每日經(jīng)濟(jì)新聞 2021-02-16 11:07:01
◎東莞證券研報(bào)表示:“化工行業(yè)格局要好于2016年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革之前,行業(yè)龍頭公司質(zhì)量得到明顯提升,將充分受益于行業(yè)的景氣度。個(gè)股建議重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)優(yōu)質(zhì)龍頭:萬(wàn)華化學(xué)、華魯恒升、揚(yáng)農(nóng)化工和龍蟒佰利。
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每經(jīng)記者 唐宗全 每經(jīng)編輯 謝欣
受益于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,以及化工產(chǎn)品直接和間接出口好于預(yù)期,目前化工行業(yè)景氣度處于歷史較好時(shí)期。
春節(jié)前的A股市場(chǎng)上,由于國(guó)際原油價(jià)格全面上漲,順周期化工板塊強(qiáng)勢(shì)崛起。2月8日化工板塊上演漲停潮,表現(xiàn)亮眼,化工(申萬(wàn))指數(shù)上漲3.52%。截至當(dāng)日,2021年以來(lái)化工(申萬(wàn))指數(shù)已上漲10.94%,漲幅居前。
“2021年化工行業(yè)仍有系統(tǒng)性機(jī)會(huì)。”中信建投證券化工行業(yè)首席分析師鄭勇在研究報(bào)告中信心滿滿地表示。
由于多數(shù)化工產(chǎn)品的最終上游是原油和煤炭,而全球角度來(lái)看,更多是來(lái)自于原油,因此,多數(shù)化工產(chǎn)品價(jià)格與原油價(jià)格關(guān)聯(lián)性較大。
在今年1月初,沙特宣布將額外減少每日100萬(wàn)桶的原油供應(yīng);另外,隨著新冠病毒疫苗加速推廣,市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂(lè)觀預(yù)期,以及美國(guó)將推出1.9萬(wàn)億美元新一輪刺激計(jì)劃,這些因素都帶動(dòng)了原油價(jià)格的上漲。
截至2021年2月8日,布倫特原油期貨收盤價(jià)60.66美元/桶,今年以來(lái)漲幅高達(dá)19.7%;紐約輕質(zhì)原油期貨收盤價(jià)58.10美元/桶,今年來(lái)漲幅高達(dá)20.0%。今年以來(lái)原油期貨價(jià)格領(lǐng)漲大宗商品。
東莞證券李隆海表示,油價(jià)上漲是板塊上漲重要刺激因素,“我們統(tǒng)計(jì)2013至現(xiàn)在,中國(guó)化工產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)(CCPI)與布倫特原油期貨收盤價(jià)相關(guān)性,他們的相關(guān)系數(shù)為0.82。”
今年來(lái)原油價(jià)格的上漲,推動(dòng)下游化工產(chǎn)品的上漲,醋酸、乙二醇、草甘膦、化纖、尿素等均出現(xiàn)不同程度的上漲。
中信建投證券化工行業(yè)首席分析師鄭勇表示,“我們認(rèn)為近年來(lái)伴隨行政、環(huán)保‘雙管齊下’,化工行業(yè)主要子行業(yè)開始出現(xiàn)明顯分化,優(yōu)勝劣汰,強(qiáng)者恒強(qiáng),擁有獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的細(xì)分行業(yè)龍頭有望持續(xù)脫穎而出。”
首創(chuàng)證券于庭澤在研報(bào)中表示:“今年1月1日,史上最嚴(yán)限塑令落地實(shí)施,PBAT和PLA有望迎來(lái)爆發(fā)增長(zhǎng),把握可降解塑料黃金賽道貫穿全年投資機(jī)遇;化纖板塊自去年下半年起景氣持續(xù)復(fù)蘇,當(dāng)前行業(yè)庫(kù)存低位,供需格局緊張;外貿(mào)環(huán)境改善下游需求復(fù)蘇,關(guān)注輪胎板塊;春節(jié)臨近,生豬存欄提升帶動(dòng)飼料添加劑需求,關(guān)注氨基酸板塊;國(guó)內(nèi)鈦精礦供應(yīng)偏緊,海外裝置開工不順大量訂單轉(zhuǎn)移國(guó)內(nèi),關(guān)注鈦白粉板塊;我國(guó)農(nóng)藥行業(yè)正進(jìn)入新一輪整合期,國(guó)內(nèi)農(nóng)藥使用量零增長(zhǎng)背景下,行業(yè)集中度提升,龍頭企業(yè)海內(nèi)外市占率有望持續(xù)增長(zhǎng);海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疊加OPEC+減產(chǎn)協(xié)議生效,國(guó)際油價(jià)中樞有望持續(xù)上行,關(guān)注民營(yíng)大煉化以及煤化工板塊投資機(jī)會(huì)。”
