每經(jīng)編輯 肖芮冬    

7月10日三大指數(shù)集體高開，新能源板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，創(chuàng)業(yè)板指早盤一度漲超2%；但午后市場(chǎng)整體回落，呈現(xiàn)縮量震蕩態(tài)勢(shì)，成交額連續(xù)5日萎縮。

上證指數(shù)縮量收漲0.22%報(bào)3203.7點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲1.37％。市場(chǎng)成交額僅7629.1億元，北向資金實(shí)際凈買入12.3億元，終結(jié)連續(xù)4日凈賣出態(tài)勢(shì)。

來源：Wind

7月10日國家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，中國6月CPI同比持平，預(yù)期漲0.1%，前值漲0.2%；環(huán)比下降0.2%。中國6月PPI同比降5.4%，預(yù)期降5%，前值降4.6%；環(huán)比下降0.8%。

短期來看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能放緩，豬肉供給充裕、消費(fèi)需求偏弱的情況或?qū)⒀永m(xù)，疊加房地產(chǎn)銷售也有所回落，給通脹數(shù)據(jù)帶來下行壓力。后續(xù)需等待穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力，消費(fèi)信心復(fù)蘇后，通脹數(shù)據(jù)或?qū)⒊尸F(xiàn)回暖趨勢(shì)。

豬價(jià)持續(xù)走弱影響了通脹數(shù)據(jù)整體走勢(shì)。據(jù)國家發(fā)展改革委監(jiān)測(cè)，6月26日至30日當(dāng)周，全國平均豬糧比價(jià)低于5:1，處于確定的過度下跌一級(jí)預(yù)警區(qū)間。

國家發(fā)改委于7月7日先后進(jìn)行中央儲(chǔ)備凍豬肉輪換出庫、輪換收儲(chǔ)競(jìng)價(jià)交易工作，交易數(shù)量均為2.875萬噸，有望推動(dòng)生豬價(jià)格盡快回歸合理區(qū)間。政策引導(dǎo)將對(duì)市場(chǎng)情緒提振，或?qū)?duì)生豬板塊形成催化。

母豬產(chǎn)能方面，根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部以及國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，5月末，全國能繁母豬存欄4258萬頭，環(huán)比下滑0.6%（前值為-0.5%）、連續(xù)5個(gè)月環(huán)比下滑。

據(jù)涌益咨詢，全樣本企業(yè)能繁母豬存欄量6月環(huán)比降1.68%。中大養(yǎng)殖企業(yè)樣本能繁母豬存欄量6月環(huán)比減少0.82%，而頭部40家養(yǎng)殖企業(yè)6月能繁環(huán)比減少0.58%。整體來看，在行業(yè)持續(xù)虧損影響下，母豬產(chǎn)能延續(xù)去化趨勢(shì)、且去化幅度整體呈現(xiàn)加速趨勢(shì)。

未來在行業(yè)陷入虧損，現(xiàn)金流偏緊影響下，疊加南方雨季來臨，母豬產(chǎn)能或加速去化。豬周期站在邊際向好的拐點(diǎn)，步入左側(cè)布局區(qū)間。板塊估值調(diào)整到位，養(yǎng)殖ETF（159865）具備較高的配置價(jià)值。

7月10日新能源板塊反彈，特別是光伏50ETF（159864）收漲2.94%，外資流入板塊內(nèi)個(gè)股也較為明顯。上周N型硅料均價(jià)7.42萬元/噸，周環(huán)比上漲0.68%；單晶致密料均價(jià)6.57萬元/噸，周環(huán)比持平。N型硅料價(jià)格率先反彈，整體價(jià)格止跌企穩(wěn)，上游供需關(guān)系好轉(zhuǎn)信號(hào)初步顯現(xiàn)。

來源：硅業(yè)分會(huì)、華創(chuàng)證券

此外，消息面上，近日9家主要光伏組件企業(yè)統(tǒng)一對(duì)外發(fā)布關(guān)于矩形硅片組件尺寸標(biāo)準(zhǔn)化的倡議，統(tǒng)一矩形硅片組件規(guī)格標(biāo)準(zhǔn)有利于解決因尺寸差異導(dǎo)致的產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)困難、材料浪費(fèi)及客戶系統(tǒng)設(shè)計(jì)的應(yīng)用困擾等問題，并促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的降本增效及良性發(fā)展。

另外，技術(shù)迭代促進(jìn)光伏電池效率不斷提升。目前TOPCon電池處于量產(chǎn)規(guī)?；瘮U(kuò)張階段，HJT處于量產(chǎn)轉(zhuǎn)化早期階段，鈣鈦礦電池作為未來儲(chǔ)備技術(shù)處于早期研究開發(fā)階段，未來相關(guān)上市公司有望享受技術(shù)革新帶來的溢價(jià)。

