山東鄒平明星企業(yè)齊星集團(tuán)資金鏈斷裂的消息，引發(fā)市場(chǎng)連鎖反應(yīng)。注冊(cè)地在鄒平的兩家上市公司西王食品、齊星鐵塔3月29日均大幅下跌超過9%。兩公司當(dāng)晚均發(fā)布公告予以澄清。

中國(guó)證券報(bào)記者聯(lián)系齊星集團(tuán)分管財(cái)務(wù)的副總裁楊國(guó)凱，但未獲回應(yīng)。通過齊星集團(tuán)董事長(zhǎng)秘書張曉試圖聯(lián)系齊星集團(tuán)董事長(zhǎng)趙長(zhǎng)水。張曉表示請(qǐng)示后再回復(fù)，便不再接聽電話。

知情人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，齊星集團(tuán)的危機(jī)更多來自于流動(dòng)性，其構(gòu)筑的發(fā)電、供電、供熱、電解鋁、鋁深加工產(chǎn)業(yè)鏈盈利能力較好。

而西王集團(tuán)對(duì)齊星集團(tuán)有29億元的擔(dān)保。目前西王集團(tuán)已作出全面預(yù)案。鄒平縣政府正在與西王集團(tuán)積極協(xié)商齊星問題的解決方案。在地方政府召集的關(guān)于齊星問題的會(huì)議上，各大金融機(jī)構(gòu)均表示全力支持西王集團(tuán)，確保西王集團(tuán)資金安全。3月29日，西王集團(tuán)與中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司達(dá)成意向，4月10日之前中國(guó)信達(dá)為西王集團(tuán)批復(fù)10億元流資、50億元基金用于應(yīng)對(duì)齊星事件。

西王集團(tuán)稱整體風(fēng)險(xiǎn)可控

因存在巨額的互保關(guān)系，旗下?lián)碛腥疑鲜泄镜奈魍跫瘓F(tuán)成為齊星集團(tuán)債務(wù)危機(jī)的焦點(diǎn)。

3月29日晚間，西王集團(tuán)緊急回應(yīng)，披露了對(duì)齊星集團(tuán)擔(dān)保事項(xiàng)的公告。數(shù)據(jù)顯示，目前，西王集團(tuán)對(duì)齊星集團(tuán)及下屬子公司提供擔(dān)保余額為29.073億元，所有擔(dān)保已全部追加風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施，均采取追加股權(quán)質(zhì)押、房地產(chǎn)、機(jī)器設(shè)備抵押以及反擔(dān)保措施，整體風(fēng)險(xiǎn)可控。

西王集團(tuán)表示，在對(duì)齊星集團(tuán)的但保中，追加了風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施。當(dāng)?shù)貒?guó)企鄒平縣供電公司作為共同擔(dān)保人的擔(dān)保金額10.275億元；具備機(jī)器設(shè)備、房產(chǎn)、土地等資產(chǎn)抵押的擔(dān)保金額為5.568億元；根據(jù)反擔(dān)保約定，齊星集團(tuán)持有的鄒平頂峰熱電有限公司15%的股權(quán)及其分紅歸西王集團(tuán)所有，其股權(quán)賬面價(jià)值0.8085億元；扣除上述有風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施的擔(dān)保余額為12.4215億元。另外，在上述擔(dān)保業(yè)務(wù)中，根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)出具的《資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告》，追加齊星集團(tuán)房地產(chǎn)抵押的評(píng)估價(jià)值高于擔(dān)保金額的差額為37274.24萬元，扣除該差額部分后的擔(dān)保余額為86940.76萬元。同時(shí)，西王集團(tuán)對(duì)齊星集團(tuán)的上述擔(dān)保已追加齊星集團(tuán)及控股子公司（鄒平鋁業(yè)有限公司、鄒平齊星開發(fā)區(qū)熱電有限公司、山東齊星長(zhǎng)山熱電有限公司）和齊星集團(tuán)實(shí)際控制人趙長(zhǎng)水夫婦等作為共同擔(dān)保人擔(dān)保。

西王集團(tuán)表示，3月27日，由濱州市政府、鄒平縣政府主導(dǎo)，市縣銀監(jiān)局、金融辦及各債權(quán)金融機(jī)構(gòu)召開聯(lián)席會(huì)議，討論提前化解此次事件可能引發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)。與會(huì)機(jī)構(gòu)達(dá)成共識(shí)，并制定了《齊星集團(tuán)有限公司銀行業(yè)債委會(huì)合作公約》，公約明確要求在齊星集團(tuán)重組方案作出前，各成員銀行不得擅自退出、減少授信份額。

西王集團(tuán)表示，其自身經(jīng)營(yíng)狀況良好，賬面資金充裕，將積極應(yīng)對(duì)齊星事件的潛在風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2016年1-9月份，西王集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入201.26億元，凈利潤(rùn)2.26億元；截至2016年三季度末，西王集團(tuán)總資產(chǎn)為403.21億元，凈資產(chǎn)147.04億元，賬面資金26.89億元。

西王集團(tuán)認(rèn)為，對(duì)齊星集團(tuán)擔(dān)保產(chǎn)生的損失風(fēng)險(xiǎn)較小，不會(huì)對(duì)西王集團(tuán)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成重大不利影響。

3月29日，齊星鐵塔尾盤瞬間跳水，最終跌幅9.02%。齊星鐵塔收盤后公告稱，2014年12月，公司控股股東已變更為龍躍集團(tuán)，齊星集團(tuán)目前僅保留3.07%股權(quán)，對(duì)上市公司不構(gòu)成控制關(guān)系；齊星鐵塔與齊星集團(tuán)及其下屬企業(yè)之間也不存在任何形式的擔(dān)保行為。

