近年來，伴隨一號文件出臺，農(nóng)業(yè)股都會走出不錯的主題投資行情。進入3月份，農(nóng)業(yè)進入暫時的政策真空期。截至3月23日，3月份農(nóng)林牧漁板塊跑輸大盤，絕對收益率為9.25%，對應同期滬深300絕對收益率為12.69%。政策利好過后，農(nóng)業(yè)股高估值和盈利能力較差的問題將更加突出，面臨較大的業(yè)績回調(diào)壓力。

流動性過剩推動價格回暖

        美聯(lián)儲近日宣布新增3000億美元購買美國中長期國債，并把當前購買兩房債證和抵押貸款融資機構(gòu)證券計劃的規(guī)模擴大到1.45萬億美元,這將導致流動性的過剩。

        大規(guī)模流動性注入將直接導致美元貶值，流動性過剩將推動大宗商品價格反彈，國際農(nóng)產(chǎn)品價格將有所回暖。截至3月24日，紐約一月期輕質(zhì)低硫原油期貨合約價格已經(jīng)反彈到53.63美元/桶，三月份內(nèi)上漲33.6%。但是農(nóng)產(chǎn)品的金融屬性相對較弱，在此輪由美元貶值引起國際大宗商品價格上漲中，農(nóng)產(chǎn)品的上漲將會相對滯后，漲幅將相對較弱。

農(nóng)業(yè)投入加大

        溫家寶總理3月5日在政府工作報告中提出2009年中央財政計劃安排“三農(nóng)”投入7161.4億元，比去年增長20.2%。主要用于以下四方面：安排糧食直補、農(nóng)資綜合補貼、良種補貼、農(nóng)機具購置補貼四項補貼1230.8億元，增長19.4%；安排用于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)方面的支出2642.2億元；安排農(nóng)村社會事業(yè)發(fā)展方面的支出2693.2億元；安排主要農(nóng)產(chǎn)品儲備費用和利息支出576.2億元。補貼和收儲將有效扶持我國糧食生產(chǎn)和穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品價格。

        另外，中央財政日前向各地預撥了249億元農(nóng)業(yè)補貼資金支持春耕備耕，其中農(nóng)作物良種補貼149億元，農(nóng)機具購置補貼100億元。

        從三月份開始，南方首先進入春耕季節(jié)，四月份北方也將進入春耕，這將明顯帶動水稻種子的銷售，從而帶動豐樂種業(yè)和隆平高科一、二季度盈利的改善，建議關(guān)注其交易性機會。

制糖業(yè)被看好

        我們長期看好制糖行業(yè)，并希望抓住糖價波動機會。在連續(xù)兩個榨季供給過剩后制糖行業(yè)迎來行業(yè)反轉(zhuǎn)，故推薦制糖行業(yè)中  “中糧屯河+南寧糖業(yè)組合”。

        南寧糖業(yè)2008～2009榨季將減產(chǎn)25%左右，食糖產(chǎn)量為58萬噸，同時上年結(jié)余約11萬噸。公司有著良好的銷售策略，目前壓低銷售進度，預計公司2009年食糖銷量為65萬噸，銷售均價為3000元/噸（不含稅）。

        加州連續(xù)3年干旱，歐盟番茄原料價格長期高于100美元/噸，番茄醬消費相對剛性是我們堅持認為番茄醬價格仍將處于高位的主要原因。

        我們所關(guān)注的部分個股：中糧屯河、南寧糖業(yè)、新中基、獐子島、好當家、東方海洋。  興業(yè)證券



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