東莞證券研報(bào)表示:“化工行業(yè)格局要好于2016年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革之前,行業(yè)龍頭公司質(zhì)量得到明顯提升,將充分受益于行業(yè)的景氣度。個(gè)股建議重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)優(yōu)質(zhì)龍頭:萬(wàn)華化學(xué)(600309)、華魯恒升(600426)、揚(yáng)農(nóng)化工(600486)和龍蟒佰利(002601)。
開源證券金益騰、龔道琳、吉金發(fā)表研報(bào)認(rèn)為,美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)已再度步入上行周期,有望帶動(dòng)MDI需求增長(zhǎng)。
研報(bào)表示:“2011年至今美國(guó)房地產(chǎn)已經(jīng)歷了為期10年的向上周期,并有望繼續(xù)維持12個(gè)季度高景氣。據(jù)我們測(cè)算,美國(guó)房地產(chǎn)在2021年預(yù)計(jì)將帶動(dòng)10萬(wàn)噸建筑用MDI需求增長(zhǎng),和2.8萬(wàn)噸冰箱冷柜用MDI需求增長(zhǎng),共帶動(dòng)12.8萬(wàn)噸MDI需求增長(zhǎng),占全球MDI產(chǎn)能的1.4%。據(jù)百川盈孚統(tǒng)計(jì),2021上半年共計(jì)234萬(wàn)噸海外裝置或存不可抗力和檢修計(jì)劃。在MDI需求走強(qiáng)、供給端或存變量的背景下,MDI價(jià)格將得到有力支撐,萬(wàn)華化學(xué)作為全球MDI巨頭或?qū)⒊浞质芤妗?rdquo;
開源證券上調(diào)萬(wàn)華化學(xué)盈利預(yù)測(cè):“預(yù)計(jì)萬(wàn)華化學(xué)2020~2022年歸母凈利潤(rùn)分別為100.42億、169.24億(+24.72億)、190.88億(+9.54億)元,對(duì)應(yīng)EPS分別為3.20、5.39(+0.79)、6.08(+0.30)元/股,當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為41.2、24.5、21.7倍,維持‘買入’評(píng)級(jí)。”
2021年1月華魯集團(tuán)主要指標(biāo)創(chuàng)單月歷史新高,實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.52億元,同比增長(zhǎng)47.6%,利潤(rùn)總額4.75億元,同比增長(zhǎng)85.2%,歸母凈利潤(rùn)1.24億元,同比增長(zhǎng)92.8%。
公司官網(wǎng)披露,公司化工主要生產(chǎn)裝置滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn),產(chǎn)銷兩旺,華魯恒升精己二酸品質(zhì)提升項(xiàng)目開車調(diào)試。
華魯集團(tuán)間接控制華魯恒升32.2%股權(quán),2019年華魯恒升利潤(rùn)總額約占集團(tuán)82%,今年以來(lái)化工品價(jià)格持續(xù)上漲,招商證券測(cè)算華魯恒升2021Q1業(yè)績(jī)有望超10億元。
招商基礎(chǔ)化工團(tuán)隊(duì)發(fā)表研報(bào)認(rèn)為,部分煤化工下游化工品價(jià)格和油價(jià)高度相關(guān),近期原油價(jià)格大幅上漲,從歷史上看,油價(jià)上漲后華魯恒升股價(jià)會(huì)有較好表現(xiàn)。
