每經(jīng)記者 鄭步春

盤整兩周多的美元于本周開始緩緩走強(qiáng)，這主要有兩個(gè)原因：一為美國物價(jià)水平整體尚可，應(yīng)至少無礙美聯(lián)儲收緊貨幣政策；二為歐央行購債及歐洲商業(yè)銀行壓力測試結(jié)果將公布，均對歐元構(gòu)成壓制，這間接有利美元。

美元反彈 仍將反復(fù)

本周美元在周一下跌后即結(jié)束了盤整，其后連續(xù)反彈。截至北京時(shí)間本周四20：20，美元指數(shù)暫報(bào)85.781點(diǎn)，已站上所有短期均線，目前匯率較上周五累計(jì)升值0.67%。

支撐美元上漲一大因素來自于對手貨幣，尤其是歐元的疲弱。歐元兌美元本周已累計(jì)貶值0.71%，目前暫報(bào)1.2665美元。由于歐元占美元指數(shù)權(quán)重超過一半，所以當(dāng)歐元弱時(shí)，美元自然得到上升動能。

歐元疲弱與本周關(guān)于歐央行收購各類債券的傳言相關(guān)。雖然部分傳言并未得到證實(shí)，但市場主觀上相信歐央行如今確有動機(jī)加大資產(chǎn)購買的力度，所以歐元承壓。本周起歐央行已著手買入成員國資產(chǎn)擔(dān)保債券，不過具體額度及涉及國家將于下周一才公布。此外，市場另傳言歐央行有機(jī)會于二級市場購入公司債券。

歐央行對商業(yè)銀行的壓力測試結(jié)果將于本周末公布，這也對歐元構(gòu)成些壓力。該壓力測試為時(shí)已一年，如果有些重磅銀行未能在測試中過關(guān)，那么歐元自然會承受較大壓力。據(jù)一家西班牙媒體引述多名金融從業(yè)人士言論的報(bào)道稱，將至少有分屬于六個(gè)歐洲國家的11家銀行無法通過測試。

在美國自身經(jīng)濟(jì)方面，周三由美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，9月美國CPI環(huán)比為"漲0.1%"，這微高于市場預(yù)期的"持平"，也高于8月時(shí)的"跌0.2%"。不過，如果扣除波動較大的食品與能源，則上述CPI為環(huán)比"上漲0.1%"，這要弱于預(yù)期的"漲0.2%"。

但市場卻相對漠視了扣除食品與能源后的核心CPI，所以就理解成"物價(jià)漲幅略高于預(yù)期"，所以美元獲得一定動能。市場對物價(jià)的認(rèn)識也許在美元走勢中得不到證實(shí)，但從債券表現(xiàn)卻可以清楚看出，就在上述CPI公布后，美國的國債出現(xiàn)了下跌，收益率則同步上升。

從周K線看，美元在連續(xù)升值12周后因投資者猜測美聯(lián)儲或延后加息而進(jìn)入調(diào)整，本周為調(diào)整的第三周，調(diào)整時(shí)間似乎不夠，故這波反彈可能充滿著反復(fù)，操作上不建議追漲。

下周美聯(lián)儲會議有望完全終結(jié)QE，但這早在預(yù)期，消息明朗時(shí)估計(jì)不會對美元構(gòu)成多少支撐，反可能出現(xiàn)利好出盡走勢。

英鎊連跌

英鎊上周曾有所反彈，但本周二開始連續(xù)三天殺跌，同上時(shí)間英鎊暫報(bào)1.6016美元，較上周五累計(jì)貶值0.37%。

昨英國央行公布了本月7日至本月8日的利率會議紀(jì)要，其顯示，在當(dāng)時(shí)的利率會議上，有兩名委員（Martin Weale和Ian McCafferty）希望上調(diào)利率25個(gè)基點(diǎn)，其余七名委員贊成維持基準(zhǔn)利率于0.50%不變。

