12月2日，康比特成功完成資本市場一躍，在北交所開啟申購?？当忍乜梢哉f是中國運動營養(yǎng)食品行業(yè)的主要推動者之一，較早地將科學運動營養(yǎng)概念引入中國競技體育領域，自成立以來，連續(xù)入圍國家體育總局國家隊集中采購營養(yǎng)食品目錄，入圍產品的品類、數量多年位居前列。

從行業(yè)來看，據歐睿國際和華經產業(yè)研究院數據統(tǒng)計，全球運動營養(yǎng)市場規(guī)模由2014年的108.83億美元增長到2020年的176億美元，預計到2026年，全球運動營養(yǎng)市場規(guī)模將達到228.57億美元。而亞洲運動營養(yǎng)食品市場作為新興市場，呈現(xiàn)快速發(fā)展態(tài)勢，運動營養(yǎng)食品需求不斷增長，其中，中國、日本等國家將占據主導地位。

對于康比特而言，登陸北交所僅僅是一個起點，面對未來廣闊的市場空間，康比特的業(yè)績增長充滿想象空間。

收入結構穩(wěn)定營收穩(wěn)健增長

康比特是一家集運動營養(yǎng)、健康營養(yǎng)食品研發(fā)與制造、數字化體育科技服務為一體的創(chuàng)新型體育科技公司。

成立以來，康比特以創(chuàng)新驅動為發(fā)展戰(zhàn)略，立足于運動營養(yǎng)市場需求及未來發(fā)展趨勢，建立了完善的技術研發(fā)創(chuàng)新體系，堅持推動運動營養(yǎng)食品的理論技術創(chuàng)新、產品及服務創(chuàng)新、生產工藝創(chuàng)新，不斷開發(fā)新技術、新產品，促進公司高質量發(fā)展。

招股書數據顯示，2019年~2021年，康比特分別實現(xiàn)營業(yè)收入3.60億元、3.57億元和4.90億元，歸母凈利潤分別為4613.07萬元、1666.65萬元和4540.02萬元；此外，2022年1月~6月，康比特營收3.06億元，歸母凈利潤2925.28萬元，上半年營收已接近2019年全年。從財務數據層面來看，三年間，康比特的營收與凈利潤始終保持著穩(wěn)健增長態(tài)勢。

分業(yè)務來看，運動營養(yǎng)食品業(yè)務是康比特的營收主力，2019年~2022年上半年，分別貢獻營收2.09億元、2.17億元、3.14億元以及1.85億元，始終保持穩(wěn)健增長態(tài)勢。健康營養(yǎng)食品業(yè)務營收則由2019年的5860.19萬元增長至2021年的7631.08萬元，2022年上半年，該業(yè)務實現(xiàn)營收6920.47萬元，已超越2019年全年水平。

從收入結構來看，報告期內，康比特收入結構穩(wěn)定，主要銷售收入來源于運動營養(yǎng)食品及健康營養(yǎng)食品類產品的銷售，兩類產品合計實現(xiàn)銷售收入占同期主營業(yè)務收入的比例分別為 84.84%、80.95%、83.42%和 86.02%。

從盈利模式層面看，康比特主要通過研發(fā)、生產與銷售運動營養(yǎng)食品、健康營養(yǎng)食品，以及提供數字化體育科技服務實現(xiàn)收入獲取利潤。

創(chuàng)立初期，康比特主要致力于服務競技運動人群，憑借多年的專業(yè)技術和服務優(yōu)勢，不斷加大數字化體育科技服務的推廣力度，將多年累積的專業(yè)運動營養(yǎng)技術，轉化為可復制、科學安全、個性化的運動營養(yǎng)解決方案，滿足日益增長的大眾健身健康需求，促進公司品牌美譽度不斷提升。

通過專業(yè)產品服務、了解競技運動人群，進而建立更加專業(yè)里體育科技服務模式，再通過優(yōu)質服務捕獲更多消費者。目前來看，康比特的幾項主營業(yè)務，已成功形成由產品到服務的業(yè)務閉環(huán)，以共同促進其業(yè)績增長。

機遇當前品牌優(yōu)勢初現(xiàn)

從行業(yè)角度看，目前，運動營養(yǎng)食品行業(yè)尚未出現(xiàn)個別或多家企業(yè)完全主導的情形，行業(yè)仍處于快速成長期，擁有品牌優(yōu)勢、技術研發(fā)優(yōu)勢以及銷售渠道優(yōu)勢的企業(yè)將擁有更強的市場競爭力。

對康比特而言當前正是引領行業(yè)向大眾健身健康人群快速滲透，踐行“健康中國”規(guī)劃的重要機遇期。

作為一家堅持以創(chuàng)新驅動為發(fā)展戰(zhàn)略的公司，幫助康比特抓住當下機遇的核心武器，就是其大手筆的研發(fā)投入及其帶來的成果。

招股書顯示，2019年至今，康比特的研發(fā)投入金額始終在逐年增加，從2019年的1689萬元，增加到2021年的1974萬元，2022年上半年，公司研發(fā)費用為1037萬元，同比增長17.36%。

逐年增長的研發(fā)投入，也幫助康比特不斷提升其在產品創(chuàng)新層面的競爭力。截至2022年9月30日，康比特已獲自主知識產權合計220項，其中授權的發(fā)明專利101項、實用新型專利7項、外觀設計專利55項、軟件著作權49項、作品著作權8項。公司先后被評為北京市專精特新企業(yè)、國家火炬計劃重點高新技術企業(yè)、北京市高新技術成果轉化示范企業(yè)等。