西王食品當(dāng)晚公告稱，截至3月29日，公司不存在對(duì)西王集團(tuán)及其下屬企業(yè)（公司下屬企業(yè)除外）的借款或擔(dān)保，也不存在對(duì)齊星集團(tuán)及其下屬企業(yè)的借款或擔(dān)保。此外，西王集團(tuán)2017年到期未償付債券規(guī)模為79億元，不存在到期不能按時(shí)償還的情況；西王集團(tuán)持有的西王食品被質(zhì)押的股份不存在被強(qiáng)制平倉風(fēng)險(xiǎn)，西王集團(tuán)對(duì)公司的控制權(quán)不會(huì)發(fā)生變化。

曾主導(dǎo)重組齊星集團(tuán)

知情人士告訴中國(guó)證券報(bào)記者，3月29日，齊星集團(tuán)分管財(cái)務(wù)的副總裁楊國(guó)凱以及齊星集團(tuán)董事長(zhǎng)秘書張曉在微信中透露，目前齊星集團(tuán)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有序進(jìn)行；3月27日，齊星召開了銀行債權(quán)人會(huì)議，統(tǒng)一債權(quán)人思想不抽貸不壓貸，解決風(fēng)波帶來的負(fù)面影響，并要求齊星近期拿出具體重整方案。

中國(guó)證券報(bào)記者從多渠道了解到，今年三月初，在當(dāng)?shù)卣苿?dòng)下，西王集團(tuán)曾計(jì)劃接管齊星集團(tuán)，后因各種原因未能成行。但西王集團(tuán)仍看好齊星集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)鏈。

中國(guó)證券報(bào)記者聯(lián)系楊國(guó)凱，但未獲回應(yīng)。通過張曉試圖聯(lián)系齊星集團(tuán)董事長(zhǎng)趙長(zhǎng)水。張曉表示請(qǐng)示后再回復(fù)，便不再接聽電話。

一位熟悉齊星集團(tuán)相關(guān)情況的人士告訴記者，齊星集團(tuán)本身資產(chǎn)質(zhì)量較好。尤其是熱電資產(chǎn)和電解鋁資產(chǎn)，在當(dāng)前形勢(shì)下很難獲得新增產(chǎn)能的許可，本身就是稀缺資源。再加上自備電廠發(fā)電成本低，鋁電產(chǎn)業(yè)鏈成本優(yōu)勢(shì)明顯。去年鋁的成本在9000元/噸，市場(chǎng)售價(jià)一度達(dá)到18000元/噸，利潤(rùn)可觀。

該人士表示，資金鏈問題是齊星集團(tuán)陷入困境的主要原因。鄒平當(dāng)?shù)仄髽I(yè)長(zhǎng)星集團(tuán)2014年因資金鏈問題破產(chǎn)，導(dǎo)致當(dāng)?shù)亟鹑诃h(huán)境惡化，銀行持續(xù)限貸、抽貸。當(dāng)?shù)囟嗉移髽I(yè)遭遇不同程度影響，齊星集團(tuán)也受此沖擊。

財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，齊星集團(tuán)2015年末總資產(chǎn)為180.81億元，凈資產(chǎn)64.62億元，2015年?duì)I業(yè)收入為111.15億元，凈利潤(rùn)4億元；2016年1-9月份，齊星集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入83.40億元，凈利潤(rùn)1.77億元，截至報(bào)告期末總資產(chǎn)176.43億元，凈資產(chǎn)66.39億元。

據(jù)了解，熱電板塊是齊星集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，發(fā)電裝機(jī)容量65億千瓦，蒸汽年產(chǎn)能300萬噸，2016年1-6月份發(fā)電成本為0.33元/千瓦時(shí)。

齊星集團(tuán)還是當(dāng)?shù)匚ㄒ灰患壹療犭娐?lián)產(chǎn)、發(fā)供調(diào)與市政能源配套的能源類企業(yè)，也是鄒平縣唯一指定的供熱特許經(jīng)營(yíng)企業(yè)。

齊星集團(tuán)通過下屬企業(yè)具備14萬噸電解鋁生產(chǎn)能力、20萬噸鋁材深加工生產(chǎn)能力及50萬噸氧化鋁生產(chǎn)能力。鐵路物流板塊方面，齊星集團(tuán)擁有鄒平縣唯一的一條鐵路專用線，全長(zhǎng)12公里。此外，齊星集團(tuán)擁有土地1918949平方米，評(píng)估價(jià)值78277萬元；房產(chǎn)面積277482平方米，評(píng)估價(jià)值56758萬元。

對(duì)于同處鄒平的西王集團(tuán)，目前產(chǎn)業(yè)布局為玉米深加工、玉米油、特鋼等領(lǐng)域，在蒸汽、電力、金屬深加工、特種材料、物流等領(lǐng)域，都具有較高的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度和協(xié)同效應(yīng)。有熟悉當(dāng)?shù)厍闆r的人士告訴中國(guó)證券報(bào)記者，若兩家企業(yè)能有效整合資產(chǎn)，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，這也是解決當(dāng)前齊星集團(tuán)債務(wù)包袱的一種出路。同時(shí)，對(duì)西王集團(tuán)的發(fā)展可能也是一種機(jī)遇。僅就電力成本來看，西王每年外購電量11.46億千瓦時(shí)，節(jié)省電的成本就可達(dá)2億多元。