每經(jīng)編輯 每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 張祎 每經(jīng)記者 宋戈    

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 張祎 每經(jīng)記者 宋戈

對(duì)“你們打算攬多少個(gè)獎(jiǎng)？要包攬新財(cái)富嗎?”這是市場(chǎng)對(duì)今年證券行業(yè)金牌分析師扎堆“轉(zhuǎn)會(huì)”的調(diào)侃，也道出了金牌分析師扎堆跳槽將帶來(lái)的巨大效應(yīng)。

在新財(cái)富最佳分析師評(píng)選中獲獎(jiǎng)，幾乎是每個(gè)證券分析師的夢(mèng)想，這不僅意味著其身價(jià)提升，而且背后影響的資金和機(jī)構(gòu)也將成倍增加，隨之而來(lái)的是券商的機(jī)構(gòu)客戶倉(cāng)位和分傭，甚至?xí)绊懙饺痰臉I(yè)務(wù)排名與業(yè)界的口碑。所以，金牌分析師成為各大券商爭(zhēng)搶的對(duì)象，每年的轉(zhuǎn)會(huì)大潮也成為一道亮麗的風(fēng)景。

10月18日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》獨(dú)家報(bào)道了原安信證券研究所所長(zhǎng)趙曉光已正式履新天風(fēng)證券研究所所長(zhǎng)一職。除了趙曉光這位電子行業(yè)研究大佬外，原安信證券首席策略分析師徐彪、傳媒互聯(lián)網(wǎng)首席分析師文浩、商貿(mào)零售分析師劉章明等多位新財(cái)富金牌分析師也紛紛加盟天風(fēng)證券。

●新模式：明星賣(mài)方跳槽愛(ài)抱團(tuán)

相對(duì)于A股市場(chǎng)龐大的證券從業(yè)者數(shù)量而言，證券分析師并不算多，金牌分析師更是稀缺。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)地116家證券公司里，證券投資咨詢（分析師）共有2195名。新財(cái)富官網(wǎng)顯示，1至12屆“新財(cái)富最佳分析師評(píng)選”共從10500余位候選分析師（含各年度重復(fù)報(bào)名者）中評(píng)出了1238位最佳分析師（剔除重復(fù)獲獎(jiǎng)?wù)撸?。因?yàn)榭紤]到不斷有優(yōu)秀分析師退出賣(mài)方行列，所以實(shí)際執(zhí)業(yè)的金牌分析師數(shù)量可能更少。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，這群站在行業(yè)金字塔尖的專業(yè)人士，原本分散在各個(gè)機(jī)構(gòu)里，隨著近年來(lái)券商對(duì)人才的爭(zhēng)奪，變得逐漸集中，如今更是三五成群，從一家機(jī)構(gòu)抱團(tuán)跳槽到另一家機(jī)構(gòu)。

例如2010年，原國(guó)金證券新財(cái)富分析師龔云華、周濤、謝剛等人一起奔赴齊魯證券(現(xiàn)中泰證券)，之后，東方、平安以及國(guó)金證券的新財(cái)富分析師曾朵紅、林照天、毛崢嶸、蘇超也紛紛加入了當(dāng)時(shí)的齊魯證券。

2011年底，新財(cái)富2006年度券商研究機(jī)構(gòu)“杰出研究領(lǐng)袖”李迅雷在卸任國(guó)泰君安總經(jīng)濟(jì)師、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家的職位后，加入海通證券任副總裁，同時(shí)兼任首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。隨后，屢上新財(cái)富最佳分析師榜單的姜超也從國(guó)泰君安前往海通證券，現(xiàn)任研究所副所長(zhǎng)、首席宏觀債券分析師。

原海通證券的傳媒分析師劉佳寧，在2013年奪得新財(cái)富最佳分析師傳媒與文化行業(yè)第一后，次年便轉(zhuǎn)戰(zhàn)中山證券，任互聯(lián)網(wǎng)和傳媒行業(yè)首席分析師，其海通證券原團(tuán)隊(duì)的成員白洋、薛婷婷也隨之加入。

最近，天風(fēng)證券更是同時(shí)聚集了趙曉光等多位金牌分析師，如此大手筆震動(dòng)業(yè)內(nèi)。

●看原因：與頂尖者共事有吸引力

“一個(gè)研究團(tuán)隊(duì)中一般會(huì)有骨干分析師，大家對(duì)這位骨干往往存在一種欣賞和認(rèn)可，甚至是依賴。”談到分析師抱團(tuán)跳槽的原因時(shí)，某知名券商研究所人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，骨干分析師跳槽到新平臺(tái)后若擁有自主權(quán)，往往就會(huì)帶自己熟悉的人過(guò)去，這也有利于日后工作的配合。