2022年3月，公司被北京市經信局認定為北京市專精特新“小巨人”企業(yè)。

除了在技術和研發(fā)層面積累的優(yōu)勢外，在品牌建設方面，依托競技體育領域多年的科研成果積累、強大的產品創(chuàng)新能力以及高效的綜合服務能力，康比特成功將競技體育領域的競爭優(yōu)勢不斷引入大眾健身健康領域和軍需食品領域。

近年來，公司圍繞客戶需求展開多類業(yè)務活動和品牌推介，實現(xiàn)了品牌營銷和日常運營的相互促進融合，在運動營養(yǎng)食品行業(yè)積累了較強的品牌優(yōu)勢。

此外，通過不斷改進和提升產品及服務質量，康比特正逐步打破國外品牌的壟斷格局，在競技體育領域積累了廣泛的客戶資源，長期為國家運動隊，以及奧運會、殘奧會多支運動隊伍等提供運動營養(yǎng)食品、科研攻關及科技服務。

優(yōu)質大客戶背書下，康比特也在競技體育領域已經形成領先的品牌優(yōu)勢，這一優(yōu)勢也成為康比特在全民健身領域確立領先的品牌優(yōu)勢強大助力。

品牌提升與銷售業(yè)績始終相互促進，以優(yōu)質可靠的產品品質為底座，強大的品牌力促進了不同業(yè)務環(huán)節(jié)的發(fā)展，而業(yè)務的發(fā)展進一步反哺品牌影響力的建設，形成良性循環(huán)發(fā)展。

募集資金投向主營業(yè)務建設

目前來看，我國運動營養(yǎng)食品產業(yè)及市場正呈現(xiàn)厚積薄發(fā)的態(tài)勢，市場機遇不斷。

隨著大眾體育的興起和人們健康意識的改善，越來越多的運動人群開始食用運動營養(yǎng)食品，為身體提供充足的能量并增強體質。中國運動營養(yǎng)食品產業(yè)雖然起步較晚，但是發(fā)展迅速，市場前景十分樂觀。

歐睿國際的報告顯示，2015-2020年，中國運動營養(yǎng)市場的復合年均增長率高達40%，是全球增速最快的市場之一。預計2023年，中國運動營養(yǎng)食品市場規(guī)模可達60億元人民幣，未來三年的增速仍可達到21%，遠高于全球運動營養(yǎng)行業(yè)5%的增速水平。

巨大的市場規(guī)模正在醞釀，機遇當前的同時也考驗著行業(yè)玩家的產能、品質與品牌力。

招股書顯示，此次康比特擬募資1.76億元。從募集資金用途來看，康比特擬將大部分資金用于主營業(yè)務相關的建設中。具體來看，1.26億元用于運動營養(yǎng)食品生產基地建設項目，0.50億元用于品牌建設與推廣項目。

從募集資金的用途不難看出，康比特正在為即將到來的市場機遇蓄力。

運動營養(yǎng)食品生產基地的建設將進一步提升公司自動化和規(guī)?；芰Γ岣呱a效率及產品質量的需要。隨著國家高度重視食品安全和產品品質，監(jiān)管環(huán)境逐漸趨嚴的情況下，運動營養(yǎng)食品行業(yè)進入門檻不斷提高，品牌化、精品化、專業(yè)化、智能化發(fā)展趨勢日益明顯，市場競爭也由單一的價格競爭逐漸轉向技術、品質、品牌和營銷服務等全方位的綜合實力競爭。

另一方面，產能的擴大也將幫助康比特滿足更多消費者多樣化需求、增強消費者黏性的需要。伴隨著經濟社會的快速發(fā)展以及大眾健身理念的深入，運動健身消費群體對于運動營養(yǎng)食品的需求逐步提升，特別是對于大眾健身健康人群，除了滿足最基本的營養(yǎng)需求，其更多關注原料來源、包裝、風味以及便攜性等特性。

康比特在招股書中表示，通過該項目的建設實施，公司將提供更加多元化的產品品類，包括：多種風味的運動型飲料、便捷性的運動能量膠體糖果、多項功能的軟膠囊產品等，從而進一步滿足大眾健身健康人群的消費需求，提升客戶滿意度，增強消費者黏性，進而保證公司產品銷售的可持續(xù)增長。

“十三五”到“十四五”期間，國家出臺多項政策支持體育產業(yè)發(fā)展，體育產業(yè)的市場規(guī)模和基礎設施建設等方面有了長足的發(fā)展。在國家產業(yè)政策支持的大背景下，全民健身和健康中國理念將催生運動人群不斷擴大，為運動營養(yǎng)食品帶來龐大的市場需求。

在國內市場迅速發(fā)展。面對日益激烈的市場競爭，行業(yè)內企業(yè)必須不斷增強自身實力，提升行業(yè)影響力，才能更好地適應行業(yè)競爭的新形勢。

隨著上述募投項目的實施，幫助康比特業(yè)務規(guī)模不斷提升、產品種類更加豐富，在未來更加廣闊但競爭激烈的市場中，康比特市場競爭力和整體盈利能力也充滿想象空間。文/羅豐峰