每經(jīng)記者 胥帥    每經(jīng)編輯 張海妮    

因為延期回復(fù)年報問詢函，印染龍頭浙江龍盛（600352，SH）6月12日股價慘遭跌停，市值蒸發(fā)50億元。

6月13日晚，浙江龍盛的年報問詢函回復(fù)姍姍來遲。然而，多達(dá)54頁的回復(fù)又令眾小伙伴驚呼“看得懂的看不完，看得完的看不懂”。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，浙江龍盛年報回復(fù)中透露的可供出售金融資產(chǎn)包括今日頭條、滴滴等互聯(lián)網(wǎng)頭部企業(yè)。再加上在上海的房地產(chǎn)投資，浙江龍盛非主業(yè)投資堪稱非常精準(zhǔn)。一時間，染料廠商浙江龍盛做了風(fēng)投、創(chuàng)投、Pre-IPO、一級半市場、房地產(chǎn)投資的事。然而在回復(fù)之后，浙江龍盛的股價依然未能收復(fù)之前的跌停陰線。有市場分析人士表示，主要還是因為此前爆炒透支未來成長空間、產(chǎn)業(yè)投資非主業(yè)等。

多家頭部企業(yè)現(xiàn)身投資名單

“看得懂的看不完，看得完的看不懂。”浙江龍盛54頁的年報問詢函回復(fù)驚呆小伙伴，有投資者在股吧、雪球等平臺如此評論。

“頁數(shù)（多少）應(yīng)該不是判斷回復(fù)問詢函的標(biāo)準(zhǔn)，因為問題不一，由問題多少決定。”廣東一名董秘表示，問詢函回復(fù)的數(shù)量不是核心問題。

頁數(shù)多就可以解釋為何在6月11日晚浙江龍盛會披露延遲回復(fù)年報問詢函的公告。

或因為延遲回復(fù)，浙江龍盛股價在12日遭遇重挫。當(dāng)日，浙江龍盛巨額成交49.3億元，股價慘遭跌停。從龍虎榜數(shù)據(jù)看，滬股通和機(jī)構(gòu)是砸盤主力，合計賣出4.62億元。一天時間，浙江龍盛市值蒸發(fā)50億元。

“機(jī)構(gòu)資金都是風(fēng)險厭惡（者），擔(dān)心延遲回復(fù)的上市公司存在‘暗雷’。”西藏琳瑯投資管理有限公司投資總監(jiān)王琳對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

記者注意到，浙江龍盛年報問詢函回復(fù)涉及8個大點，包括公司主營染料及中間體毛利率及價格、存貨及跌價準(zhǔn)備、房地產(chǎn)投資、可供出售金融資產(chǎn)等。

其中，房地產(chǎn)投資和可供出售金融資產(chǎn)的回復(fù)內(nèi)容，就占了相當(dāng)大的比例——從第8頁到第48頁，基本都在回復(fù)這兩塊內(nèi)容。

在可供出售金融資產(chǎn)方面，浙江龍盛卻給出了驚喜：公司投資了多家互聯(lián)網(wǎng)頭部企業(yè)。公司2018年年報曾顯示，公司可供出售金融資產(chǎn)賬面余額為39.22億元。而從此次披露的情況看，穿透披露可供出售金融資產(chǎn)中結(jié)構(gòu)化主體的底層資產(chǎn)投向，最終投資對象包括藥明康德、滴滴、寧德時代等知名企業(yè)。

如，北京君聯(lián)新海股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）投資了藥明康德、優(yōu)刻得、寧德時代，投資金額均超過了1億元。除優(yōu)刻得尚在沖刺科創(chuàng)板外，藥明康德、寧德時代均已在A股上市；Elite Plus Development Limited 投資了小桔快智（滴滴出行），投資金額高達(dá)11億元；上海樂進(jìn)投資合伙企業(yè)（有限合伙）投資了北京開心麻花娛樂文化傳媒股份有限公司，投資金額為1.4億元；北京君聯(lián)慧誠股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）投資了上海亞朵商業(yè)管理（集團(tuán)）股份有限公司，投資金額高達(dá)2.9億元；LVC Advantage Fund投資的企業(yè)更為出名，不僅包括B站，還有今日頭條。其中，對Bilibili的投資金額為1.4億美元，對北京字節(jié)跳動科技有限公司（Bytedance）的投資額為5000萬美元，對小桔快智（滴滴出行）的投資額為3281萬美元。

和一般上市公司的證券投資不同，浙江龍盛的投資不僅包含擬海外上市企業(yè)股權(quán)、參投二級市場定增、境外股票、貨幣基金等，還涉及生物醫(yī)藥、TMT等高新行業(yè)。

從這些投資來看，染料廠商浙江龍盛做了風(fēng)投、創(chuàng)投、Pre-IPO、一級半市場的事，還把今日頭條、滴滴、B站等目前國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)頭部企業(yè)投了一遍。 

市場不買賬？

除了可供出售金融資產(chǎn)外，房地產(chǎn)投資也占了回復(fù)函很大篇幅。2018年年報顯示，浙江龍盛投資性房地產(chǎn)期末賬面價值為35.81億元。

浙江龍盛的房地產(chǎn)投資也很全面，不只包括商鋪、寫字樓、住宅、廠房等，還投資了車庫。而且，浙江龍盛主要投資區(qū)域布局在上海。

具體來看：浙江龍盛投資的閔行龍盛商場建筑面積達(dá)9萬平方米，坐落于上海市閔行區(qū)都市路，期末公允價值高達(dá)16億元。其中車位就達(dá)到550個，評估值為1億元；浙江龍盛投資的閔行龍盛1號樓，期末公允價值高達(dá)5.5億元；浙江龍盛外購的新泰1920、上海奧晟住宅、萬榮路住宅，最低單價超過6萬元/平方米，最高單價更是達(dá)8.45萬元/平方米。

值得一提的是，浙江龍盛購買的寫字樓等，譬如龍盛777辦公樓價格已大漲。浙江龍盛在2014年買入之后走出一波牛市。

所以，浙江龍盛不僅是染料龍頭，還是投資高手。不過，盡管浙江龍盛披露了這份十分細(xì)致的回復(fù)函，且還不乏驚喜之處，但投資者似乎并不買賬。

今日（6月14日），在早盤高開3%之后，浙江龍盛股價沖高回落。從上午股價走勢來看，浙江龍盛依然沒有吃掉那根跌停的大陰線。

為什么？“主要是漲幅太高，而且來得陡，透支了未來的成長空間。”一不愿具名的私募投資總監(jiān)對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，因為此前“響水”爆炸引發(fā)產(chǎn)品漲價，浙江龍盛在3月底迎來一波大漲，短短一個月股價就已翻倍。

一方面，短期大漲迎來獲利盤拋壓，杠桿投資客買入，融資余額繼續(xù)陡增。股價4月初見頂之后，浙江龍盛就進(jìn)入長時間的下降通道。在上述投資總監(jiān)看來，盡管有這封回復(fù)函似乎披露了一些利好，但仍難改下跌趨勢。

另一方面，浙江龍盛產(chǎn)品漲價屬于化工股短期供求關(guān)系變化，需求端并沒有明顯增長。從這個角度講，浙江龍盛還是屬于周期股，強(qiáng)周期股本身就有“漲得快、跌得猛”的特點。盡管浙江龍盛有多元化的投資之路，但這并非主營，對估值提升難有助益。

“目前仍有500億（元）市值，動態(tài)PE為10倍，沒有明顯的估值優(yōu)勢。”該私募人士表示。

（封面圖來源：攝圖網(wǎng)）