“除了薪資和平臺(tái)機(jī)制吸引外，人的因素對(duì)我而言更重要。”一位已經(jīng)跟隨團(tuán)隊(duì)跳槽到另一家券商的分析師告訴記者，如果有業(yè)內(nèi)前輩的指導(dǎo)和優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)的幫助，這對(duì)于懷揣“三年應(yīng)上新財(cái)富、五年必上新財(cái)富”追求的分析師而言，資源協(xié)同無(wú)疑是再合適不過(guò)的提升路徑。另外，能與行業(yè)頂尖者共事的理念，在某些時(shí)候也超越了平臺(tái)的吸引力。

證券公司批量引進(jìn)金牌分析師，打造豪華研究陣容，對(duì)于那些投研需求敏感度高的客戶而言，具有很大的號(hào)召力。

“一家券商擁有這么多金牌分析師，對(duì)我們買(mǎi)方還是有一定吸引力的。”某機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，雖然公司更多是靠自己的投研團(tuán)隊(duì)進(jìn)行研究分析，但賣(mài)方分析師提供的研究建議仍有一定的參考價(jià)值，“他們的推薦對(duì)我們投資的影響力大概會(huì)占30%~40%。”去年新財(cái)富調(diào)查報(bào)告也指出，有68.82%的機(jī)構(gòu)投資者會(huì)從固定的分析師那里獲得薦股，機(jī)構(gòu)投資者了解和信任一個(gè)分析師需要時(shí)間檢驗(yàn)，因此不會(huì)頻繁更換分析師。

記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，目前券商研究部門(mén)在盈利模式上，除了客戶定制、分級(jí)服務(wù)等固定收費(fèi)模式外，最主要的，還是靠對(duì)客戶投資的引導(dǎo)和影響來(lái)產(chǎn)生收益。“基金分倉(cāng)傭金是目前賣(mài)方研究機(jī)構(gòu)最重要的盈利模式。”某證券公司銷售人員向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者介紹，一些基金公司雖然有自己的投資研究體系和研究人員，但仍需要借助賣(mài)方提供的研究服務(wù)來(lái)挖掘投資價(jià)值，而買(mǎi)方會(huì)根據(jù)賣(mài)方的服務(wù)給各個(gè)券商打分，按照總體打分比例來(lái)分配倉(cāng)位，賣(mài)方從這些倉(cāng)位的交易過(guò)程中獲得傭金費(fèi)用，倉(cāng)位越重，交易量越大，當(dāng)然獲得的傭金就會(huì)越多。

業(yè)內(nèi)人士指出，一家券商擁有的被市場(chǎng)認(rèn)可的分析師越多，在倉(cāng)位競(jìng)爭(zhēng)中所占優(yōu)勢(shì)也會(huì)越大，而經(jīng)常在新財(cái)富最佳分析師榜單上出現(xiàn)的金牌分析師，在分倉(cāng)中更具號(hào)召力。

對(duì)于大型機(jī)構(gòu)而言，由于其投資的領(lǐng)域眾多，在選擇賣(mài)方時(shí)，往往看中的是其綜合投研實(shí)力，而不是單項(xiàng)冠軍。所以金牌分析師抱團(tuán)后的吸引力，往往會(huì)產(chǎn)生“1+1>2”的效果。這樣的聚集效應(yīng)能在短時(shí)間內(nèi)改變機(jī)構(gòu)的分倉(cāng)。

這一策略，在市場(chǎng)中不乏先例。2011年底，李迅雷卸任國(guó)泰君安研究所所長(zhǎng)，前往海通證券出任副總裁兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，海通證券相繼挖來(lái)國(guó)泰君安的姜超、中金公司的趙曉光、中投證券的周銳、王威、江琦等業(yè)界翹楚，組建了一支實(shí)力雄厚的研究團(tuán)隊(duì)，不但令海通證券2013年的新財(cái)富評(píng)選星光熠熠，在17個(gè)行業(yè)中得到名次，根據(jù)Choice券商-基金分倉(cāng)統(tǒng)計(jì)，更是讓海通證券分倉(cāng)傭金席位占比從2012年的排名第六，一舉躍升到了2013年的第二，并連續(xù)三年保持在前三甲。

“眾多金牌分析師聚集在一家證券公司，短期內(nèi)確實(shí)可能會(huì)帶來(lái)一些分倉(cāng)。”在今年新財(cái)富評(píng)選中已經(jīng)投下一票的一位公募基金投資經(jīng)理在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，在接受券商投研服務(wù)時(shí)，更多偏重分析師的個(gè)人能力，比如是不是能及時(shí)掌握分析關(guān)鍵信息，勤奮度夠不夠，對(duì)定期報(bào)告跟蹤是否緊密，是否有特別的視角來(lái)分析，是否能完成交易撮合等等，“因?yàn)樵诖筚Y管行業(yè)，還是以看人為主，這也是為什么每年新財(cái)富最佳分析師如此受市場(chǎng)關(guān)注的原因所在。”

