每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 史青偉    

◎每經(jīng)記者 史青偉

上周五（7月31日），央行發(fā)布了《非銀行支付機構網(wǎng)絡支付業(yè)務管理辦法（征求意見稿）》（以下簡稱《意見稿》）。這份被業(yè)內(nèi)稱為“史上最嚴第三方支付規(guī)定”透露出政策監(jiān)管的一大意向，即第三方支付公司回歸支付通道，摒去日益形成的清算功能。

第三方支付機構對我國支付基礎設施的建設功不可沒。如果僅僅是通道，第三方支付行業(yè)將很難發(fā)展。

有業(yè)內(nèi)人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，央行指導意見明確規(guī)定了所謂的第三方支付立足分散、小額需求，不允許第三方支付實現(xiàn)體系內(nèi)的轉賬。這個方案真正規(guī)范的，是那些利用體系內(nèi)轉賬的便捷，變相使自己成為了一個清算機構的第三方平臺。如今的第三方支付牌照還能撐起5000萬元的估值嗎？

支付機構回歸通道本色

監(jiān)管層較為明顯地指出了第三方支付機構的未來?！兑庖姼濉返谑邨l稱，支付機構為客戶辦理銀行賬戶向支付賬戶轉賬的，轉出賬戶應僅限于支付賬戶客戶本人同名銀行借記賬戶；辦理支付賬戶向銀行借記賬戶轉賬的，轉入賬戶應僅限于客戶預先指定的一個本人同名銀行借記賬戶。這就意味著不允許第三方支付實現(xiàn)體系內(nèi)的轉賬。

央行在回應第三方支付機構新的定位時稱，“雖然不能為網(wǎng)絡借貸等互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)開立支付賬戶，但仍可為其提供支付通道服務，將付款人的款項劃轉至網(wǎng)絡借貸等企業(yè)的銀行結算賬戶。”

仁和智本資產(chǎn)管理集團合伙人陳宇表示，《意見稿》的核心有兩點：一是不允許第三方支付吸收存款，所有的資金必須進銀行的賬戶；二是不允許第三方支付進行體系內(nèi)轉賬，從而讓支付公司回歸到通道技術本身，不要成為一個存款公司。

讓支付機構回歸通道，這就涉及到對第三方支付機構最開始的定位。“當初給第三方支付牌照，的確是因為第三方技術可以讓小額劃轉更為便捷?；ヂ?lián)網(wǎng)支付牌照更多是一種通道型支付。但目前第三方支付在做的賬戶劃轉也好，多應用消費也好，都已經(jīng)變成了類似銀行賬戶的角色，離當初的牌照定位相差甚遠。”陳宇說道。

對于支付機構開展網(wǎng)絡支付的定位，《意見稿》與7月18日十部委發(fā)布的《關于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見》（以下簡稱《意見》）高度一致，明確互聯(lián)網(wǎng)支付應始終堅持服務電子商務發(fā)展，為社會提供小額、快捷、便民小微支付服務。

東方證券銀行業(yè)首席分析師王劍表示，根據(jù)上述《意見》精神和《意見稿》的內(nèi)容，監(jiān)管層強調(diào)的是，互聯(lián)網(wǎng)支付機構回歸“支付業(yè)務”本色，規(guī)范業(yè)務細節(jié)，防止出現(xiàn)支付機構“銀行化”和“銀聯(lián)化”。

王劍進一步解釋，“銀行化”是指支付機構的賬戶功能過強，充當了銀行的角色。《意見稿》對支付賬戶的余額使用實施了嚴格的限額（功能限制、日限額以及年限額），但對網(wǎng)關支付、快捷支付并無太多限制，表明了“限制賬戶、鼓勵通道”的監(jiān)管取向。“銀聯(lián)化”是指支付機構實質上充當了銀行清算機構。

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支付牌照估值降低

中國銀聯(lián)總裁時文朝曾表示，第三方支付千方百計繞開銀聯(lián)，“前20家公司占據(jù)90%以上第三方收單市場，他們正在千方百計繞過銀聯(lián)”。

王劍以支付寶為例，“比如，張三要還李四100元，張有A銀行卡，李有B銀行卡，跨行匯款收費2元（這里的清算機構不是銀聯(lián)，而是央行的超級網(wǎng)銀）。他們的銀行卡均綁定了支付寶快捷支付，因此在支付寶上就可完成還款。其原理是：支付寶在A銀行、B銀行均有備付金賬戶，100元從張的A銀行卡劃至支付寶的A銀行賬戶，然后支付寶將其B銀行賬戶上100元劃至李的B銀行卡上。最終完成了兩筆同行轉賬，不用跨行清算，清算環(huán)節(jié)就被繞開了。”“如果僅僅是通道，這個行業(yè)將很難發(fā)展。”錦天城律師事務所合伙人吳衛(wèi)明告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者。

另一位做支付企業(yè)并購的人士也告訴記者，他已經(jīng)告知持牌待售機構降低對支付牌照的估值，估值水平會因為《意見稿》大幅下移。

據(jù)記者了解，目前市場上一個支付牌照的價值在5000萬元左右，這種類型的牌照實際上并沒有支撐過很多交易，市場上近300張牌照，交易額活躍的比例并不高。

自從傳統(tǒng)的收單業(yè)務遭受重創(chuàng)后，支付機構逐步把支付賬戶拓展為綜合類賬戶。業(yè)內(nèi)人士表示，2013年開始，三方支付機構開始轉型，探索為大宗商品交易市場、P2P、眾籌平臺進行資金托管以及供應鏈綜合服務業(yè)務的新路子。

然而，2014年第三方支付機構出現(xiàn)收單亂象。對此，監(jiān)管層連出措施限制第三方支付機構變相打價格戰(zhàn)搶占市場的行為。同時，種種亂象也讓支付機構嘗到苦頭，能夠實現(xiàn)盈利的機構比例極小。

盡管支付機構出現(xiàn)了種種亂象，但監(jiān)管層曾表示，第三方支付機構對我國支付基礎設施建設功不可沒。