總體來說，今年新能源可能會(huì)遇到一些挑戰(zhàn)。一方面，隨著新能源滲透率提升，增速或?qū)⑦呺H下滑，市場(chǎng)就要重新尋找估值中樞。另一方面，出口可能面臨全球經(jīng)濟(jì)增速放緩的壓力。但展望中長(zhǎng)期，裝機(jī)量的增長(zhǎng)，以及技術(shù)升級(jí)依然是新能源賽道的主驅(qū)力。

生物醫(yī)藥ETF（512290）7月10日上漲0.82%。7月4日，國家醫(yī)保局發(fā)布《談判藥品續(xù)約規(guī)則（2023年版征求意見稿）》《非獨(dú)家藥品競(jìng)價(jià)規(guī)則（征求意見稿）》，向社會(huì)公開征求意見。談判藥品續(xù)約規(guī)則基本延續(xù)了此前版本，但在細(xì)節(jié)方面有所完善，有望引導(dǎo)創(chuàng)新藥談判降幅更加溫和。

另外，新規(guī)則中指出，價(jià)格高于支付標(biāo)準(zhǔn)的藥品，高出部分由參保人承擔(dān)，醫(yī)保只支付固定金額。新規(guī)則對(duì)藥品實(shí)際中標(biāo)價(jià)關(guān)注度降低，在保障基礎(chǔ)的同時(shí)給了藥品定價(jià)更多自主權(quán)。相較此前無論藥品中標(biāo)價(jià)高低，醫(yī)保按固定比例支付，藥品價(jià)格和支付價(jià)格高度相關(guān)，醫(yī)保壓價(jià)的動(dòng)力將一定程度降低。

醫(yī)藥板塊中長(zhǎng)期的成長(zhǎng)邏輯非常扎實(shí)，包括老齡化、消費(fèi)升級(jí)、國產(chǎn)替代等等。未來的業(yè)績(jī)也有望維持比較好的增速，尤其是在去年低基數(shù)的情況下。從中證生物醫(yī)藥指數(shù)的估值分位數(shù)來看，當(dāng)前階段估值較低，是醫(yī)藥板塊比較好的配置時(shí)點(diǎn)?？梢躁P(guān)注生物醫(yī)藥ETF（512290）、創(chuàng)新藥滬深港ETF（517110），并根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好以及資金使用情況分批進(jìn)行布局。

來源：Wind

芯片ETF（512760）7月10日上漲0.3%。近期，科技部會(huì)同自然科學(xué)基金委啟動(dòng)“人工智能驅(qū)動(dòng)的科學(xué)研究”專項(xiàng)部署工作，科技部將加快推動(dòng)國家新一代人工智能公共算力開放創(chuàng)新平臺(tái)建設(shè)，支持高性能計(jì)算中心與智算中心異構(gòu)融合發(fā)展。長(zhǎng)江證券認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)或?qū)⒈l(fā)帶來算力行業(yè)需求的進(jìn)一步釋放。另外，中美博弈環(huán)境下國產(chǎn)化是大勢(shì)所趨，國產(chǎn)算力芯片在追趕過程中迎來總量增長(zhǎng)和份額提升雙擊邏輯。

根據(jù)美國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，全球5月芯片銷售比去年同期下滑21.1%，降至407億美元，但月增長(zhǎng)1.7%，為連續(xù)第三個(gè)月增長(zhǎng)，成為芯片業(yè)景氣觸底的最新跡象。經(jīng)歷接近兩年時(shí)間的下行周期，以被動(dòng)元件、面板、數(shù)字SoC、存儲(chǔ)、封測(cè)為代表的上游領(lǐng)域庫存去化基本完成或接近尾聲，下半年相關(guān)公司業(yè)績(jī)有望迎來拐點(diǎn)。

未來隨著消費(fèi)、工業(yè)類需求企穩(wěn)，汽車電子和風(fēng)光儲(chǔ)等新能源應(yīng)用持續(xù)拉動(dòng)，景氣周期反轉(zhuǎn)在即。隨著經(jīng)濟(jì)慢慢復(fù)蘇，再加上新增的AI相關(guān)的需求，芯片的長(zhǎng)線是非常理想的。感興趣的小伙伴可通過芯片ETF（512760）一鍵配置芯片產(chǎn)業(yè)龍頭，同時(shí)也歡迎關(guān)注正在發(fā)行的半導(dǎo)體設(shè)備材料ETF（159516）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

封面圖片來源：視覺中國-VCG111374581230