每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 金喆    

每經(jīng)記者 金喆

根據(jù)港交所消息，咽喉片制造商金嗓子控股集團有限公司（以下簡稱金嗓子，06896，HK）計劃于本月15日在港交所主板掛牌上市。

《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，雖然金嗓子長期占據(jù)國內(nèi)咽喉片市場頭把交椅，但有限的市場空間使其業(yè)績難有較大突破。“國內(nèi)咽喉含片市場有限，近年來基本保持在現(xiàn)有水平，金嗓子的業(yè)務(wù)模式過于單一，增長空間或有限。”一家咽喉類藥品企業(yè)市場部張經(jīng)理表示。

“金嗓子”貢獻90%以上營收

“金嗓子”三個字，是這家咽喉含片類龍頭企業(yè)的金字招牌，以它命名的系列產(chǎn)品成為公司的吸金利器。

招股書顯示，2012年-2014年，金嗓子收益分別為5.88億元、5.49億元及6.09億元，年內(nèi)溢利分別為1.02億元、0.70億元和1.22億元。對此，金嗓子解釋，2013年收益下降是由于公司當年8月推出升級版金嗓子喉片及生產(chǎn)設(shè)施曾短暫減產(chǎn)所致。

與之相對應(yīng)的是，旗艦產(chǎn)品金嗓子喉片及金嗓子喉寶系列產(chǎn)品的銷售額在2012年-2014年分別占到公司年度收益總額的92.4%、92.4%和90.6%；而“金嗓子”品牌旗下的所有產(chǎn)品占到公司營業(yè)額的97.6%、98.1%及96.7%。

經(jīng)理接受記者采訪時表示，金嗓子喉片和喉寶效果較好，并且每年在終端投放廣告，曝光率高。張而公司本身有多年的品牌和渠道基礎(chǔ)，在同行中保持著第一。

需要注意的是，盡管定價不高，金嗓子喉片的毛利率卻相當可觀。招股書顯示，每片金嗓子喉片(經(jīng)典版)的毛利率維持在65%以上，升級版則在70%以上；金嗓子喉寶的毛利率也在40%以上。

倚重單一產(chǎn)品

不過金嗓子在同行競爭中優(yōu)勢并不明顯。

根據(jù)歐睿報告，按2014年零售額計算，金嗓子喉片和金嗓子喉寶系列產(chǎn)品在中國五大咽喉產(chǎn)品公司的市場份額中居第一位，市場份額是18.6%。不過，其市場份額跟后兩位的距離并不是很大。桂林三金的西瓜霜含片及相關(guān)產(chǎn)品名列第二，份額為15.4％。第三名是吉百利(中國)的荷氏薄荷糖，市場占比12.3%。慢嚴舒檸和江中草珊瑚、亮嗓則分居第四第五，分別為6.4%和6.0%。

張經(jīng)理表示，整個咽喉含片的市場容量有限，近幾年排名前列的公司市場份額變化不大，還沒有出現(xiàn)一個呈壓倒性優(yōu)勢的大品牌，“從我們公司產(chǎn)品的銷量來看，做不做廣告變化都不大，每年銷量都差不多。”

另一位市場人士指出，目前知名的咽喉含片普遍進入市場較早，品牌知名度高，都有各自不同的忠誠用戶。由于產(chǎn)品本身差異不明顯，市場的競爭難度較大。

雖然還擁有銀杏葉片、金銀三七膠囊、復方百步止咳顆粒和前列舒等其他產(chǎn)品，但金嗓子幾乎押寶在咽喉含片這一小眾市場，公司90%以上的營收都來自“金嗓子”系列產(chǎn)品。而桂林三金和江中集團等都有其他品種作為盈利來源。

對此，金嗓子也在招股書中坦言，若公司未能有效推廣及宣傳品牌，尤其是“金嗓子”品牌，公司的業(yè)務(wù)、財務(wù)狀況及經(jīng)營業(yè)績或會受到重大不利影響。