每經(jīng)記者 鄭步春    

周三A股大致走平，截至收盤，上證綜指漲0.07%至3241.93點(diǎn)，深綜指跌0.21%至1779.28點(diǎn)，中小板、創(chuàng)業(yè)板綜指分別收挫0.09%、0.73%。權(quán)重股稍強(qiáng)，上證50指數(shù)漲0.39%，滬深300指數(shù)漲0.26%。由個股層面看，白酒、醫(yī)藥、汽車等消費(fèi)型股表現(xiàn)稍強(qiáng)。另外，格力電器連續(xù)第二天漲停。

早盤股指一度殺跌較多。這表面上看似乎與外圍股市殺跌有關(guān)，但細(xì)想之下，主因還是市場降準(zhǔn)預(yù)期出現(xiàn)了波動。最近市場關(guān)于這方面的討論比較多，但由近期官方的一些表態(tài)看，降準(zhǔn)一事可能并沒有之前市場預(yù)期的那么樂觀。另外，最近豬肉價格上漲較快，也在一定程度上削弱了央行降準(zhǔn)的可能性。

大盤最近表現(xiàn)不錯，但市場極可能已將潛在的降準(zhǔn)計(jì)入其中，一旦降準(zhǔn)預(yù)期發(fā)生波動，股指自然就會回調(diào)。不過，周三大盤僅是在前市較弱，后市則越走越強(qiáng)，暗示買盤仍相對較旺。但需要注意的一點(diǎn)是，本周北上資金以拋售為主。雖然流出金額相對有限，但與之前的不斷流入反差較大。

港資之所以由大幅凈流入轉(zhuǎn)向小幅流出，我覺得至少有兩個方面的原因：

第一，港資在去年10月大盤最低時就已大量流入，而今年年初時段也是最早流入的，如今其賬面盈利已相當(dāng)可觀。以五糧液為例，其年內(nèi)漲幅已經(jīng)翻番，港資趁勢流出并不奇怪，且流出量相當(dāng)大，周三更是凈流出了22.43億元。

第二，外圍市場出現(xiàn)更多衰退跡象，這種情況下美股下跌概率悄然增加。對于港資來說，當(dāng)美股走牛時才會更傾向于投資新興市場，而當(dāng)美股下殺時，這些資金回流的動機(jī)就會增強(qiáng)。

大盤短線走勢應(yīng)與降準(zhǔn)能否及時落地相關(guān)，這兩天我國將公布3月份貨幣供應(yīng)量、社融、信貸等數(shù)據(jù)，相信這些數(shù)據(jù)對未來的貨幣政策會有所提示。由于市場憂慮物價是滯后幾個月上漲，所以短期內(nèi)信貸及貨幣供應(yīng)量數(shù)據(jù)更有指導(dǎo)意義，投資者應(yīng)給予重點(diǎn)關(guān)注。

由中線看，短期內(nèi)降準(zhǔn)與否其實(shí)并不會導(dǎo)致大盤發(fā)生方向性轉(zhuǎn)變，但短期內(nèi)的沖擊是難免的。操作方面，投資者可一面緊盯經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，一面向漲幅相對遲滯的績優(yōu)白馬股靠攏，暫時回避市盈率較高且成長性一般的白馬股。最近幾周，市盈率超低的海螺水泥就走得蠻好，同樣市盈率很低的上汽集團(tuán)也在這兩周出現(xiàn)連漲，這也許能給投資者一些操作方面的提示。

題材股對流動性的邊際波動更敏感，當(dāng)流動性稍有收緊時，最先受影響的多半就是題材股，加上題材股易出現(xiàn)大股東或董監(jiān)高減持行為，故投資者頂多只能適度參與，不應(yīng)全倉押上。

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