●看熱點(diǎn)：中小券商成跳槽“熱土”

2015年新財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，首次以首席身份參評(píng)就入圍的分析師，均來(lái)自大中型券商。對(duì)此，新財(cái)富指出“大平臺(tái)更易涌現(xiàn)新人，人才孵化能力更強(qiáng)”。但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在一些金牌分析師在跳槽方向上，已不能用“人往高處走”這句職場(chǎng)進(jìn)階老話來(lái)概括。

在策略研究上頗有建樹(shù)的徐彪，目前的新身份是天風(fēng)證券研究所副所長(zhǎng)。資料顯示，天風(fēng)證券已經(jīng)是他經(jīng)歷的第四家證券公司，此前他歷任過(guò)光大證券研究所策略部負(fù)責(zé)人、華泰證券首席策略兼策略研究部總監(jiān)、安信證券研究所副所長(zhǎng)等職務(wù)。徐彪上一個(gè)東家安信證券，是新財(cái)富最佳分析師榜單上的?？?，而天風(fēng)證券從未在新財(cái)富評(píng)選中有過(guò)收獲。也就是說(shuō)，從平臺(tái)層級(jí)來(lái)看，徐彪在這次職業(yè)轉(zhuǎn)折中，選擇了一個(gè)剛起步的小平臺(tái)。

更有意思的是，不僅是徐彪，包括連續(xù)六年摘得新財(cái)富電子行業(yè)分析師第一名的原安信證券研究所所長(zhǎng)趙曉光、原華泰證券醫(yī)藥行業(yè)首席分析師楊燁輝、原招商證券研發(fā)中心固定收益研究主管孫彬彬等多位新財(cái)富上榜分析師，也都是舍棄了知名度更高、實(shí)力更雄厚的老牌券商，入主天風(fēng)這家區(qū)域性券商。

記者還注意到，奪得2015年新財(cái)富最佳宏觀經(jīng)濟(jì)分析師第一名的任澤平，也在今年從國(guó)泰君安轉(zhuǎn)投方正證券。國(guó)泰君安的研究實(shí)力在業(yè)內(nèi)有目共睹，去年的新財(cái)富評(píng)選中，國(guó)泰君安斬獲了宏觀經(jīng)濟(jì)、策略研究、金融工程、房地產(chǎn)、非金屬類建材等五個(gè)行業(yè)的第一，還在固定收益研究等多個(gè)領(lǐng)域進(jìn)入前三。而方正證券則相較遜色，僅在傳播與文化和中小市值行業(yè)獲得第一，食品飲料等五個(gè)行業(yè)進(jìn)入前五。但是最終方正證券卻贏得了任澤平的青睞。

那么，究竟是什么原因使得這些有著豐富從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的金牌分析師被“小平臺(tái)”所吸引？

某資深金融獵頭向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露，知名分析師之所以愿意從大券商往小券商跳槽，可能看中的是對(duì)方給出的豐厚條件，比如薪資、職位，接觸業(yè)務(wù)面的深度等。

該獵頭表示，證券分析師的市場(chǎng)影響力除了表現(xiàn)在爭(zhēng)取客戶分倉(cāng)傭金上，還有對(duì)投行業(yè)務(wù)的支持，所以小型券商在業(yè)務(wù)和市場(chǎng)拓展上更需要資深的分析師人才來(lái)補(bǔ)充，在機(jī)制上顯得更為靈活，提供的薪資往往要比大券商更為優(yōu)厚，在職位提升上也會(huì)做出一些承諾。

“對(duì)于行業(yè)內(nèi)知名的證券分析師，絕大多數(shù)券商對(duì)這個(gè)崗位定義為稀缺性核心類人才，一定是做重點(diǎn)保留和激勵(lì)的。”本土領(lǐng)先的人力資源咨詢機(jī)構(gòu)太和顧問(wèn)的金融行業(yè)數(shù)據(jù)咨詢業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人王京告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，從微觀崗位的調(diào)薪率來(lái)看，分析師崗位領(lǐng)先于其他絕大多數(shù)崗位，如果一個(gè)新平臺(tái)想挖到有豐富經(jīng)驗(yàn)的優(yōu)秀分析師，那么起薪至少要保證不低于原有薪資的1.5倍乃至更多，這樣才會(huì)對(duì)這部分人才形成吸引力。

