每經(jīng)評(píng)論員 胥帥

之前兩天，借助“抖音概念”的高辨識(shí)度，寶通科技連續(xù)收獲兩個(gè)漲停。不料好景不長，投資者昨日(30日)迎來戲劇性一幕，抖音官方認(rèn)為寶通科技參股公司哈視奇夸大信息，宣布取消與之合作。受此影響，寶通科技股價(jià)昨日慘遭“一字”跌停。

“被打臉”的是上市公司，遭重錘的卻是投資者。寶通科技在投資者互動(dòng)平臺(tái)披露引起股價(jià)大幅波動(dòng)的關(guān)鍵信息，若是無心之舉倒也罷了，若是存心“割韭菜”，那性質(zhì)就嚴(yán)重了。

蹊蹺的是，同樣是在28日(寶通科技在互動(dòng)平臺(tái)披露消息當(dāng)天)，華泰證券研究員就寶通科技與抖音合作寫出研報(bào)。不僅在大標(biāo)題點(diǎn)出寶通科技與華為、抖音合作，還在兩個(gè)小標(biāo)題反復(fù)提及并標(biāo)紅。而且，相比寶通科技披露的簡短信息，這份研報(bào)的細(xì)節(jié)要豐富許多。比如，哈視奇與抖音達(dá)成代理合作，將為抖音定制AR游戲;哈視奇官宣產(chǎn)品獲得華為VR glass首頁持續(xù)推薦。

哈視奇與華為的合作已是舊聞，其官網(wǎng)在3月就已披露。這份研報(bào)不僅舊聞新說，還比寶通科技“多說”了與抖音合作的商業(yè)模式、合約細(xì)節(jié)等內(nèi)容。最后有模有樣給了寶通科技34.47元~35.53元的估值(公司27日收盤價(jià)為24.20元)。

這份研報(bào)為什么能拿到上市公司商業(yè)合作的微觀細(xì)節(jié)，又為什么如此巧合地在7月28日發(fā)出?上市公司為何不通過正式信披途徑，將合作細(xì)節(jié)公之于眾?這都是寶通科技“蹭熱點(diǎn)”被大眾質(zhì)疑的關(guān)鍵點(diǎn)。

筆者不禁要問，寶通科技是否早有預(yù)謀，聯(lián)合券商借熱點(diǎn)炒作股票?是否有人刻意“搭臺(tái)唱戲”，利用信息不對(duì)稱牟取不正當(dāng)利益?是否有“老鼠倉”提前潛伏非法牟利?

目前，深交所已及時(shí)下發(fā)關(guān)注函，要求寶通科技核查相關(guān)事項(xiàng)。不過，筆者建議核查事項(xiàng)可以再加一條——公司股東減持計(jì)劃進(jìn)展。因?yàn)?，早?月16日，寶通科技就有股東披露了減持計(jì)劃。

寶通科技是否違規(guī)尚需核查，但這件事反映出的上市公司“蹭熱點(diǎn)”痼疾，卻令筆者深感憂慮——假如沒有抖音突發(fā)公告，搭上概念東風(fēng)的寶通科技，股價(jià)保不齊還會(huì)繼續(xù)盲目上漲，等到普通投資者紛紛入套，覺察不對(duì)時(shí)，恐怕已經(jīng)悔之晚矣。

隨著法律法規(guī)的完善，資本市場正通過制度和規(guī)則，嚴(yán)格約束“蹭熱點(diǎn)”行為。但筆者認(rèn)為，在增加其違法違規(guī)成本的同時(shí)，也需要考慮監(jiān)管效用的問題。

隨著注冊(cè)制的穩(wěn)步推進(jìn)，A股上市公司越來越多，監(jiān)管層的精力將被不斷分?jǐn)偂４送?，信息手段和傳播渠道的多元化，客觀上也為上市公司提供了多個(gè)非正式的信披渠道。投資者互動(dòng)平臺(tái)積淀的海量信息，更是難以依靠人工歸集整理。

對(duì)此，筆者認(rèn)為，在加強(qiáng)技術(shù)手段運(yùn)用的同時(shí)，還可以通過制度創(chuàng)新降低監(jiān)管成本，比如推動(dòng)完善投資者集體訴訟制度。投資者因上市公司違法違規(guī)行為造成的風(fēng)險(xiǎn)損失，理應(yīng)由相關(guān)責(zé)任人承擔(dān)。盡管股東群體分散，但他們對(duì)持有股票的上市公司關(guān)注度卻很高。投資者集體索賠、追責(zé)，分布式多點(diǎn)監(jiān)管分?jǐn)偧斜O(jiān)管的成本。這不僅可增加上市公司“蹭熱點(diǎn)”行為的違法違規(guī)成本，還能增強(qiáng)監(jiān)管效用，令上市公司在行事之前掂量清楚后果。

正如證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿所言，中國特色的訴訟制度能夠有效發(fā)揮作用的話，能夠一定程度上彌補(bǔ)中小投資者損失，這要比對(duì)上市公司及相關(guān)責(zé)任人只是罰款的效果更好。