每經(jīng)編輯 蔣光祥    

◎蔣光祥

與歌手蕭敬騰“雨神”稱謂一樣名聲在外的，是招商證券的策略會(huì)。

近年來(lái)，招商證券每逢開(kāi)策略會(huì)，大盤必跌且屢試不爽。據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，2011年至今，大盤已經(jīng)有8次中招“招商證券策略會(huì)魔咒”。在招商證券8日召開(kāi)2016年策略會(huì)之際，股民已提前奔走相告提醒減倉(cāng)，一封“跪求招商證券不要再開(kāi)策略會(huì)”的戲謔來(lái)信更是刷爆朋友圈。

詭異的是，8日的大盤真被投資者的調(diào)侃猜中，招商策略會(huì)魔咒再現(xiàn)。早盤兩市小幅低開(kāi)，在略微震蕩后便開(kāi)啟跳水模式，盤面呈現(xiàn)弱勢(shì)格局，成交量也較為低迷，收盤滬指失守3500點(diǎn)大關(guān)。

難道今后對(duì)市場(chǎng)漲跌的判斷可以用招商策略會(huì)的召開(kāi)時(shí)點(diǎn)來(lái)做分析？顯然不能。

眾所周知，隨著下半年以來(lái)股市的降溫，兩融、股權(quán)質(zhì)押規(guī)模出現(xiàn)明顯收縮，IPO、定向增發(fā)也一度暫停，這部分相對(duì)高收益資產(chǎn)的供給出現(xiàn)了下降。

但受投資渠道的限制，從股市出來(lái)的大量資金又陷入尋找資產(chǎn)端的困境中，既沒(méi)有好的股權(quán)資產(chǎn)，也缺乏好的債權(quán)資產(chǎn)。隨著A股回暖，個(gè)人投資者無(wú)奈又重返股市，對(duì)收益率的期望值仍然較為熱切。資產(chǎn)回報(bào)預(yù)期較高與高收益資產(chǎn)不斷縮水之間的矛盾，成為當(dāng)前大類資產(chǎn)配置領(lǐng)域的主要矛盾。

這個(gè)敏感時(shí)點(diǎn)，跪求招商證券不要再開(kāi)策略會(huì)，想必也是代表了相當(dāng)一部分股民的心聲。

但正如招商證券內(nèi)部人士當(dāng)天的解釋，12月份市場(chǎng)不確定性因素很多，比如第二輪打新、美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議以及大規(guī)模解禁潮等，這些因素使得近期市場(chǎng)面臨調(diào)整的概率大增。招商證券策略會(huì)只是再一次“不巧”在場(chǎng)。

心理學(xué)上有個(gè)“孕婦效應(yīng)”現(xiàn)象，指偶然因素伴隨不斷的關(guān)注而讓人覺(jué)得是個(gè)普遍現(xiàn)象。就像當(dāng)人懷孕了就更容易發(fā)現(xiàn)孕婦，開(kāi)著奔馳車的人也更容易看到路上的奔馳。當(dāng)蕭敬騰被推為“雨神”，每個(gè)“遇雨”的日子都被網(wǎng)友和媒體高度關(guān)注。甚至一些他本人未曾出現(xiàn)的日子，如果有了降雨，只要能跟蕭敬騰扯上邊就都算他的“功勞”。

但“雨神”也怕較真：中國(guó)氣象局的官網(wǎng)中國(guó)天氣網(wǎng)曾經(jīng)正兒八經(jīng)統(tǒng)計(jì)了一次，發(fā)現(xiàn)當(dāng)年“雨神”的43天出行中，共有26天遇到了降雨，占總數(shù)的60.46%。因而與其說(shuō)是“蕭天王”招雨，倒不如說(shuō)他格外“貪戀”那些多雨的城市和多雨的日子。

招商證券一年中召開(kāi)的與策略相關(guān)的會(huì)議不止年中年末幾次，仔細(xì)統(tǒng)計(jì)起來(lái)，應(yīng)該也是漲跌天數(shù)旗鼓相當(dāng)。不過(guò)考慮到A股牛短熊長(zhǎng)的特性，不論是哪個(gè)券商開(kāi)策略會(huì)，遇到大盤跌的日子幾率總會(huì)多一點(diǎn)，這并不令人費(fèi)解。

這不禁又讓人聯(lián)想到前一段時(shí)間的成都，自從進(jìn)入10月以后，連續(xù)8周每逢星期天必出太陽(yáng)，而其他時(shí)間幾乎都是陰天或多云。連當(dāng)?shù)孛襟w都戲稱這才叫真正的“周日”，于是乎，老百姓在第九周安排戶外活動(dòng)時(shí)，也會(huì)毫無(wú)疑問(wèn)地選擇在星期天。

同樣的道理，當(dāng)市場(chǎng)的參與者有了大致相似的邏輯時(shí)，連他們自己都會(huì)自覺(jué)或不自覺(jué)地給一個(gè)心理暗示——遇到招商證券策略會(huì)這樣所謂的“敏感時(shí)點(diǎn)”，不少機(jī)構(gòu)或者散戶會(huì)特意選擇回避，出貨與否暫且不論，至少前一天或者當(dāng)天不會(huì)選擇加倉(cāng)。而這樣的人一多，仿佛更驗(yàn)證了前述邏輯的正確。

好比今年6月的招商證券中期策略會(huì)上，公司副總裁兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁安華開(kāi)口第一句話就說(shuō)“感謝各位能夠堅(jiān)持來(lái)參加招商的策略會(huì)，我們相信大家都做好了應(yīng)對(duì)才來(lái)的”。但真要說(shuō)這當(dāng)中招商證券能有什么責(zé)任，顯然只是徒增一笑而已。

A股市場(chǎng)現(xiàn)在所需要的，就像是等待某個(gè)蕭敬騰演唱會(huì)出太陽(yáng)，或者成都第N周的周日碰上陰雨天一樣，來(lái)等待某一個(gè)交易日打破逢招商證券策略會(huì)大盤必跌的魔咒。

說(shuō)到底，這還是受制于太多因素的A股自己表現(xiàn)使然，否則即便招商證券想背這個(gè)黑鍋，也未必能搶得到。

（作者為公募基金從業(yè)人士）