每經記者 朱萬平    每經編輯 張海妮    

主營配電電器（斷路器、電容器等）、控制電器、終端電器等低壓電器生產和銷售的浙江天正電氣股份有限公司（以下簡稱天正電氣）最終走到了上會的關口。5月28日，公司將接受證監(jiān)會發(fā)審委的審核。

目前，天正電氣規(guī)模不小，但近年公司的業(yè)績基本踟躕不前。2016年公司營收達21.7億元，扣非后凈利潤為1.33億元；2017年和2018年，公司營收均有小幅下滑。2018年公司營收為21.03億元，扣非后凈利潤約1.31億元，相比2016年有所降低。

天正電氣主要客戶包括國家電網、南方電網及大型房企等。然而，近兩年天正電氣卻因為產品質量不合格屢上國家電網的“黑榜”，遭到國家電網旗下各省市公司通報，并被處以暫停中標資格等處理。 

主要產品產能利用率下滑  應收款項規(guī)模超10億 

天正電氣的主要產品分為5大類：配電電器、控制電器、終端電器、電源電器和儀表電器。其中，配電電器和終端電器是公司營收最多的兩類產品。2019年上半年，天正電氣配電電器和終端電器產品分別貢獻收入4.53億元和2.88億元，占公司主營業(yè)務收入的42.68%和27.11%，合計貢獻近七成收入。

圖片來源：申報稿截圖 

近幾年，天正電氣貢獻最大的這兩大產品的產能利用率，基本上呈現連年下滑狀態(tài)。2016年~2018年，天正電氣配電電器產能利用率分別為98.85%、97.54%和91.38%；同期，公司終端電器同產能利用率分別為113.44%、98.07%和90.16%。 

天正電氣主要產品產能利用率下滑，也表現在近年公司業(yè)績增長“疲軟”上。2016年~2018年，天正電氣營收分別為21.70億元、21.42億元和21.03億元，連續(xù)出現小幅下滑；同期，公司扣非后凈利潤分別為1.33億元、1.08億元和1.31億元。

盡管業(yè)績增長乏力，但天正電氣的應收款項出現高企現象。招股書申報稿顯示，2016年~2018年各年末，天正電氣的應收款項分別為9.02億元、7.66億元和8.39億元，分別約占公司當期凈資產的227%、162%和137%；2019年6月末，天正電氣的應收款項金額攀升至10.8億元，約占當期公司凈資產的153%。

對于應收款項高企風險，天正電氣表示，公司應收款項主要來自于國家電網、南方電網各省市電力公司、大型房企等直銷客戶和經銷商。公司直銷客戶市場地位較高，商業(yè)信譽良好；而經銷客戶合作歷史較長，有嚴格的管理制度。不過天正電氣也坦言，若因客戶經營狀況變化導致公司的應收款項回收困難，可能導致壞賬增加，從而對公司生產經營產生不利影響。 

今年頻頻因產品質量不合格遭通報處理 

正如天正電氣在招股書申報稿中所言，國家電網是公司重要的大客戶。實際上，國家電網主要向天正電氣采購斷路器（屬于配電電器）、儀表電器等。然而，今年以來，天正電氣卻屢屢上了國家電網多省市公司的“黑榜”。

今年4月24日，國網冀北電力有限公司發(fā)布的《關于供應商不良行為處理的通報》顯示，天正電氣供應的10kV柱上斷路器，經復測，短時耐受電流、峰值耐受電流不符合標準要求。為此，天正電氣被處以在國網冀北電力公司集中規(guī)模招標相應物資標包中暫停中標資格，時間從2019年12月27日到2020年7月27日。

圖片來源：通報截圖 

今年5月12月，國網天津電力公司公布的《關于供應商不良行為處理情況的通報（2020年5月》顯示，天正電氣賣給國網天津電力公司的10kV柱上斷路器設備產品，在2019年5月發(fā)生較嚴重質量問題。最終，天正電氣被處理。即在國網天津電力公司招標中暫停中標資格4個月。

圖片來源：通報截圖  

今年5月20日，國網江蘇電力公司發(fā)布的《關于供應商不良行為處理情況的通報（2020年5月）》顯示，天正電氣在今年3月26日供應江蘇公司的交流避雷器產品，密封試驗（沸水煮法）項目不合格。最終，天正電氣被處以在國網江蘇電力公司招標中暫停中標資格2個月，時間從2020年5月6日到2020年7月5日。

圖片來源：通報截圖  

國家電網旗下各省市公司是天正電氣重要的客戶，近年由于國家電網管理越來越規(guī)范，主要通過公開招標采購產品，面對國家電網這一“金主”，各供應商無疑要拿出最好的產品。然而，今年以來天正電氣卻頻頻因產品質量問題，遭到國家電網多地省市公司的通報，并被處以暫停中標資格，這對天正電氣而言，無疑不是一件好事。

封面圖片來源：攝圖網