有業(yè)內(nèi)人士透露，一般券商中，做到首席分析師職位的，根據(jù)行業(yè)和資歷不同，年薪從幾十萬(wàn)到幾百萬(wàn)元不等，“多的有六七百萬(wàn)元，兩三百萬(wàn)元的也很正常。”

此前有傳聞稱，為了挖到趙曉光和任澤平等業(yè)內(nèi)大咖，天風(fēng)證券和方正證券開(kāi)出了高薪，但是從趙曉光履新后的公開(kāi)表達(dá)中，或能看出分析師在考慮薪資背后，也有對(duì)新平臺(tái)理念的認(rèn)同和事業(yè)發(fā)展的期待。趙曉光曾稱，天風(fēng)證券以合伙人的精神文化搭建研究團(tuán)隊(duì)，構(gòu)建了產(chǎn)業(yè)鏈資源平臺(tái)，讓分析師能深入調(diào)研，保持客觀獨(dú)立。

“一個(gè)小平臺(tái)暫時(shí)花重金挖走分析師，但是在后期不能支持分析師進(jìn)一步成長(zhǎng)，仍然留不住人才。”一位知名券商研究所人士稱，在一個(gè)成熟的研究平臺(tái)上，無(wú)論是從宏觀、中觀、微觀，行業(yè)的上游、中游、下游，都有匹配和協(xié)作的溝通與保障。另外，機(jī)構(gòu)投資者現(xiàn)在選擇券商時(shí)，不僅看券商的研究能力，也會(huì)考量券商金融產(chǎn)品配售等方面的能力，越大的機(jī)構(gòu)越看重平臺(tái)的整體實(shí)力。

上述公募基金經(jīng)理也表示，一家券商或機(jī)構(gòu)如果要讓優(yōu)質(zhì)的服務(wù)長(zhǎng)期持續(xù)下去，僅靠分析師的集中和堆砌并非長(zhǎng)久之計(jì)，最終還是需要構(gòu)建一個(gè)系統(tǒng)的研究體系。

●爭(zhēng)下游：賣(mài)方轉(zhuǎn)買(mǎi)方成新趨勢(shì)

“除了在券商與券商之間跳槽外，更多的證券分析師，其實(shí)正在從賣(mài)方向買(mǎi)方轉(zhuǎn)型。”上述金融獵頭告訴記者，許多有著三年及以上工作經(jīng)驗(yàn)的證券分析師，紛紛從證券行業(yè)轉(zhuǎn)向私募，其中有80%的人做前臺(tái)投資業(yè)務(wù)，剩下的大多數(shù)也是在中后臺(tái)從事輔助投資工作。至于原因，該金融獵頭表示，一是因?yàn)樗侥冀陙?lái)發(fā)展迅速，經(jīng)過(guò)去年的政策約束，市場(chǎng)正在走向規(guī)范，發(fā)展前景被大家看好；二是因?yàn)橄啾葌鹘y(tǒng)的證券、銀行、保險(xiǎn)、信托，私募機(jī)制比較靈活，機(jī)會(huì)更多。

今年，《私募投資基金募集行為管理辦法》和《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運(yùn)作管理暫行規(guī)定》相繼出臺(tái)，其中對(duì)于投資顧問(wèn)資格的要求，也令私募市場(chǎng)一度展開(kāi)搶人才大戰(zhàn)。

記者還注意到，上文提到的由海通證券跳槽到中山證券的劉佳寧，曾擔(dān)任中山證券的研究所所長(zhǎng)，而目前的新身份是華興資本的戰(zhàn)略顧問(wèn)，華興資本是一家提供財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù)的投資銀行。

“我們觀察到，資本市場(chǎng)里的投研人才，除了券商外，公募、私募、資管等金融細(xì)分領(lǐng)域之間，也是主要流動(dòng)方向。各領(lǐng)域之間高薪招聘的現(xiàn)象尤其明顯”，太和顧問(wèn)的王京對(duì)此有著深刻體會(huì)，“隨著金融行業(yè)的活力釋放和混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)，無(wú)論是券商、基金，還是私募，都會(huì)跨越自身的細(xì)分領(lǐng)域去關(guān)注投研類的人才，因此這兩年類似分析師這樣的崗位，非常搶手。”

知名券商研究所人士稱，賣(mài)方分析師勞動(dòng)強(qiáng)度大是不爭(zhēng)的事實(shí)，到了職業(yè)生涯的一定階段，都紛紛轉(zhuǎn)行到下游的基金公司、私募等機(jī)構(gòu)做投資了，生活和工作狀態(tài)也隨之改變，“每個(gè)人追求不一樣，這個(gè)趨勢(shì)是擋不住的，因?yàn)樗呀?jīng)換‘頻道’了。”