英央行利率處于歷史最低點(diǎn)，自2009年3月以來一直是0.50%。近幾個(gè)月來，英國經(jīng)濟(jì)有復(fù)蘇跡象，而且比較明顯，所以英國央行已有加息壓力，市場相信英央行在明年年初就有機(jī)會加息。

英央行共有九名委員，其中七名認(rèn)為當(dāng)前歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)滑坡，有可能拖累英國經(jīng)濟(jì)，所以維持利率暫時(shí)不變是正確選擇。然而贊成加息的兩名委員認(rèn)為，長時(shí)間維持利率于低位不利于抑制通脹預(yù)期，且這兩名委員認(rèn)為英國經(jīng)濟(jì)還算強(qiáng)勁。

英央行出現(xiàn)上述分歧的局面已經(jīng)連續(xù)三次，即英央行在最近三次利率會議均出現(xiàn)這一局面。雖然英央行始終只有兩名委員贊成加息，但這次顯然更加孤立，故英鎊周四延續(xù)跌勢。

上周英央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Andy Haldane表示，全球經(jīng)濟(jì)增長前景和英國通脹受抑已使他變得愈發(fā)悲觀。該言論亦比較符合市場認(rèn)知，因畢竟英國不可能獨(dú)立于全球經(jīng)濟(jì)之外。

上述信息稍微弱化了市場對英央行的加息預(yù)期，故整體上對英鎊利空，但考慮到英鎊已調(diào)整了四個(gè)月，故操作上并不宜過度做空英鎊，甚至還可考慮于下個(gè)月逢低做多英鎊。

由時(shí)間周期講，當(dāng)匯率下跌進(jìn)入第五個(gè)月后通常會有上漲機(jī)會，至少也較容易出現(xiàn)反復(fù)。

加元偏弱震蕩

周四同上時(shí)間，美元兌加元暫報(bào)1.1215，較上周五累計(jì)升0.59%。最近四個(gè)月加元走得較弱，上周匯率甚至創(chuàng)2009年以來新低，其原因顯然與國際油價(jià)一路殺跌相關(guān)，因加拿大經(jīng)濟(jì)對原油生產(chǎn)有一定的依賴。

周三加拿大央行結(jié)束了利率會議，其宣布維持基準(zhǔn)利率于1.00%不變，符合預(yù)期。

但加拿大央行在會后的聲明棄用了以往"對利率走向持中性立場"的措辭，而且上調(diào)了下半年加拿大通脹及經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。該央行另外表示，住房、汽車和消費(fèi)者支出市場因低額借貸利率呈現(xiàn)"新的活力"。不過加拿大央行也提到了全球增長前景"較7月會議時(shí)的預(yù)期更緩慢"。

市場將上述會后聲明綜合理解成"加拿大央行未來并不傾向于降息"，這原本對加元有利，但由于本周三公布的加拿大零售數(shù)據(jù)遠(yuǎn)弱于預(yù)期，再加上周三加拿大議會大廈200米遠(yuǎn)處的戰(zhàn)爭紀(jì)念碑一帶發(fā)生了槍擊案，故加元短暫升值后最終又有所回落，周三最終于紐約尾市不升反貶0.11%。

上述槍擊案發(fā)生的時(shí)間也很巧，正是加拿大央行公布會后聲明之時(shí)。外匯市場交易員猜忌心十分強(qiáng)，當(dāng)發(fā)生槍擊案后，交易員們首先想到的是"加拿大或已成恐怖組織新的襲擊目標(biāo)"，而一旦有了這種猜忌，加元的買盤力量便大為削弱。

未來加元續(xù)跌的空間可能不是很大，因加拿大經(jīng)濟(jì)整體情況尚可，未來降息機(jī)會已十分渺茫。如果能有更多積極經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇證據(jù)，不排除未來漸漸產(chǎn)生加息念頭。至于對加元有壓制的低油價(jià)，估計(jì)未來對加元壓力也會下降，因最近加元走弱應(yīng)已將該因素消化了不少。

不過就形態(tài)上看，加元似乎也很難看好，因其仍處于明顯的下降通道，故重視技術(shù)的投資者目前并不宜做多加元，頂多不再追低做空。