不僅僅是醫(yī)院的融資并購(gòu)，而是整條產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)務(wù)都可以涉及。同時(shí)，這也更加考驗(yàn)信托公司主動(dòng)管理的能力。

對(duì)于民營(yíng)醫(yī)院目前面臨的問題，《中國(guó)縣域衛(wèi)生》雜志執(zhí)行總編汪言安表示，目前，政策上對(duì)于社會(huì)資本參與公立醫(yī)院的回報(bào)機(jī)制方面還有待完善。各地方政府對(duì)于新辦的民營(yíng)醫(yī)院在資源配置上也有嚴(yán)格要求，其中對(duì)于醫(yī)院的?？茊雾?xiàng)、人員配備標(biāo)準(zhǔn)、對(duì)床位的數(shù)量都有相應(yīng)的要求。此外，目前對(duì)于民營(yíng)醫(yī)院是否納入醫(yī)保、如何完善人員培養(yǎng)機(jī)制也都還在探討之中。