每經(jīng)編輯 彭水萍

超預(yù)期降準(zhǔn)加“定向降息”來了。24日午后，央行決定自2月5日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)），向市場提供長期流動(dòng)性約1萬億元。同時(shí)，自1月25日起，分別下調(diào)支農(nóng)再貸款、支小再貸款和再貼現(xiàn)利率各0.25個(gè)百分點(diǎn)，持續(xù)推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本穩(wěn)中有降。

民生證券認(rèn)為，開年全面降準(zhǔn)落地，結(jié)合此前四輪存款掛牌利率調(diào)降，以及支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)利率下行，均有助于緩解2024年內(nèi)銀行凈息差收窄壓力，也為LPR調(diào)降留有空間。同時(shí)，財(cái)政政策仍有發(fā)力空間，若可形成政策合力，有望改善經(jīng)濟(jì)預(yù)期，從而利好市場整體以及銀行板塊的估值修復(fù)。

當(dāng)前，中證銀行指數(shù)市凈率為0.54，處于破凈狀態(tài)，近10年分位數(shù)為5.1%，即當(dāng)前估值水平低于近10年中94%以上的時(shí)間。同時(shí)，當(dāng)前指數(shù)股息率為5.77%，具備紅利屬性。

相關(guān)ETF：全面布局A股銀行板塊的銀行ETF華夏（515020），重點(diǎn)布局港股銀行板塊的港股通金融ETF（513190），布局港股銀行等高股息板塊的恒生紅利ETF（159726）