每經(jīng)AI快訊，東吳證券02月01日發(fā)布研報稱，維持青鳥消防（002960.SZ）買入評級。評級理由主要包括：1）怎么看消防產(chǎn)品行業(yè)的市場空間?工商業(yè)(256.40 億)+工業(yè)(100-200 億)+智能疏散(192.30 億)+民用(未 知，體量遠(yuǎn)大于工商業(yè)和工業(yè))，極端保守估計市場空間也在千億以上。如果說 1.8 萬 億市場空間的安防領(lǐng)域，造就了 6000 億的?？低?那么千億市場空間的消防領(lǐng)域， 出現(xiàn)一個 300-400 億體量的龍頭是大概率事件；2）怎么看消防產(chǎn)品行業(yè)的競爭格局和競爭壁壘？青鳥在渠道的維系和精細(xì)化管理方面具備更顯著的優(yōu) 勢，所以市占率提升的速度要高于其他頭部企業(yè)；3）怎么看公司消防產(chǎn)品本身的技術(shù)壁壘（包括自研的芯片）？從持續(xù)研發(fā)投入的絕對額、自研芯片、工業(yè)消防訂單、獨步 全行業(yè)的完整產(chǎn)品線，都充分證明了，在產(chǎn)品本身的技術(shù)壁壘方面，公 司相比其他競爭對手，優(yōu)勢更為明顯；4）怎么看類似于海康這種安防龍頭的競爭威脅？?？祻陌卜赖较佬纬山稻S打擊，不是不可能，但是需要: 1、公司自身需要重建 To B 的渠道，2、行業(yè)層面需要發(fā)展到智慧化程 度很高或者安防消防一體化程度很高的階段，這兩大因素中的任何一點 都不是一蹴而就的，需要漫長的發(fā)展和演變的過程；5）怎么看行業(yè)的價格戰(zhàn)問題？考慮到行業(yè)洗牌加劇使得部分小企業(yè)退出、原材料和人工費 用上漲而產(chǎn)品價格卻下降、行業(yè)頭部企業(yè)凈利率已經(jīng)處于合理區(qū)間，我 們判斷價格戰(zhàn)進(jìn)一步下降的空間和概率都較?。?）怎么看快速增長的智能疏散業(yè)務(wù)？截至 2020 年三季度末公司智能疏散業(yè)務(wù)同比增長 170%，考慮到智能疏散的渠道 與傳統(tǒng)煙霧報警器的渠道完全重合，我們判斷 2021、2022 年公司的智 能疏散業(yè)務(wù)均有望實現(xiàn)翻倍增長，分別達(dá)到 4-5 億、8-10 億的收入規(guī)模。風(fēng)險提示：行業(yè)競爭加劇造成產(chǎn)品價格和毛利率持續(xù)下降等。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——萬元大鵝被搶斷貨、波司登1天賣3億……寒冬過去，羽絨服如何過春天？

(記者 王曉波)

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