“今年以來(lái)公司產(chǎn)品價(jià)格上漲明顯,當(dāng)前尿素、醋酸、DMF、乙二醇市場(chǎng)價(jià)較2021年1月均價(jià)分別進(jìn)一步上漲13%、18%、13%、8%,己二酸價(jià)格仍處底部水平,有較大補(bǔ)漲空間。當(dāng)前中國(guó)化工品價(jià)格指數(shù)處于中樞水平,農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)利好農(nóng)化產(chǎn)品需求,公司尿素將受益,而在疫情好轉(zhuǎn)后全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期下,需求將向好,預(yù)計(jì)化工品價(jià)格還將繼續(xù)上漲。”
招商證券研報(bào)表示:“公司具有‘一頭多線’柔性多聯(lián)產(chǎn)優(yōu)勢(shì),通過(guò)持續(xù)技改優(yōu)化,成本每年都在下降,同時(shí)可根據(jù)市場(chǎng)變化及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu),使得盈利最大化。”
招商證券維持華魯恒升“強(qiáng)烈推薦-A”的投資評(píng)級(jí),研報(bào)表示“我們預(yù)計(jì)2020~2022年公司歸母凈利潤(rùn)分別為20.1億、36.5億、41.5億元,EPS分別為1.23、2.24、2.55元,當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為38、21、18倍,維持‘強(qiáng)烈推薦-A’評(píng)級(jí)。”
2021年02月07日,龍蟒佰利發(fā)布公告,各型號(hào)鈦白粉(包括硫酸法鈦白粉、氯化法鈦白粉)銷售價(jià)格即日起在原價(jià)基礎(chǔ)上對(duì)國(guó)內(nèi)各類客戶上調(diào)1000元人民幣/噸,對(duì)國(guó)際各類客戶上調(diào)150美元/噸。
國(guó)信證券楊林、薛聰、龔誠(chéng)撰寫研究報(bào)告認(rèn)為,鈦白粉全年旺季一般在年內(nèi)3~6月和9~11月,目前是鈦白粉淡季且為春節(jié)假期前,鈦白粉漲價(jià)超預(yù)期。
根據(jù)卓創(chuàng)資訊報(bào)價(jià),公司金紅石型R-996、金紅石型BLR-601報(bào)價(jià)均上漲1000元/噸達(dá)到18100元/噸,氯化法報(bào)價(jià)達(dá)20000元/噸。
國(guó)信證券研報(bào)認(rèn)為:“國(guó)內(nèi)表觀消費(fèi)量保持6%~7%增長(zhǎng),全年需求增量30萬(wàn)~35萬(wàn)噸,供需進(jìn)一步緊平衡,景氣度有望持續(xù)上升。”
而龍蟒佰利在持續(xù)加大產(chǎn)業(yè)鏈資源整合力度。從2019年開始公司落實(shí)戰(zhàn)略規(guī)劃,啟動(dòng)釩鈦磁鐵礦資源項(xiàng)目、新建高端鈦合金項(xiàng)目、收購(gòu)云南新立鈦業(yè)等、參股東方鋯業(yè)等項(xiàng)目。
近期,龍蟒佰利發(fā)布公告稱擬投建3萬(wàn)噸海綿鈦?lái)?xiàng)目,合建合聚釩鈦資源公司,增資收購(gòu)東方鈧業(yè),成立合資公司處理公司化工石膏等固體廢料等項(xiàng)目。
龍蟒佰利近期還發(fā)布公告表示,出資1億元人民幣在河南省焦作市成立河南佰利新能源材料有限公司,經(jīng)營(yíng)范圍涉及新能源科技領(lǐng)域內(nèi)的技術(shù)開發(fā);電子材料的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售;電池制造等領(lǐng)域,借助自身產(chǎn)業(yè)鏈及現(xiàn)金流優(yōu)勢(shì),布局下游新材料未來(lái)可期。
國(guó)信證券研報(bào)認(rèn)為:“我們看好公司長(zhǎng)期圍繞鈦產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)轉(zhuǎn)型升級(jí),維持‘買入’評(píng)級(jí)。”“我們預(yù)計(jì)公司2020~2022年歸母凈利潤(rùn)為27.15億/34.24億/43.58億元,同比增速4.7/26.1/27.3%,攤薄EPS=1.21/1.53/1.95元,當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE=36.4/28.8/22.6x。”
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